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| 天银机电(300342)经营总结 | | 截止日期 | 2026-06-30 | | 信息来源 | 2026年中期报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
三、主营业务分析
概述
2026年上半年，外部宏观环境复杂，家电上游产业链成本承压、存量竞争持续加剧；国防信息化稳步推进，雷达射频仿真行业招投标、审价合规要求趋严，项目交付节奏分化，而商业航天产业持续维持高景气，低轨卫星星座规模化组网带动行业需求集中释放。面对行业结构性分化的经营环境，公司坚持技术创新驱动，全面落地降本增效、开源节流经营策略，优化业务结构与资源配置，分板块针对性化解经营难题，公司整体经营基本面实现修复改善。报告期内，公司实现了营业总收入40,439.78万元，较上年同期增长5.34%；实现利润总额3,119.07万元，较上年同期上涨59.8%；归属于上市公司股东的净利润为2,482.48万元，较上年同期增长39.44%；归属上市公司股东的扣非净利润2,308.15万元，较上年同期增加28.65%。主要经营板块运行情况如下：
（一）冰箱压缩机零配件业务：行业总量承压、内外销冷暖分化，能效升级打开结构性提质空间2026年上半年冰箱行业处于底部筑底区间，行业冷暖分化特征显著：国内市场受房地产后置需求疲软、居民大件耐用品消费意愿偏弱等因素压制，整机产销同比持续下滑，叠加新能效标准落地前渠道提前备货导致库存高企、终端动销放缓，内销排产承压明显；上游原材料成本上涨与存量价格竞争双重挤压产业链盈利空间。海外市场受益欧洲补库、新兴市场需求释放及国内供应链成本优势，冰箱整机及配套压缩机出口保持两位数稳健增长，成为行业主要增量支撑，外销订单韧性凸显。新版冰箱能效国标于2026年6月正式落地，能效准入门槛大幅提升30%-40%，约20%低效产品面临出清，倒逼整机厂商在压缩机、真空绝热板等高效变频零部件及制冷系统集成层面加大投入，带来结构性升级机遇。
报告期内，公司冰箱压缩机零配件业务实现营业收入27,937.74万元，同比上升4.59%。其中外销收入达2,181.21万元，同比上升50.23%，外销业务收入占比稳步提升。公司围绕主业三大方向稳固经营基本盘：一是深耕存量优质客户，紧抓家电行业周期性复苏窗口期，主动对接下游头部整机厂商订单需求，核心家电零配件板块订单量实现有效修复，业务规模稳步回升；二是深化供给侧结构改革，主动收缩低附加值、微利常规产品产能，集中资源倾斜大功率商用变频控制系统等高毛利新品，践行“减量提质”发展路线；三是强化上下游商务协同，通过长协锁价、批量集采谈判疏导原材料成本压力，重点产品实现价涨量稳，有效对冲行业价格竞争带来的盈利压力。
（二）雷达与航天电子业务：板块整体营收修复，子公司经营显著分化，商业航天业务进入快速扩张阶段
2026年上半年，国防信息化建设保持稳定投入，但雷达射频仿真领域招投标竞争加剧，客户对报价、型号审价、合同履约的合规管控持续收紧，项目验收、收入确认周期拉长；商业航天产业进入规模化业绩兑现期，国内商业发射频次大幅提升，“千帆星座”等国家级低轨卫星互联网项目批量组网，卫星姿态感知类产品需求呈爆发式增长，海内外市场订单空间持续扩容。报告期内，雷达与航天电子板块实现营业收入12,502.03万元，同比上升7.06%，旗下四家子公司经营表现分化明显：1、华清瑞达和华瑞雷仿的主要产品为雷达目标及环境模拟器、射频仿真阵列。报告期内，所涉业务招投标竞争日趋激烈，客户对于项目报价、合同签订、型号审价的合规性要求有越来越严格的趋势，由于多项大额在手订单暂未完成验收，不满足收入确认条件，导致报告期内回款受到一定影响。但净利润却同比大幅提升，核心驱动因素为本报告期交付产品以高毛利雷达模拟器等为主，叠加人员精简、组织架构优化带来人工成本显著下降。
2、讯析科技主营超宽带信号捕获与分析系统业务。报告期营业收入有较大增长，且亏损规模同比大幅收窄，主要得益于上半年多批高毛利自研测试系统项目完成交付验收，产品毛利水平改善对冲前期市场拓展投入。针对此前项目回款慢、周期波动问题，公司持续强化全流程项目管控、应收账款跟踪，平滑中长期经营波动。
