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| 众合科技(000925)经营总结 | | 截止日期 | 2026-06-30 | | 信息来源 | 2026年中期报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
三、主营业务分析
1、概述
报告期内，公司实现营业收入8.85亿元，同比增长28.60%；归母净利润-1,627.04万元，同比收窄75.61%；扣非净利润-4,675.85万元，同比收窄36.99%。受益于智慧交通业务新增订单增加及项目交付规模扩大，半导体单晶硅材料业务保持积极稳健发展趋势，上半年公司现有两大主营业务收入较上年同期实现增长，整体毛利率同比上升，经营呈现向好趋势。
（一）空天地立体交通场景
1、轨道交通场景
公司作为轨道交通行业数字化、智能化的先行者，持续推动从行业数字化向行业智能化转型升级。公司子公司“众合智行”聚焦立体交通、能源矿山等关键领域，充分发挥安全控制与细分场景垂直整合能力，逐步发展成为承接各类行业解决方案集成业务的主要平台公司。
2026年上半年公司智慧轨交业务收入6.07亿元，同比增长38.21%；新增订单金额为7.29亿元，整体保持稳定。受部分项目招投标项目时间延期等影响，部分项目中标及订单在2026年三季度确认。报告期内，中亚首条全自动城市轨道交通线路——阿斯塔纳轻轨一期项目正式开通运营。该线路全线采用中国标准、中国技术建造，标志着中亚轨道交通迈入全自动运行新时代。此外，公司智慧轨交业务完成宁波轨道交通6号线、合肥轨道交通7号线等项目交付及开通运营任务。
2、低空场景
低空业务是公司空天地立体交通战略的重要组成部分，亦是公司未来发展的重点增量方向。2024年以来，公司持续稳步推进低空领域战略布局，已设立全资子公司众合智航作为低空业务运营平台。公司依托UniTFCC三余度飞控计算机、UniPort智慧起降场、UniSpace低空综合服务平台三大核心产品，重点打造低空政务综合巡检、应急、医疗运输三大应用场景。
2026年以来，公司飞控计算机产品已完成多型飞行验证平台的实装落地，合作单位涵盖倍飞智航、北京智航博通等航空整机企业，以及国家级科研院所、航空类重点高校等行业优质客户。公司已且具备输出多谱系飞控硬件产品的能力，并配套仿真、试飞、软件工具一体化解决方案，全面支撑各类低空装备研发需求，已形成规模化稳定型号交付能力，为后续商业化适航产品与服务交付筑牢根基。
公司低空业务已实现“场景试点”到“体系构建”的跨越。公司以杭州为制高点，成功切入低空经济的基础设施领域——城市级综合管理平台，并基于区县级飞行需求，构建起服务于政府端低空治理与产业发展的核心能力，确立了在低空管理软件与系统集成领域的市场定位。在硬件产品方面，公司在前期三余度飞控计算机开发基础上，全面开发具备高载重和载人的UniTFCC-B三余度飞控计算机，该产品能够满足载人航空器运行的计算平台，以高安全、高可用、高自主化三大硬核优势为低空飞行安全提供技术保障，并与多家主机厂商签订产品订购合同。
平台建设方面：公司聚焦“管理”与“治理”平台建设，业务重点从具体场景应用升级为面向城市和区域提供低空空域及活动的一体化管理解决方案。低空业务角色由“工具提供者”向“系统构建者”和“规则赋能者”深化。
标杆项目落地方面：公司成功落地城市级标杆项目，连续中标杭州市低空综合管理服务平台2.0项目、临安区低空综合治理应用集成（一期）项目，深度参与市区级顶层平台建设，技术和服务能力获得核心城市的认可，为参与行业标准制定和模式复制奠定了基础。
业务推广方面：公司持续推广区县级“一网统飞”模式，通过配合临安区、重庆巫山县等地方政府打造警政一体化平台，将市级平台能力下沉，为区县级政府提供了可落地、可操作的“一网统飞”管理工具，充分体现了公司解决方案的灵活性与可扩展性，已形成了从市到区的立体化业务布局。
生态布局方面：公司战略投资了鸢飞科技，成为其第二大股东。目前，鸢飞科技已签约湖北十堰低空综合管理服务平台（一、二期）、广东中山市(CIM)北斗网络、广州黄埔航运保持、北京丰台低空实验室等区域级政府标杆项目。其低空服务平台已由单一监管功能升级为集空域调配、安全保障、飞行服务于一体的低空飞行综合监管服务平台。
