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| 爱得科技(920180)经营总结 | | 截止日期 | 2026-06-30 | | 信息来源 | 2026年中期报告 | | 经营情况 | 七、 经营情况回顾
（一） 经营计划
2026年以来骨科耗材“带量采购”项目已覆盖骨科关节、脊柱、创伤、运动医学四大领域并全面
落地实施，公司主要产品基本纳入集采范围并进入集采平稳执行阶段，报告期内，公司围绕经营目标，不断进行销售拓展和渠道下沉以实现业绩回稳上升。2026年半年度公司实现营业收入 13,199.53万元，同比减少11.46%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2,235.69万元，同比减少37.72%。公司本期营业收入下降，主要原因为报告期内公司外贸客户出现阶段性采购需求波动，经销商、医疗机构对集采到期过渡阶段的备货调整，以及部分产品及地区受集采价格联动出现销售价格波动等因素。针对公司报告期内业绩下滑，为提升公司盈利能力及改善公司经营业绩，公司围绕产品布局、集采应对、费用管理及市场开拓等方面已采取必要措施积极应对，积极应对骨科脊柱类、运动医学类医用耗材第二轮国家集采；加快人工关节项目的推进；持续围绕微创脊柱、高端椎体成形、全品类运动医学、骨科三类等离子消融电极开展产品迭代，梳理现有产品线，公司制定了五年内产品研发、注册规划，持续扩充差异化创新器械注册证数量，降低公司营收对低价基础创伤、传统脊柱产品的收入依赖，通过高毛利创新产品实现公司收入和利润的持续增长。
（二） 行业情况
公司主要从事以骨科耗材为主的医疗器械的研发、生产与销售，主要产品包括脊柱类、创伤类、创面修复类、运动医学类、关节类等制造类产品和骨水泥、关节假体等贸易类产品。公司自成立以来始终致力于成为骨科全领域解决方案的综合提供商，提出“从椎体成形系统、创伤外固定---创伤、脊柱内固定---关节、运动医学”三步走整体发展战略。经过多年发展，目前公司产品线已完成骨科全领域布局，且在椎体成形系统细分市场具有优势地位，同时公司结合自身发展实际，持续聚焦于三线及以下的下沉医疗市场，突出以县市级基层医院为主的服务特色，与行业竞争对手形成一定的差异化定位，因此在三、四线下沉市场建立稳定、成熟，具有渠道优势。骨科是研究骨骼肌肉系统的解剖、生理和病理的一门学科，诊疗范围覆盖脊柱损伤、四肢骨折、关节脱位、肌腱断裂等与骨修复相关的疾病。骨科医疗器械行业是一个多学科交叉、知识密集、资金密集的高技术产业，其中骨科植入研发、产品更是需要对人体解剖学、生物力学、材料学、高分子化学、摩擦学以及高精度检测等多学科领域具备深度研究积累，因此整体行业具有较高的技术和资金门槛，具有较高的行业准入门槛。作为医疗器械行业最大的子行业之一，骨科医疗器械行业由骨科植入器械和专用手术器械两部分组成，其中骨科植入器械占比约90%。骨科植入器械，即通过手术被植入人体内用以维持、支撑及修补人体骨骼的器件和材料。由于产品价值高且仅限一次性使用的产品属性，普遍被纳入“高值医用耗材”范畴。根据不同治疗领域，骨科植入器械可进一步细分为脊柱类、创伤类、关节类及运动医学类。近年来医疗器械行业法律法规及产业政策的密集陆续出台，为医疗器械厂商提供有力的制度保障的同时也带来了挑战，其中对公司和行业影响较大主要包括骨科高值耗材“带量采购”、两票制、高值医用耗材“医保目录”、“DRGs医保控费”四项政策。2021-2026年，骨科四大细分领域集采政策已全面落地，公司核心耗材品类均被纳入集采范围，且未来2-3年将持续处于集采稳定执行周期。政策落地后，集采中标产品终端价格逐步企稳，集采带来的业绩冲击边际持续收窄；叠加集采规则持续迭代优化、愈发科学合理，后续续标阶段耗材大幅降价的概率整体偏低。集采常态化重塑了行业竞争格局：一方面，头部企业依托完备的产品管线、过硬的产品品质与全覆盖的医院终端渠道，竞争优势持续放大，市场份额稳步攀升；缺乏竞争力的中小厂商份额不断萎缩，部分逐步出清，行业集中度持续上行。另一方面，国内医械企业生产工艺、研发创新、运营管理能力逐年精进，国产骨科耗材渗透率将继续提高，市场整体将形成国产品牌主导的格局。与此同时，集采全覆盖叠加低端耗材同质化低价竞争加剧，行业主流产品中标价差大幅缩小。长远来看，唯有布局多品类产品矩阵、细分赛道竞争力突出、坚持创新研发投入且具备规模化生产能力的骨科器械企业，才可契合医院、经销商一站式采购需求，依托规模生产构筑成本壁垒，在行业长期竞争中占据有利地位。
