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| 中矿资源(002738)经营总结 | | 截止日期 | 2026-06-30 | | 信息来源 | 2026年中期报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
三、主营业务分析
1、概述
业收入 22.84亿元，环比一季度增长65.96%；2026年上半年，公司实现归母净利润 11.11亿元，同比增长1,146.81%，其中，二季度实现归母净利润 6.04亿元，环比一季度增长18.89%。
收入结构上，锂电新能源原料开发与利用业务和稀有轻金属（铯、铷）资源开发与利用业务收入占公司营业收入的比重较高，2026年上半年收入占比分别为 80.66%和 13.93%。固体矿产勘查和矿权开发业务、贸易业务及其他业务收入较少，2026年上半年收入占比合计为5.41%。其中，锂电新能源原料开发与利用业务方面，主要受到2026年上半年锂盐市场均价较2025年上半年同比大幅增长的影响，公司锂电新能源原料开发与利用业务实现营业收入29.52亿元，同比增长125.84%，有力拉动了公司总体营业收入的增长。
毛利构成方面，公司2026年上半年实现毛利 19.36亿元，毛利率为 52.90%，其中，锂电新能源原料开发与利用业务实现毛利 15.40亿元，毛利率为 52.19%；稀有轻金属（铯、铷）资源开发与利用业务实现毛利 3.58亿元，毛利率为 70.19%。
公司致力于构建新能源金属、大宗金属和稀有战略金属多轮驱动的业务格局，展望未来，公司将在全球范围内继续获取优质矿产资源，成为拥有专业地勘找矿能力的国际化多金属矿业集团公司。
2、重点项目推进情况
（1）津巴布韦年产 10万吨硫酸锂项目
为持续强化资源禀赋优势，完善“矿山开采-选矿-冶炼加工”全链条布局，公司拟建设“津巴布韦年产 10万吨硫酸锂项目”。2026年 8月，公司所属津巴布韦马辛戈锂业科技有限公司正式获得津巴布韦环境管理机构 Environmental Management Agency（EMA）签发的环境影响评估（EIA）证书，年产 10万吨硫酸锂项目正式由前期筹备阶段转入全面建设实施阶段，项目各项建设工作正按照既定计划稳步推进，项目预计于2027年年中建成并投入生产。该项目将有效降低公司锂盐业务的综合物流成本和税务成本，增强锂盐业务的盈利能力和抗风险能力，为锂盐业务长期稳定运营奠定坚实基础。
（2）津巴布韦 Bikita锂矿浮选厂预先抛废技改项目
2026年 7月，公司津巴布韦 Bikita矿山正式启动浮选厂预先抛废技改项目，该技改项目配合现有年处理 200万吨锂辉石浮选系统，采用“重介质分选+XRT 智能分选”联合工艺，在矿石进入磨浮系统前精准识别并分离废石。项目预计可提前抛出约 60%的贫矿与夹石，大（Li2O@5.5%）。
（3）津巴布韦出口配额
2026年 2月，津巴布韦政府为打击锂矿走私行为、推动本地深加工产业发展，临时暂停锂精矿出口许可审批。公司密切关注当地政策动态并积极沟通应对，于2026年 4月获得首批20万吨锂精矿出口配额。随后公司全力组织物流运输及后续配额申请工作，并于2026年 7月再次获得 30万吨锂精矿出口配额。同时，公司积极克服非洲陆运运力紧张、港口拥堵等困难，运输能力持续提升。截至本报告披露日，Bikita锂精矿运输工作已恢复正常，锂精矿供应可满足公司国内冶炼产能的原料需求。
（4）赞比亚中央省 Kitumba铜矿项目
2024年，公司收购赞比亚 Kitumba 铜矿项目 65%股权，并于2024年底启动投资建设Kitumba铜矿采选冶一体化项目， 本项目是一个集采矿、选矿、冶炼于一体的大型采选冶联合工程，位于赞比亚中央省蒙布瓦地区，矿权面积约 248平方公里，主要建设内容包括：采矿工程、选矿工程以及焙烧-湿法冶金工程，配套建设制酸系统、尾矿库、取水工程等公辅设施，实现资源的综合循环利用。本项目设计产能为处理原矿 350万吨/年，冶炼设计产能为阴极铜 3.5万吨/年，达产年平均产出阴极铜 3.3万吨/年和铜精矿 5.5万吨/年，设计运营期为 15年，运营期内总产量为 57.02万吨铜金属。