3、低轨卫星场景
公司持续赋能子公司辰极数智的研发及经营管理。立足前期技术积累，2026年以来，辰极数智进一步引入AI智能体、知识图谱等前沿技术，对工业软件工作流进行迭代优化，打通地面设计仿真与星上算控执行的业务链路，构建形成以“地面大脑”“天基小脑”为核心支撑的天地协同数字工程体系，实现航天装备论证设计、仿真验证、星上执行、在轨反馈的全流程数字化迭代升级。
其中，“地面大脑”由摇光、天玑、玉衡系列工业软件产品构成，主要承担地面端的方案设计与仿真验证任务，完成航天任务的方案推演与可行性论证；“天基小脑”即智能太空算控一体计算机，作为星载算控核心承载平台，部署经地面充分验证的算法模型、任务逻辑与业务应用，实现星上自主执行及在轨状态结果反馈。目前，智能太空算控一体计算机已完成合作卫星软硬件接口联调及首版搭载软件的开发测试，计划于下半年随星发射入轨，开展在轨全面验证。
在公司空天地一体化战略生态中，时空智能平台承担数据融合与智能决策中台的重要职能。围绕该平台，公司持续推进多场景技术验证与市场拓展。硬件端开展智能机载装备的场景适配与市场对接；软件端聚焦生态价值核算、数字要素运营、城市社会治理、低空空域管控方向开展方案研究与前期项目储备。针对低空空域管理，平台已完成对指定空域的三维网格剖分并叠加时间维度构建四维空域模型，通过色彩网格表征不同时刻空域占用状态，输出动态空域占用态势图。当前系统可实现空域多维度风险预警，支撑航路风险评估、智能航迹规划，完成航线模拟与环境仿真开发，并支持历史空域场景回溯复现。
报告期内，公司已完成时空智能平台初代版本发布，并与多家潜在客户开展技术交流与需求对接，以统一、高精度的时空基准为基础，融合多源感知数据，沉淀形成多套行业应用解决方案。伴随低空经济、自然资源核算、城市精细化治理相关政策落地，平台在上述赛道拥有广阔的业务拓展空间。
4、数智化其他应用场景
智慧能源
公司能源矿山业务平台山西众合智源数能科技有限公司，专注于为客户提供软硬件一体化的智能矿山解决方案，业务涵盖矿山综合管控、井下运输全流程智能化、“人工智能+矿山”等系列矿山智能化系统。目山西长治羊头岭煤业有限公司、山西长治县雄山煤炭有限公司等多家大型企业建立密切合作关系。同时，公司在新疆市场实现了新区域、新业务（非煤矿山)的订单突破，并基于公司信号核心技术产品，中标公司首个矿山轨道运输无人驾驶项目，实现了公司信号技术在矿山领域的跨行业落地应用。
（二）半导体板块
2026年上半年，公司控股子公司海纳半导体围绕既定的战略目标稳步推进，实现营业收入2.54亿元，同比增长12.64%。为顺应市场供需格局变化，公司上半年完成产品调价，充分兑现行情红利。
产能建设方面：报告期内，海纳开化工厂TVS用研磨片生产总量同比增长超10%，市场份额持续增加，下游需求高于产能供给，产线运行潜力不断深挖；山西工厂稳固单晶产出保障能力，持续向后端工序稳定输送前道原料，为承接持续增长订单筑牢产能底座；金华工厂稳步推进产线工艺调试，良率改善节奏优于前期规划，有序开展多规格产品客户验证工作，产能调试进度已超50%。
研发创新方面：报告期内海纳股份研发投入2,553.58万元，同比增长超117%。依托深度定制的产学研合作模式，加快打通材料研发、中试量产至下游应用的全生命周期验证闭环，深耕硅基赛道。同时，获多项行业或升级制造类荣誉：浙江海纳在数字化创新方面取得标志性成果，搭建一体化智能决策体系，依托数智化手段实现提质增效降损；金华海纳深挖先进设备与智能化生产体系的融合潜力，成功入选2026年度生产制造方式转型（工业领域设备更新）示范项目。
国际市场方面：报告期内，海纳股份面向全球持续开拓优质企业客户，8英寸产品海外订单持续落地。
半年度合并口径境外业务（包含中国台湾地区）实现营业收入5,816.84万元，其中中国台湾地区实现营业收入874.85万元，同比增加48.51%；对日合作实现稳定深耕，顺利获取客户长期批量合作订单；对韩拓展取得关键突破，成功切入当地头部功率半导体专业企业供应链体系，客户需求持续放量；对德认证有序推进，相关产品取得阶段性合格反馈，部分规格即将实现批量订单落地，多规格产品验证工作持续开展。随着海外高端客户渠道持续打通，高端大尺寸产品国际化布局即将迈入新阶段。