（三） 新增重要非主营业务情况
（四） 财务分析
1、 资产负债结构分析
1.报告期内，应收票据余额为729.78万元，较上年期末减少38.47%，主要系公司本期收到背书支付结算增加，期末结余票据相对减少；2.报告期内，长期股权投资余额为0万元，较上年期末减少100.00%，主要系期初长期股权投资为对外参股易科星（太仓）科技有限公司，报告期完成了股权减资退出所致；3.报告期内，预付款项余额为660.57万元，较上年期末增长68.58%，增加268.72万元，主要系公司为生产备货，预付材料款等增加所致；4.报告期内，其他应收款余额为300.97万元，较上年期末增长1664.94%，主要系对参股公司易科星（太仓）科技有限公司减资退出，产生应收退还投资款270万元所致；5.报告期内，其他流动资产余额为11,312.46万元，较上年期末增长606.78%，主要系本期大额存单投资规模增加，列报于其他流动资产，期末余额较上年末大幅增加所致；6.报告期内，使用权资产余额为4.77万元，较上年期末减少54.55%，主要系子公司辽宁爱得办公租赁合同即将到期，剩余使用权资产减少所致；7.报告期内，其他非流动资产余额为346.29万元，较上年期末增长923.41%，主要系采购机器设备，预付设备款增加所致；8.报告期内，应付票据余额为370万元，较上年期末减少53.75%，主要为期初承兑票据800万元到期兑付，本期开具承兑汇票500万元，对外支付370万元所致；9.报告期内，应付职工薪酬余额为1,197.92万元，较上年期末减少40.01%，主要系2025年年终奖金在上半年发放所致；10.报告期内，应交税费余额为382.89万元，较上年期末减少42.98%，主要系公司按期缴纳了增值税、企业所得税等相关税费；11.报告期内，递延所得税负债余额为28.18万元，较上年期末增长300.71%，主要系理财产品按期末公允价值确认损益，产生应纳税暂时性差异，对应计提递延所得税负债；12.报告期内，资本公积余额为16,745.60万元，上年期末余额为0元，主要系公司2026年2月10日北交所发行上市，股本溢价产生；13.报告期内，股本余额为11,812.30万元，较上年期末增长33.33%，主要系公司2026年2月10日北交所发行上市，新发行股本增加2,953.08万元所致。
2、 营业情况分析
（1） 利润构成
1.报告期内，管理费用本期发生额为1,556.43万元，较上年同期上涨了32.94%，主要系本期上市活动产生的招待差旅费、会务费增加所致；2.报告期内，财务费用本期发生额为27.57万元，较上年同期上涨了231.75%，主要系受汇率波动影响产生的汇兑损失影响；3.报告期内，信用减值损失本期发生额为-46.47万元，较上年同期减少了55.87%，主要相对同期应收账款增加额减少：本期应收账款增加90.18万元，去年同期增加1350.45万元，导致本期计提的信用减值损失减少58.82万元；4.报告期内，资产减值损失本期发生额为-160.90万元，较上年同期减少了50.72%，主要系本期存货跌价损失较上年度减少，部分长库龄存货消耗，存货库龄结构变动导致；5.报告期内，其他收益本期发生额为190.13万元，较上年同期上涨了203.44%，主要系本期收到日常经营活动有关政府补助增加所致；6.报告期内，投资收益本期发生额为12.37万元，较上年同期下降了76.30%，主要系本期理财产品投资收益减少：理财产品收益率整体下降；部分理财未到期赎回。7. 