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| 美锦能源(000723)经营总结 | | 截止日期 | 2026-06-30 | | 信息来源 | 2026年中期报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
三、主营业务分析
概述
参见“一、报告期内公司从事的主要业务”相关内容。
产，相应折旧费用增加；同时铁路运输发运量增长，导致站台费用相应上升管理费用 347,228,284.03 443,352,235.98 -21.68%财务费用 217,169,829.81 192,154,174.40 13.02%所得税费用 -189,028,749.30 -161,611,620.38 -16.96%研发投入 17,648,802.48 31,585,910.06 -44.12% 主要系报告期内公司氢能及纯电动汽车新产品研发支出减少所致经营活动产生的现金流量净额 678,888,553.55 843,520,024.96 -19.52%投资活动产生的现金流量净额 -712,950,799.83 -1,272,196,923.83 43.96% 主要系报告期内公司购建长期资产支付的现金减少所致筹资活动产生的现金流量净额 -499,975,134.67 479,009,108.82 -204.38% 主要系报告期内公司融资借款规模有所收缩，取得借款收到的现金减少所致现金及现金等价物净增加额 -535,243,978.57 50,332,209.95 -1,163.42% 主要系报告期内公司筹资活动产生的现金净流量减少所致公司报告期利润构成或利润来源发生重大变动□适用 ☑不适用公司报告期利润构成或利润来源没有发生重大变动。营业收入构成公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1期按报告期末口径调整后的主营业务数据□适用 ☑不适用
四、非主营业务分析
☑适用□不适用
投资收益可持续，其他投资收益不可持续公允价值变动损益 22,679.32 0.00% 否资产减值损失 -96,364,338.54 12.11% 主要系报告期内公司存货计提的跌价准备所致 否营业外收入 174,426.73 -0.02% 否营业外支出 4,224,306.19 -0.53% 主要系报告期内公司报废固定资产及计提诉讼相关的预计负债所致 否其他收益 56,300,626.71 -7.07% 主要系报告期内公司收到及摊销的政府补助所致 否
五、资产及负债状况分析
2、主要境外资产情况
□适用 ☑不适用
3、以公允价值计量的资产和负债
☑适用□不适用
4、截至报告期末的资产权利受限情况
详见第八节财务报告之七、合并财务报表项目注释31、所有权或使用权受到限制的资产。
六、投资状况分析
1、总体情况
☑适用□不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
☑适用□不适用
三强
新能
源有
限公
司 专用化学
产品制造
（不含危
险化学
品）；专用化学产品销售（不含危险化学品） 增资 15,000,000% 自筹 山西三强投资有限公司 长期 股权 已完成 -1,153,209.26 否合计 -- -- 15,000,000
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
☑适用□不适用
六枝煤焦
氢综合利
用示范项
目 自建 是 焦炭
及化
产品 126,8
13,38
0.24 7,213
,820,
3 自筹/
增资
扩股/
借款/
融资
租赁 一期进度
100%，二期焦化进度99%、化工进度96%，铁路进度100% -1,019,183,4 不适用滦州美锦-14000Nm³/h焦炉煤气制氢项目 自建 是 燃气生产和供应业 7,609,552.83 26,050,128可转债 10.00% 详见六、投资状况分析，
5、募集
资金使用
情况，
（3）募
集资金变
更项目情
况说明
北京大兴
氢能总部
基地项目 自建 是 新兴
能源
技术
研
发、新材料技术推广服务 29,665,15258,863.74 自筹/可转债 100.00% 详见六、投资状况分析，
5、募集
资金使用
情况，
（3）募
集资金变
更项目情
况说明
合计 -- -- -- 165,566,067.94 8,196,531,
4、金融资产投资
（1）证券投资情况
□适用 ☑不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2）衍生品投资情况
☑适用□不适用
1）报告期内以套期保值为目的的衍生品投资
☑适用□不适用策、会计核算具体原则，以及与上一报告期相比是否发生重大变化的说明 无报告期实际损益情况的说明 报告期实现收益26.70万元套期保值效果的说明 公司为规避日常经营中所面临的风险，通过操作金融衍生品对实际持有的风险敞口进行套期保值，整体套期保值效果符合预期。衍生品投资资金来源 自有资金报告期衍生品持仓的风险分析及控制措施说明（包括但不限于市场风险、流动性风险、信用风险、操作风险、法律风险等） 一、风险分析
1、价格波动风险：衍生品行情变化较大，可能产生价格波动风险，造成衍生品交易的损失；
2、内部控制风险：衍生品交易专业性较强，复杂程度较高，可能会由于内控制度不完善而造成风险；
3、客户违约风险：在产品交付周期内，由于原材料价格周期大幅波动，客户主动违约而造成公司衍生品交易上的损失；
4、技术风险：可能因为计算机系统不完备导致技术风险；
5、操作风险：可能由于不完善或有问题的内部操作过程、人员、系统或外部事件
而导致的直接或间接损失的风险。
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