（三）其他业务
大健康
业务进展：
科学抗衰研究院正式落成并发布首批成果：研究院在杭州临安众合西部科创谷正式成立，并成功举办首届成果发布会，标志着集团拥有了世界级的技术、市场和成果转化策源地。
煋医科技CDMO平台服务能力全面构建：平台已具备了无菌器械、有源/无源器械的生产能力及独立医学检验资质，依托完备的GMP（良好生产规范）体系和生产管理经验，承接海外医疗器械生产订单并完成交付，“帮助创新技术降低综合成本、加速转化、缩短上市周期”的价值主张得到市场初步验证；合成生物学品牌产品实现从研发到市场的关键跨越：“无限未来”品牌产品矩阵初步形成，成功研发并推出多款具有明确功效指向的终端产品，包括：纯度达85%的高纯度甘油二酯产品，以透明质酸钠为核心的解酒护肝产品，融合麦角硫因、玻色因等前沿成分的高端护肤产品，均已实现销售并产生收入。
研发合作：
与“浙江农林大学森林食物资源挖掘与应用全国重点实验室”建立合作关系，共建全链条转化平台，聚焦营养保健食品，共同挖掘森林资源，推动“药食同源”科研成果产业化；与“清华大学膜生物学全国重点实验室”达成战略合作，以共建概念验证中心和中试平台为核心基础，致力于构建具备全球竞争力的创新药械研发与转化体系。
产业投资：
成生物学酶催化路线技术与产业布局。
（四）战略合作进展
中。
程核心建设单位共同签署之战
略合作框架协议》 公司已与相关合作方共同设立玄度时空云科技(深圳)股份有限公司。公司已参股投资玄度时空云科技(深圳)股份有限公司子公司西格玛时空智算科技（深圳）有限公司，并已开展业务合作。投资框架协议》 金华浦江抛光片基地已进入设备调试阶段，部分产品已进行客户端送样工作。战略合作协议》 公司对零创科技的投资事项已终止，双方在飞控航电领域已经开展合作。合作协议》 公司已完成对鸢飞科技的战略投资，并合资设立了浙江众合翼智科技有限公司。公司与鸢飞科技已建立全方位、多层次的深度合作关系，合作覆盖市、区县及专项区域项目，并在业务、产品及技术能力上实现协同落地。司、浙江坤鑫投资管理有限公司战略合作协议》 公司已与相关合作伙伴共同出资设立甘肃合芯绿能智能算网股权投资合伙企业(有限合伙)及其下属项目运营公司众芯智能涌现（甘肃）云计算有限公司，共同推进庆阳智算中心建设及算力上下游生态构建。2026年8月，庆阳智算中心通过了国家发改委算力基础设施项目审批。上述战略合作协议和框架协议对公司未来经营业绩的影响需视具体项目的推进和具体实施情况而定，具有不确定性，敬请广大投资者注意投资风险。年同期大幅收窄。研发投入 103,674,377.19 90,071,578.26 15.10%经营活动产生的现金 -232,941,565.61 -461,212,890.05 49.49% 主要系其他经营支付以及税收返回增加流量净额投资活动产生的现金流量净额 -85,068,164.13 -246,499,293.35 65.49% 主要系购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金以及投资支付减少筹资活动产生的现金流量净额 53,867,722.14 244,229,746.21 -77.94% 主要系本期借款净流入减少。现金及现金等价物净增加额 -271,862,930.13 -461,433,035.29 41.08%公司报告期利润构成或利润来源发生重大变动□适用 不适用公司报告期利润构成或利润来源没有发生重大变动。营业收入构成公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1期按报告期末口径调整后的主营业务数据□适用 不适用
四、非主营业务分析
适用□不适用
长期股权投资收益。 否
公允价值变动损益 27,234,192.06 -196.96% 主要系持有的金融资产获取其公允价值产生的变动损益。 否资产减值 -22,934,249.57 165.86% 计提合同资产坏账损失和存货跌价损失。 否营业外收入 76,308.41 -0.55% 主要系罚没及违约金收入。 否营业外支出 2,922,389.78 -21.13% 主要系对外捐赠、罚款支出等。 否其他收益 13,030,329.76 -94.23% 主要系政府补助。 增值税即征即退、增值税加计抵减具有可持续性信用减值损失 14,344,784.03 -103.74% 转回坏账损失。 否