报告期内，资产处置收益发生额为0.00万元，较上年同期下降100.00%，主要系上年同期固定资产产生处置收益，本报告期未发生固定资产、无形资产等资产处置业务所致。8.本期实现营业利润2,952.17万元、净利润2,521.22万元，分别比上年同期下降了33.59%、34.04%主要受外贸客户出现阶段性采购需求波动、脊柱集采等原因变化，本期营业收入下降11.46%，同时期间费用增加所致。9. 报告期内，所得税费用发生额为428.91万元，较上年同期下降了30.35%，主要系本期利润总额下降，应纳税所得额减少，叠加资产及信用减值计提变动带来的递延所得税影响所致，报告期所得税税率未发生变化。
（2） 收入构成
注：境内收入中包括其他业务收入：80,977.90元。
收入构成变动的原因：
整体营业收入下降：
公司2026年半年度营业收入为13,199.53万元，同比减少11.46%，公司本期营业收入下降，主要原因为主营业务收入减少。报告期内存在公司外贸客户出现阶段性采购需求波动，经销商、医疗机构对集采到期过渡阶段的备货调整，以及部分产品及地区受集采价格联动出现销售价格波动等因素。营业收入减少，主要有以下原因产生：1.报告期内，骨科电动工具营业收入为275.51万元，较上年同期下降了55.00%，主要原因是：
骨科电动工具为器械手术工具，产品可长期使用，不属于一次性耗材，境外客户仅根据终端损耗情况按需采购，采购需求波动大，因此本期骨科电动工具收入大幅下滑；2. 报告期内，创伤类产品营业收入减少506.91万元，同比减少10.68%，营业收入减少的主要原因：创伤类产品分为创伤内植入产品和创伤外固定产品，其中创伤内植入产品已进入集采体系，价格、销量相对稳定；创伤外固定产品尚未进入集采体系，由于全国价格联动调整价格，创伤外固定部分产品同期销售单价下降，导致创伤类产品营收下降；3. 报告期内，脊柱类产品营业收入减少494.15万元，同比减少11.11%，营业收入减少的主要原因为首轮国家脊柱耗材集采 3年采购周期于2026年一季度末、第二季度初集中到期，第二轮国家脊柱集采即将启动，由于本轮集采价格的不确定性，下游经销商主动降低库存及减少采购量，导致报告期内脊柱产品订单同比显著收缩；同时终端医疗机构同步控制耗材备货节奏，优先消耗现有集采库存，终端脊柱耗材采购需求释放放缓，进一步压缩公司出货规模。4. 报告期内，创面修复类产品营业收入减少340.86万元，同比减少14.77%，营业收入减少的主要原因为自2025年4月开始，陆续有江西省、云南省及部分省份与“辽宁等9省际联盟集采”进行价格联动，导致创面修复类执行集采价格区域进一步扩大，2026年全国范围内产品销售单价整体有所下降；同时经销商由于利润空间压缩，主动减少备货及采购，导致产品销售数量下降，造成创面修复类产品营业收入同比减少。5.报告期内，关节类产品营业收入为63.56万元，较上年同期下降了36.93%，主要系公司关节类产品进入市场相对较晚，相关产品注册证单一，导致对应产品收入规模较小且易受市场影响有所波动。
未来公司将持续推进产品注册与商业化落地，2026年下半年将陆续取得新产品注册证，进一步丰富产品类别，增强参与集采及市场竞争的能力。
3、 现金流量状况
1.报告期内，经营活动产生的现金流量净额减少81.94%，主要为生产备货、支付的材料款和劳务支出同期增加2,015.17万元导致；2.报告期内，投资活动产生的现金流量净额减少 207.88%，主要系本期支付骨科耗材扩产项目工程款2,850.00万元，购买理财产品16,312.68万元，募集资金进行现金管理10,000.00万元导致；3.报告期内，筹资活动产生的现金流量净额增长12761.35%，主要系公司发行上市,募集资金到账导致。
4、 理财产品投资情况
公司作为单一委托人委托金融机构开展资产管理，或投资安全性较低、流动性较差的高风险委托理财具体情况
5、 私募股权投资基金投资情况
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