公司所处的卫星信号处理及超宽带信号应用领域是通信与信息技术的前沿阵地，随着卫星发射与更新周期推进，其技术不断迭代以满足更高精度和更广泛应用需求，同时受国家政策与国防需求影响，具有一定的政策周期性。公司在该领域凭借技术创新与市场拓展，已占据一定份额，具备较强竞争力。
3、天银星际在恒星敏感器领域保持行业领先地位。报告期内国内低轨卫星规模化组网元年，星敏感器作为卫星姿态控制刚需核心器件，行业呈现需求爆发、产能紧缺、国产替代加速、产品分层定价、海外市场破冰五大特征，国内市场从科研小批量快速转向工业化大批量交付。行业具备弱周期性、强政策驱动、高技术迭代特征。公司面向全球商业航天市场，在卫星部组件领域拥有稳定客户与国际市场份额，产品符合国际质量与合规标准，适配全球主流卫星平台与发射需求。在行业规范化、全球化趋势下，公司凭借技术可靠性、供应链稳定性与国际合规优势，巩固并提升全球细分领域地位，持续受益于国际商业航天规模化增长。
报告期内，天银星际深耕恒星敏感器核心赛道，深度配套国内低轨卫星互联网组网工程，受益于商业航天卫星批量组网发射，公司订单及产品交付规模同步快速扩容，高毛利卫星姿态感知产品持续放量，本期营业收入、净利润同比均接近翻倍，是公司核心增长动能。
市场拓展层面，国内端公司持续攻坚星网星座等重点工程项目，依托航天网络采购平台积极参与各础；海外端在成功切入韩国市场后，下半年将持续深耕欧洲存量市场，稳步开拓澳洲等新兴海外区域。
同时公司也将积极亮相国际宇航联大会、德国欧洲太空技术展等行业专业展会，同步推进OEM标准化测试产线建设，通过多点布局、多元渠道拓宽海外业务覆盖范围，依托海内外市场协同拓展，保障产品规模化交付与经营业绩稳步增长。
综上，2026年上半年公司扭转2025年收入、利润双下滑的经营态势，家电零配件业务筑底回升、海外市场打开增量空间；军工雷达业务通过产品结构优化、组织降本逐步改善盈利，商业航天业务充分享受行业红利实现跨越式增长。后续公司将持续推进高端新品市场化推广，持续压缩低效成本，统筹军工项目交付节奏，紧抓商业航天产业发展机遇，推动各业务板块均衡高质量发展。
致。
所得税费用 3,466,234.14 218,094.31 1,489.33% 主要系本期利润增长导致可抵扣亏损相关的的递延所得税资产减少所致。研发投入 36,254,620.53 34,309,034.60 5.67%经营活动产生的现金流量净额 -4,929,499.84 -83,394,604.60 94.09% 主要系本期支付货款减少所致。投资活动产生的现金流量净额 -54,279,079.67 -21,967,640.88 -147.09% 主要系本期生产设备相关投入支出增加所致。筹资活动产生的现金流量净额 22,583,547.04 -40,868,543.23 155.26% 主要系本期开展贴现业务收到资金增加及本期分配现金股利较上年减少所致。现金及现金等价物净增加额 -39,646,739.61 -146,248,864.94 72.89% 主要系经营活动资金流出显著缩减少，且筹资活动由净流出转为净流入；但本期资本性投资支出增加，对冲部分资金增量，共同导致本期现金及现金等价物发生相应变动。投资收益 168,408.78 1,729,187.94 -90.26% 主要系票据贴息支出增加及权益法核算的长期股权投资收益减少所致。信用减值损失 4,910,855.77 7,246,424.16 -32.23% 主要系本期应收商业承兑较上期较多，计提坏账损失较上期增加所致。资产减值损失 -1,950,205.83 -920,369.65 -111.89% 主要系本期存货测算计提跌价准备较上期增加所致。资产处置收益 129,874.70 主要系本期处置废旧机器设备所致。营业外收入 390,026.65 1.91 20,420,143.46% 主要系工程质量扣款。公司报告期利润构成或利润来源发生重大变动□适用 不适用公司报告期利润构成或利润来源没有发生重大变动。
四、非主营业务分析
□适用 不适用
五、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