五、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
少，经营性用款增加。租赁负债 10,599,356.8
2、主要境外资产情况
□适用 不适用
3、以公允价值计量的资产和负债
适用□不适用
4、截至报告期末的资产权利受限情况
六、投资状况分析
1、总体情况
适用□不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
适用□不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、金融资产投资
（1）证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2）衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
5、募集资金使用情况
适用□不适用
（1）募集资金总体使用情况
适用□不适用
（1） 用募
集资
金总
额 用募
集资
金总
额
（2） 募集
资金
使用
比例
（3）
=
（2）
/
（1） 变更
用途
的募
集资
金总
额 用途
的募
集资
金总
额 用途
的募
集资
金总
额比
例 募集
资金
总额 募集
资金
用途
及去
向 以上
募集
资金
金额
2024年 向特
定对
象发
行股
票2024年08
月01
日 68,35
9.99 67,39
4.41 3,135
6.5 用于
研发
及补
充流
动资
金 0
合计 -- -- 68,35
9.99 67,39
4.41 3,135
值税）人民币9,655,741.52元，募集资金净额为人民币673,944,112.48元。上述募集资金已全部到位，中汇会计师
事务所（特殊普通合伙）对公司本次发行募集资金的到位情况进行了审验，并出具了《验资报告》（中汇会验[2024]9379号）。公司已设立募集资金专用账户，并根据深圳证券交易所上市公司募集资金管理有关规定，公司、保荐人及存放募集资金的商业银行签订了募集资金三方监管协议，对募集资金的存放和使用情况进行监管。
（2）募集资金承诺项目情况
适用□不适用
(1) 本报
告期
投入
金额 截至
期末
累计
投入
金额
(2) 截至
期末
投资
进度
(3)
＝
(2)/
(1) 项目
达到
预定
可使
用状
态日
期 本报
告期
实现
的效
益 截止
报告
期末
累计
实现
的效
益 是否
达到
预计
效益 项目
可行
性是
否发
生重
大变
化
承诺投资项目
2022年向特定对象发行股票2024年08月01日 基于自研芯片的数字孪生工业控制平台研发及产业化项 研发因） 公司于2026年7月27日召开第九届董事会第二十三次会议，于2026年8月13日召开2026年第二次临时股东会审议并通过了《关于终止部分募投项目并将剩余募集资金永久补充流动资金的议案》。公司结合行业技术迭代趋势、市场竞争态势变化以及项目商业化落地的实际约束，经全面评估后，决定终止“无人感知技术研发项目”，终止后的剩余募集资金永久补充流动资金，用于公司日常生产经营及业务发展。项目可行性发生重大变化的情况说明 不适用超募资金的金额、用途及使用进展 不适用“浙江省杭州市滨江区众合科技智造未来产业基地（滨江区浦沿单元BJ040503-11地块）”。募集资金投资项目实施方式调整情况 不适用募集资金投资项目先期投入及置换情况 适用公司于2024年9月18日召开第九届董事会第五次会议、第九届监事会第四次会议，审议通过了《关于以募集资金置换预先投入募投项目及已支付发行费用的自筹资金的议案》，同意公司使用募集资金置换预先投入募集资金投资项目的自筹资金40,135,574.31元及使用募集资金置换预先支付发行费用的自筹资金为3,567,818.65元，合计43,703,392.96元。