截至2026年 8月，Kitumba铜矿采选冶一体化项目取得阶段性建设进展。全长 38公里的取水管道全线通水，粗破碎车间带料联动试车一次性成功，标志着 Kitumba铜矿核心生产配套和前端破碎系统已具备投产条件，项目建设正式进入收官冲刺阶段。
（5）Tsumeb多金属回收项目
2024年，公司收购纳米比亚 Tsumeb项目 98%股权，并于2024年底启动投资建设 20万吨/年多金属综合循环回收项目，设计产能为锗锭 33吨/年、工业镓 11吨/年、锌锭 1.09万吨/年。该项目第一期火法冶炼工艺工程已经建设完毕并成功点火试生产运营，2026年，公司按计划推进该项目一期的生产运营，同时推进项目第二期火法冶炼工艺工程及湿法冶炼工艺工程的建设工作。
（6）钽精矿业务
为充分挖掘矿山资源禀赋，实现伴生有价金属高效综合回收，提升资源利用效率与项目经济效益，公司在津巴布韦 Bikita 矿山与第三方合作运营钽精矿选矿生产线，该生产线以锂辉石尾矿作为加工原料，设计处理能力 200万吨/年，预计年产钽精矿 150-200吨。与此同时，公司配套 Bikita 矿山锂辉石精矿产能的自有钽精矿选矿生产线处于建设阶段，项目达产后预计年产钽精矿 500-600吨。
3、主要财务数据同比变动情况
营业收入 3,659,582,444.22 3,266,725,318.52 12.03% 主要系锂盐市场供需格局改善，锂盐产品价格企稳回升，公司锂电新能源原料业务产品售价同比上升，带动营业收入增长营业成本 1,723,833,778.32 2,680,121,814.18 -35.68% 主要系纳米比亚 Tsumeb铜冶炼厂停产，铜冶炼加工业务成本同比大幅减少销售费用 20,178,988.46 16,998,114.25 18.71% 主要系公司销售产品品类和销售团队人数增加管理费用 230,460,502.26 198,218,096.13 16.27% 主要系公司海外业务布局持续扩大、Kitumba等在建项目稳步推进，管理人员职工薪酬、折旧摊销等同比增加所致财务费用 -6,973,043.20 29,454,898.62 -123.67% 主要系赞比亚克瓦查汇率波动产生的汇兑收益所得税费用 194,415,032.32 152,477,550.51 27.50% 主要系利润总额增加所得税费用也相应增加研发投入 130,381,231.16 43,947,792.30 196.67% 主要系新增研发项目研发投入增加所致经营活动产生的现金流量净额 -226,863,540.46 -352,121,616.48 35.57% 主要是与上年同期相比销货回款增加、采购付现减少使得经营活动现金净流出同比收窄投资活动产生的现金流量净额 -1,756,141,185.86 -278,975,707.77 -529.50% 主要系Kitumba铜矿采、选、冶联合工程等项目建设支出增加所致筹资活动产生的现金流量净额 1,255,819,368.09 -36,575,321.16 3,533.52% 主要系公司提升信用证结算比例导致短期借款同比大幅增加，同时通过融资租赁业务融入资金所致现金及现金等价物净增加额 -761,942,033.88 -673,650,647.35 -13.11% 主要系 Kitumba铜矿等在建项目资本性支出规模较大，投资活动现金净流出同比增加明显
（1）营业收入构成
1、锂电新能源原料开发与利
用 2,951,823,287.74 80.66% 1,307,016,720.86 40.01% 125.84%
2、稀有轻金属（铯、铷）资
源开发与利用 509,830,521.29 13.93% 707,911,644.66 21.67% -27.98%
3、固体矿产勘查和矿权开发 2,184,571.65 0.06% 12,270,359.37 0.38% -82.20%
4、贸易 137,763,120.01 3.76% 549,831,158.63 16.83% -74.94%
5、其他业务 57,980,943.53 1.58% 689,695,435.00 21.11% -91.59%
分产品
销售商品 3,497,988,433.81 95.58% 2,328,014,684.45 71.26% 50.26%