入支出增加，叠加当期筹资净流入抵减部分资金支出所致。应收账款 483,665,955.存货 568,250,347.合总体联调未到验收确认收入时点所致。投资性房地产 48,066,560.4固定资产 304,898,196.使用权资产 23,608,618.2认营业收入，本期新增预收货款规模未能覆盖结转金额，致使合同负债余额下降。租赁负债 15,080,643.6现，期末在手的流通性较好的票据减少所致。应付账款 316,522,143.长采购增加所致。
2、主要境外资产情况
□适用 不适用
3、以公允价值计量的资产和负债
适用□不适用
其他变动主要系公司持有较高信用等级银行承兑汇票本期增减变动。
报告期内公司主要资产计量属性是否发生重大变化
□是 否
4、截至报告期末的资产权利受限情况
六、投资状况分析
1、总体情况
□适用 不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、以公允价值计量的金融资产
适用□不适用
5、募集资金使用情况
□适用 不适用
公司报告期无募集资金使用情况。
6、委托理财、衍生品投资情况
（1）委托理财情况
□适用 不适用
公司报告期不存在委托理财。
（2）衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
七、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
八、主要控股参股公司分析
适用□不适用
1、华清瑞达及华瑞雷仿聚焦于雷达射频仿真业务，具体包括雷达目标模拟器及射频仿真阵列。其中，华清瑞达本报告期内实现营业收入78,647,840.69元，较上年同期下降13.16%，主要由于多项大额项目订单尚未达到验收标准，暂无法满足收入确认标准；实现净利润12,902,623.91元，较上年同期上升678.96%，主要系本期交付产品以模拟器等高毛利产品为主、公司推进集团内部战略调整人员精简优化及人员配置所致；华瑞雷仿本报告期内实现营业收入10,629,301.90元，较上年同期上升226.25%，主要系业务持续扩张，订单及销售规模增长；实现净利润-6,308,853.51元，较上年同期下降185.50%，主要单体公司因人员配置致使人工费用上升，叠加业务拓展带来各项研发投入及费用增加综合所致。
2、讯析科技的产品主要应用于防务电子系统的研制和装备、雷达与通信宽带系统的频谱测量和综合测试测量仪器等。本报告期内实现营业收入17,170,655.92元，较上年同期上升40.11%；实现净利润-271,294.69元，较上年同期上升95.07%，主要系上半年经营业绩改善，在手毛利较高的自研类项目按计划完成交付并实现验收所致。
3、天银星际主要产品包括恒星敏感器、太阳敏感器、卫星姿态控制器等。本报告期内实现营业收入28,179,784.84元，较上年同期上升101.89%；实现净利润9,364,682.95元，较上年同期上升93.73%，主要系本期订单增长、销售规模扩大所致。
九、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十一、报告期内接待调研、沟通、采访等活动登记表
适用□不适用
接待时间 接待地点 接待方式 接待对象类型 接待对象 谈论的主要内容及提供的资 调研的基本情况索引料
2026年04月27日 价值在线（www.ir-online.cn）网络互动 网络平台线上交流 其他、机构、个人 参加公司2025年度网上业绩说明会的投资者 公司未来展望情况、子公司业务情况及业绩增长点、海外市场情况、公司大股东减持计划、并购计划以及如何维护中小投资者利益等。 详见巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）投资者关系活动表（编号：
2026-01）
十二、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
□是 否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
十三、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 否
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