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| 骑士乳业(920786)经营总结 | | 截止日期 | 2026-06-30 | | 信息来源 | 2026年中期报告 | | 经营情况 | 七、 经营情况回顾
（一） 经营计划
2026年公司将精细化管理和提高原料品质放在首位，精耕细作，提升饲草、甜菜等原料品质。 2026年公司牧业继续保持平稳发展，降本增效，应对市场下行压力。 2026年乳业将丰富产品多样性，加大研发力度，增强市场竞争力。公司已经安排了2026年生产计划，2026年公司将严格执行“品质优先”的质量理念，从源头上把控甜菜质量，从而降低制糖成本，为制糖工厂 2026-2027 榨季打好基础。
（二） 行业情况
乳制品制造的产业链较长，涵盖饲草饲料、奶牛养殖、乳制品加工、终端销售等多个环节，各环节之间联系紧密，一体化程度要求很高。随着国家对乳制品加工业市场准入的严格限制以及对现有乳制品加工企业的整顿，我国乳品行业的市场集中度大幅提高，市场份额开始转向品牌知名度高、实力强、规模效益显著的大企业。特别是一些大型乳品企业通过资产重组、兼并收购等方式，扩大了规模，加强了对奶源以及销售渠道的控制。未来这种趋势将更加明显：全国市场份额高度集中于全国一线品牌，区域市场份额高度集中于区域强势品牌。除此之外，在产品和渠道层面均无竞争优势的中小企业面临被淘汰的命运。从我国人均乳制品消费量来看，我国乳制品消费量远未达到饱和状态。我国人均乳品消费量与其他乳制品消费大国或区域如印度、美国和欧洲差距巨大。即使是饮食习惯较为相近的日本和韩国，人均消费量也是我国的 2倍左右；其他发展中国家如巴西、南非和墨西哥的人均消费量是我国的 3倍左右。我国人均乳制品消费偏低，我国乳制品的市场空间依旧巨大。尤其是在农村市场，农村人均乳制品消费量不到城镇的一半。未来随着收入倍增计划的实施，农村人均乳制品消费量的提升幅度将较为明显。报告期，原料奶收购价格较上年度基本持平，国内各类原材料价格均有不同程度的波动。
（三） 新增重要非主营业务情况
（四） 财务分析
1、 资产负债结构分析
一年内到期的
非流动负债 203,331,356.11 10.22% 190,070,256.55 8.38% 6.98%
使用权资产 125,559,122.71 6.31% 125,763,015.90 5.55% -0.16%租赁负债 62,033,989.61 3.12% 68,075,930.63 3.00% -8.88%长期应付款 134,137,474.13 6.74% 170,232,121.42 7.51% -21.20%应付账款 195,783,023.29 9.84% 324,809,095.78 14.33% -39.72%其他流动负债 6,133,259.77 0.31% 4,643,206.32 0.20% 32.09%递延收益 85,022,558.27 4.27% 92,645,460.43 4.09% -8.23%长期应收款 26,828,782.00 1.35% 25,753,452.59 1.14% 4.18%应付职工薪酬 7,142,280.65 0.36% 9,660,351.53 0.43% -26.07%其他应付款 12,476,400.14 0.63% 30,777,792.67 1.36% -59.46%递延所得税资产 6,335,853.74 0.32% 6,416,761.59 0.28% -1.26%资产负债项目重大变动原因：
1、报告期末货币资金 158,097,964.21元，较上年期末 241,932,021.08元减少
83,834,056.87元，同比下降34.65%，主要是由于上半年公司农业种植投入较多，同时归还借款和支付应付供应商款项共同影响所致。
2、报告期末应收票据 3,168,755.00元，较上年期末 1,284,354.20元增加 1,884,400.80元，同比增加 146.72%，主要是由于报告期末公司持有票据结算的金额较上年年末增加所致。
3、报告期末在建工程 3,306,506.24元，较上年期末 2,184,419.76元增加 1,122,086.48元，同比增加 51.37%，主要是由于公司上半年进行零星工程建设增加所致。
4、报告期末长期借款52,797,421.67元，较上年期末81,797,156.07元减少28,999,734.40元，同比下降35.45%，主要是由于：一、公司报告期内偿还部分借款；二、部分长期借款调整至 1年内到期的非流动负债。
5、报告期末预付款项 13,209,983.51元，较上年期末 4,255,163.39元增加 8,954,820.12元，同比上升 210.45%，主要是由于较上期末公司预付饲草料款项、设备款项增加所致。
6、报告期末其他应收款 6,911,873.22元，较上年期末 2,306,274.58元增加 4,605,598.64元，同比上升 199.70%，主要是由于报告期内押金、保证金上升所致。
7、报告期末应交税费 5,010,056.28元，较上年期末 10,072,561.65元减少 5,062,505.37元，同比下降50.26%，主要是由于报告期内企业所得税减少导致。报告期内公司牧业板块利润占比增加，公司牧业板块享受免征所得税、增值税优惠，使得报告期末应交企业所得税、增值税减少。
8、报告期末其他非流动资产 451,215.45元，较上年期末 1,544,715.45元下降1,093,500.00元，同比下降70.79%，主要是上期预付设备款，本期设备到货所致。