提供服务 13,169,214.47 0.36% 26,638,159.37 0.82% -50.56%经营租赁 147,654,638.01 4.03% 301,340,502.36 9.22% -51.00%其他 770,157.93 0.02% 610,731,972.34 18.70% -99.87%分地区境内 3,199,579,270.59 87.43% 2,080,981,250.60 63.70% 53.75%境外 460,003,173.63 12.57% 1,185,744,067.92 36.30% -61.21%
1、锂电新能源原
（铯、铷）资源
四、非主营业务分析
五、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
在信用期内，未到结算期所致锂精矿出口临时性管制影响，部分锂精矿未能及时发运销售长期股权投资 59,038,564.57 0.28% 60,105,078.28 0.33% -0.05%固定资产 3,426,259,911.91 16.34% 3,361,735,393.72 18.47% -2.13%联合工程等项目建设支出增加所致使用权资产 24,290,653.47 0.12% 23,124,790.84 0.13% -0.01%例，短期借款余本报告期末 上年末 比重增减 重大变动说明金额 占总资产比例 金额 占总资产比例额较上年末大幅增加致长期借款 1,694,750,289.07 8.08% 1,674,006,096.48 9.20% -1.12%应收款项融兑汇票增加所致其他流动资源税增加所致交易性金融购买银行理财产品无形资产 2,350,297,046.42 11.21% 2,298,544,640.64 12.63% -1.42%长期待摊费其他非流动所致应付账款 319,520,818.87 1.52% 348,195,738.29 1.91% -0.39%一年内到期的非流动负债 317,679,710.86 1.52% 304,452,539.93 1.67% -0.15%预计负债 406,514,803.70 1.94% 404,119,833.62 2.22% -0.28%递延所得税负债 663,097,384.18 3.16% 696,663,670.02 3.83% -0.67%公司提供新增借款所致
2、主要境外资产情况
资产的具
体内容 形成原因 资产规模 所在地 运营模式 保障资产安全性的控制措施 收益状况 境外资产占公司净资产的比重 是否存在重大减值风险中矿国际勘探（香港）控股有限公司 公司投资设立 1,976,602,537.84 香港 投资控股平台 财务监督、内部审计 本期净利润210,201,242.53元 14.77% 否中矿（香港）稀有金属资源有限公司 公司投资设立 11,851,546,002.70 香港 投资控股平台 财务监督、内部审计 本期净利润46,085,812.37元 88.57% 否
3、以公允价值计量的资产和负债
应收款项融资的其他变动为“到期兑付金额”，其余科目的其他变动为“汇率变动”。
4、截至报告期末的资产权利受限情况
六、投资状况分析
1、总体情况
2、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
3、金融资产投资
（1） 证券投资情况
（2） 衍生品投资情况
1） 报告期内以套期保值为目的的衍生品投资
则，以及与上一报告期相比是否发生重大变化的说明 公司衍生品交易相关会计政策及核算原则按照财政部发布的《企业会计准则第 22号－金融工具确认和计量》《企业会计准则第 24号——套期会计》《企业会计准则第 37号——金融工具列报》《企业会计准则第 39号——公允价值计量》等相关规定及其指南执行，与上一报告期相比没有发生重大变化。报告期实际损益情况的说明 报告期实现税后净收益 -134,500,396.00元套期保值效果的说明 套期保值不仅能帮助企业获取未来市场的供求信息，提高生产经营决策的科学性，还能通过锁定成本和销售收入来规避市场价格波动的风险，从而稳定企业的经济效益。衍生品投资资金来源 自有资金报告期衍生品持仓的风险分析及控制措施说明（包括但不限于市场风险、流动性风险、信用风险、操作风险、法律风险等） 公司利用金融工具的套期保值功能，对生产经营业务相关的产品风险敞口择机开展商品期货期权套期保值业务，有效降低产品市场价格波动风险，保障主营业务稳定可持续发
（1）市场风险：公司开展相关套期保值业务时，将受国际及国内经济政策和经济形势、