用闲置募集资金暂时补充流动资金情况 适用2025年4月22日经公司第九届董事会第十次会议和第九届监事会第七次会议审议批准，财通证券股份有限公司出具了核查意见，同意公司可使用不超过人民币3亿元的闲置募集资金临时补充流动资金，使用期限自公司董事会审议批准之日起不超过12个月。2026年4月27日经第九届董事会第二十一次会议审议批准，财通证券股份有限公司出具了核查意见，同意公司可使用不超过人民币2.5亿元的闲置募集资金临时补充流动资金，使用期限自公司董事会审议批准之日起不超过12个月。报告期内实际划转使用金额为人民币8327.18万元，截至期末尚未归还余额为人民币6595.89万元。项目实施出现募集资金结余的金额及原因 不适用尚未使用的募集资金用途及去向2026年7月27日公司召开第九届董事会第二十三次会议，以及2026年8月13日召开的2026年第二次临时股东会会议，审议通过了《关于终止部分募投项目并将剩余募集资金永久补充流动资金的议案》。决定终止“无人感知技术研发项目”，并将该项目尚未使用的募集资金(包括剩余募集资金、累计收到的银行存款利息及扣除银行手续费后的净额，实际金额以转出及销户当日募集资金专户中的余额为准)永久补充流动资金，用于公司日常生产经营及业务发展。截至2026年6月30日，公司使用6595.89万元闲置募集资金临时补充流动资金尚未归还、购买现金管理产品1000万元尚未到期，其他尚未使用的募集资金仍存放于募集资金监管专户中，后续将继续用于投入本公司承诺的募投项目。募集资金使用及披露中存在的问题或其他情况 不适用
（3）募集资金变更项目情况
适用□不适用
(1) 本报告
期实际
投入金
额 截至期
末实际
累计投
入金额
(2) 截至期
末投资
进度
(3)=(2
)/(1) 项目达
到预定
可使用
状态日
期 本报告
期实现
的效益 是否达
到预计
效益 变更后
的项目
可行性
是否发
生重大
变化
2022年
向特定
对象发
行股票 向特定
对象发
行股票 补充流
动资金
及偿还
银行贷
款 补充流
动资金 15,648
% 不适用 否
合计 -- -- -- 15,648变更原因、决策程序及信息披露情况说明(分具体项目) （1）变更原因因公司经营发展需要，公司将原募投项目“补充流动资金”部分募集资金用于归还银行贷款以改善公司资本结构，缓解资金压力，减少财务成本。
（2）决策程序2024年10月28日，第九届董事会第六次会议、第九届监事会第五次会议审议通过了
《关于变更部分募集资金用途的议案》，并经2024年第四次临时股东会审议批准，同意拟将原募投项目“补充流动资金”变更为“补充流动资金及偿还银行贷款”，其中拟用11,040万元募集资金归还银行贷款，该项目剩余募集资金仍用于补充流动资金。
（3）信息披露
具体详见公司于2024年10月29日在巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）上披露的《浙江众合科技股份有限公司关于变更部分募集资金用途的公告》（公告编号：临2024—090）。未达到计划进度或预计收益的情况和原因(分具体项目) 不适用变更后的项目可行性发生重大变化的情况说明 不适用
七、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
八、主要控股参股公司分析
适用□不适用
九、公司控制的结构化主体情况
□适用 ☑不适用
十一、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
是□否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
公司于2025年8月18日召开第九届董事会第十四次会议，审议通过了《市值管理制度》，具体内容详见公司于2025年
8月20日在《证券时报》《上海证券报》和巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）披露的相关公告。十二、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 否
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