9、报告期末合同负债47,834,229.45元，较上年期末36,374,879.13元上升11,459,350.32元，同比上升 31.50%，主要是由于公司预收货款增加所致。
10、报告期末应付账款 195,783,023.29元，较上年期末 324,809,095.78元减少129,026,072.49元，同比下降39.72%，主要是由于公司在本报告期内根据合同约定在报告期内支付供应商货款所致。
11、报告期末其他流动负债 6,133,259.77元，较上年期末 4,643,206.32元增加
1,490,053.45元，同比上升 32.09%，主要是由于待转销项税额增加所致。
12、报告期末其他应付款 12,476,400.14元，较上年期末 30,777,792.67元减少
18,301,392.53元，同比下降59.46%，主要是代扣农资款减少所致。
13、报告期末存货278,722,233.14元，较上年期末412,608,623.62元下降133,886,390.48元，同比下降32.45%，主要是由于：一、原材料-牧场饲草料库存减少；二、报告期内销售白砂糖，使得库存商品金额减少较多。
14、报告期末应收账款 62,791,320.83元，较上年期末 92,444,085.34元下降29,652,764.51元，同比下降32.08%，主要是报告期内收到货款所致。
2、 营业情况分析
（1） 利润构成
1、报告期销售费用本期发生额 3,632,872.23元，上期发生额 5,948,477.27元，减少了2,315,605.04元，较上年同期减少了 38.93%，主要是公司报告期内销售相关办公费用、咨询费用、服务费用、物料报废下降所致。
2、报告期研发费用本期发生额 1,493,058.10元，上期发生额 3,737,895.50元，减少了2,244,837.40元，较上年同期减少了 60.06%，主要是由于公司大部分研发项目上年度已结项，本年度在研项目较少，研发投入下降。
3、报告期其他收益本期发生额 18,473,833.45元，上期发生额 10,703,568.75元，增加了 7,770,264.70元，较上年同期增加了 72.60%，主要是由于报告期内政府补贴收入增加所致。
4、报告期投资收益本期发生额 60,931.29元，上期发生额 4,490,561.15元，减少了4,429,629.86元，较上年同期减少了 98.64%，主要是由于报告期内未进行期货交易所致。
5、报告期净利润 40,600,694.34元，上期净利润 7,499,859.38元，增加了 33,100,834.96元，较上年同期增加 441.35%，主要是由于2025年上半年公司糖业亏损较大，2025年上半年糖业亏损 3100万元，2026年上半年糖业盈利 150余万元；上年同期白砂糖存在跨期生产，生产加工的制糖原料甜菜受到冻化影响，制糖工艺损失高，导致上年同期白砂糖生产成本上升，最终导致糖业2025年同期亏损较大。报告期内不存在跨期生产，销售的白砂糖均为2025年四季度生产，制糖原料甜菜未受冻化影响，工艺损失少，单吨白砂糖材料成本较上年同期大幅下降，使得当期糖业由亏转盈，公司2026年上半年净利润较上期增加较多。
6、报告期内所得税费用4,415,569.96元，上期发生额6,955,056.66元，减少2,539,486.70元，较上年同期减少 36.51%，主要是由于报告期内企业所得税减少导致。报告期内公司牧业板块利润占比增加，公司牧业板块享受免征所得税、增值税优惠，使得报告期末应交企业所得税、增值税减少。
7、报告期信用减值损失本期发生额为 1,479,978.16元，上期发生额为 -1,125,362.30元，变动金额为 2,605,340.46元，较上年同期变动了 231.51 %，主要是因为公司收回应收账款，本期转回信用减值损失所致。
（2） 收入构成
1、报告期售牛营业收入较上年同期增加 21,003,733.18元，上涨 291.67%，主要是因为报告期内售牛毛利率上涨，公司集中批量淘汰牛只所致。
2、报告期内其他主营业务收入减少 34,258,829.36元，同比下降46.66%，主要是报告期内代加工奶粉业务收入减少所致。
3、报告期糖蜜营业收入/成本较上年同期下降，主要是由于2025年公司子公司敕勒
川糖业加工在年底前结束，加工量下降，销售数量随之下降所致。
4、报告期内白砂糖收入、成本、毛利率变动，其中毛利率较去年同期增加 33.16个
百分点，主要是由于报告期内销售的白砂糖均为2025年四季度生产，不存在跨期生产，原料品质高，未受冻化影响，加工工艺损失少，单吨白砂糖材料成本较上年同期大幅下降所致。
5、报告期内未进行甜菜粕的销售，所以当期甜菜粕的收入、成本和毛利率为 0。
3、 现金流量状况
1、报告期经营活动产生的现金流量净额较上期增加 573.01%：主要是因为：（1）
糖业2025年度甜菜采购量大幅减少，按合同约定在2026年支付甜菜款项减少导致本期购买商品支付的现金流大幅减少。（2）公司本期收回受限资金, 使得经营活动产生的现金流量净额较上期增加较多。
2、报告期筹资活动产生的现金流量净额较上期减少，主要是因为：（1）公司本期
收到借款数量减少，使得收到筹资有关的现金减少；（2）本期支付融资租赁款、租地款较上年增加所致。
4、 理财产品投资情况
5、 私募股权投资基金投资情况
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