汇率和利率波动、地缘政治等多种因素影响，如原料和产品价格、汇率和利率行情等变动较大时，可能会造成期货交易的损失。
（2）政策风险：如期货市场相关法规政策发生重大变化，可能导致市场发生剧烈波动或
无法交易的风险。
（3）流动性风险：期货交易采取保证金和逐日盯市制度，按照经公司审批的方案下单操
作时，如果合约活跃度较低，可能导致套期保值持仓无法成交或无法在合适价位成交，令实际交易结果与方案设计出现较大偏差，甚至面临因未能及时补足保证金而被强行平仓带来的损失。
（4）内部控制风险：期货、期权和衍生品交易专业性较强，复杂程度较高，可能会产生由于内控体系不完善导致的风险。
（5）交易对手违约风险：在套期保值周期内，可能会由于原料、产品等价格周期波动，场外交易对手出现违约而带来损失。
（6）技术风险：若发生无法控制和不可预测的系统故障、网络故障、通讯故障等造成交
易系统非正常运行，使交易指令出现延迟、中断或数据错误等问题，可能带来相应风险。2. 风险控制措施
（1）公司严格遵守相关法律法规的要求，制定了《商品期货期权和衍生品套期保值业务
管理制度》，对公司开展商品期货期权和衍生品套期保值业务的审批权限、操作流程及风险控制等方面做出明确的规定，建立有效的监督检查、风险控制和交易止损机制，降低内部控制风险。
（2）公司合理设置套期保值业务组织机构，明确各相关部门和岗位的职责权限，严格在董事会授权的范围内办理相关业务。同时，加强相关人员的职业道德教育及业务培训，提高从业人员的专业素养。
（3）公司商品期货期权和衍生品套期保值业务仅限于与公司经营业务相关性高的期货和
期权品种，业务规模将与公司经营业务相匹配，最大程度对冲价格波动风险。在制订交易方案的同时做好资金测算，以确保可用资金充裕；严格控制套期保值业务的资金规模，合理规划和使用资金，在市场剧烈波动时做到合理止损，有效规避风险。
（4）公司审计监察部定期及不定期对套期保值交易业务进行检查，监督套期保值交易业
务人员执行风险管理制度和风险管理工作程序，及时防范业务中的操作风险。
（5）公司将密切跟踪市场行情变化，关注价格变化趋势，及时调整套期保值方案，并结合现货销售，尽可能降低交易风险。已投资衍生品报告期内市场价格或产品公允价值变动的情况，对衍生品公允价值的分析应披露具体使用的方法及相关假设与参数的设定 公司套期保值交易品种为碳酸锂期货、铜期货，市场透明度大，成交活跃，成交价格和当日结算单价能充分反映衍生品的公允价值。涉诉情况 不适用2） 报告期内以投机为目的的衍生品投资公司报告期不存在以投机为目的的衍生品投资。
七、主要控股参股公司分析
1、主要子公司及对公司净利润影响达 10%以上的参股公司情况
2、报告期内取得和处置子公司的情况
公司名称 报告期内取得和
处置子公司方式 对整体生产经营和业绩的影响
MASVINGO LITHIUM TECHNOLOGY(PRIVATE) LIMITED 新设 对整体生产经营和业绩的影响很小MASVINGO (MAURITIUS) LITHIUMTECHNOLOGY CO.,LTD. 新设 对整体生产经营和业绩的影响很小中矿赞比亚贸易有限公司 注销 对整体生产经营和业绩的影响很小
九、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
为切实推动公司提升投资价值，增强投资者回报，维护投资者利益，根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司监管指引第 10号——市值管理》等相关法律、行政法规、规范性文件等相关规定，公司于2024年12月27日召开了第六届董事会第十四次会议，审议并通过了《关于制定〈市值管理制度〉的议案》。公司制定的《中矿资源集团股份有限公司市值管理制度》进一步规范了公司市值管理行为，基于合规性、系统性、科学性、常态性和诚实守信五大原则开展工作，明确了公司进行市值管理工作的组织体系及其职责、市值管理效果评价、监测预警机制和应急措施等。公司将聚焦主业，提升经营质量、效率和盈利能力，同时结合自身情况，综合运用并购重组，股权激励、员工持股计划，现金分红，投资者关系管理，信息披露，股份回购及其他合法合规的方式提升公司投资价值。
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