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| 万德股份(920519)经营总结 | | 截止日期 | 2026-06-30 | | 信息来源 | 2026年中期报告 | | 经营情况 | 七、 经营情况回顾
（一） 经营计划
报告期内，全球宏观环境复杂严峻，外部不确定性持续凸显。大国博弈、区域地缘冲突持续存在，国际贸易壁垒与贸易摩擦多点频发，叠加全球经济复苏节奏放缓，行业外部经营环境承压明显。面对原材料价格波动、行业竞争加剧等一系列经营挑战，公司始终锚定主营业务，坚定发展信心，保持战略定力，主动应对各类风险挑战，牢牢把握经营发展主动权。全体员工凝心聚力、攻坚克难，通过技术创新、精益运营、市场深耕等多项举措精准发力，顺利达成阶段性战略目标，推动公司经营业绩企稳回升、整体态势稳步向好。报告期内积累的经营成果，进一步夯实了公司核心竞争能力，验证了公司战略的稳健性与抗风险韧性，为公司在行业变局中辨明方向、抢占先机、实现中长期高质量发展奠定了扎实基础。
1、内外联动深耕市场筑基石，创新营销赋能业绩稳增长
报告期内，公司营销体系坚定围绕战略主航道，坚持研发赋能市场、精准服务客户的工作思路，通过双向协同发力对冲外部市场压力，有效稳住了经营基本盘。存量市场方面，公司通过持续升级企业资质、迭代完善产品结构，深化与核心大客户的战略合作深度，持续巩固存量业务基本盘，夯实核心市场优势。增量拓展方面，公司依托行业展会、老客户转介绍、渠道精耕等多元化营销渠道，持续优化品牌推广模式，提升客户对接质量与业务转化效率，稳步扩大品牌的行业影响力。在深耕既有市场的同时，公司精准研判市场趋势，有序布局国内外新兴市场，创新“技术牵头、营销联动”的协同攻坚模式，不断提升市场开拓能力，新客户开发工作取得实质性进展，客户结构持续优化，为报告期内业绩稳中有进提供了有力支撑。
2、压实HSE管理责任，提质增效守住经营底线
报告期内，公司高度重视职业健康、安全生产与环境保护管理工作，持续优化 HSE管理体系，稳步提升体系运行实效，不断夯实企业可持续发展根基。一方面，公司深入践行“安全第一、环保优先”理念，围绕“零事故”目标，持续完善人防、物防、技防体系，常态化开展隐患排查与专项整治，升级安全环保技术保障手段，强化生产现场全流程管控，企业本质安全水平持续提升。另一方面，层层压实全员安全环保责任，严格落实“一岗双责”，依托网格化管理、常态化考核问责机制，持续提升安全环保综合治理水平，为企业稳健经营、高质量发展筑牢安全底线。下半年，公司将对照年度既定目标，精准查漏补缺、持续攻坚发力，全力保障全年 HSE各项工作目标圆满落地。
3、优化研发体系建设，激活创新动能，夯实技术优势
报告期内，公司持续深耕科研创新工作，完善研发管理体系、强化研发团队能力建设，夯实企业创新发展根基。围绕公司战略布局与市场实际需求，统筹调配研发资源，细化分工协作机制，稳步推进多个研发项目落地实施。公司坚持大研发理念，推动研发工作深度对接市场需求、紧密结合生产实践，同时强化自主研发与横向联合协同发力，高效整合内外部优质资源，关键技术攻关有序推进。在科研成果转化与知识产权储备方面，报告期内，公司累计申报国家发明专利 4件，新增发明专利授权 2件，进一步丰富了企业核心技术储备，巩固了公司差异化技术竞争优势。
4、聚焦生产提质增效，筑牢竞争优势根基
报告期内，公司以提产效、增效益为核心抓手，统筹协调生产、销售、库存全链条管理，保障产销高效动态平衡。通过强化生产计划管理，细化分解年度目标任务，动态优化月度生产执行方案，确保全年生产任务平稳有序推进。针对市场环境的动态变化，公司精准把控产供销整体节奏，持续提升经营预判、动态调整和快速应变能力。同时，持续优化绩效考核机制，将标准成本管理管控与绩效考评深度融合，强化正向激励导向，有效推动管理效能持续提升。公司常态化推进节能降耗、降本减费专项工作，持续巩固前期经营成果，有效改善企业运行效率和经济效益，为顺利完成全年经营目标奠定了坚实基础。
5、深化全域管理赋能，激活内生动力，筑牢治理根基
报告期内，公司紧扣年度经营核心目标，统筹推进财务管理、人力资源管理、合规管理等多线条协同发力，全面提升企业综合治理效能。财务管理层面，依托业财一体化数字化平台，持续优化内部管控流程，精细化管控资金使用全流程，有效提升资金使用效率与财务核算精准度，筑牢财务风控防线。人力资源管理层面，聚焦人员结构优化、核心人才梯队建设，强化业绩导向考核机制，重点招聘与培育骨干核心人才，持续激发组织内生动力。同时，有序推进碳核查、绿色供应链认证等专项工作，持续完善企业绿色发展管理体系，夯实管理根基。报告期内，各单位、各业务条线协同联动、高效配合，全面提升企业风险防控、人才配置与流程运转效率，为公司高质量完成全年经营目标提供了坚实的治理保障。
6、推动党建业务融合，深耕企业文化赋能攻坚发展
报告期内，公司党支部持续发挥党建引领作用，以党建赋能生产经营，推动党的创新理论与企业经
营实践深度融合，有效将党建优势转化为企业发展优势与竞争优势。公司逐步形成“党建领航、文化聚力、全员共创”的良好发展格局，全员凝聚起统一的思想共识与行动自觉，将党建文化势能转化为攻坚克难、开拓进取的经营动能，为公司冲刺年度经营目标凝聚了坚实力量，也为企业长期稳健发展、打造长效经营格局提供了持续的精神支撑。下半年，公司将持续深化党建与业务深度融合，以高质量党建引领企业高质量发展，稳步推进各项经营工作落地见效。报告期内，公司核心业务运行稳健，经营态势稳中向好。客户服务机制与响应体系不断完善，市场拓展与潜在客户挖掘成效显著；核心研发工作有序推进，市场区域布局持续优化、日趋合理。伴随品牌知名度、行业影响力的稳步提升，公司整体经营质量持续改善，发展韧性在实战磨砺中得以淬炼，经营根基与发展底盘愈发坚实稳固，为全年经营目标落地奠定了坚实基础。下半年，公司仍将坚持以稳固经营业绩为根本，持续聚焦主业经营，以技术创新为核心驱动，以服务升级为重要支撑，全面深化精细化、标准化、系统化管理。面对外部环境的不确定性，公司将集中整合优质资源，持续深耕存量业务、深挖内生潜力，在国内市场精耕细作、海外市场稳步拓疆、内部管理提质增效等关键领域持续攻坚突破、务求实效，不断提升经营韧性与风险抵御能力，稳步推动企业实现更高质量、更可持续的稳健发展。
（二） 行业情况
1、公司所属行业概述与现状
公司属于精细化工行业的专用精细化学品领域。精细化工行业是生产精细化学品的工业领域，处于石化产业链的中下游环节，从医药中间体、电子化学品到食品添加剂、特种材料，它支撑着高端制造、生物医药、新能源、半导体等国家战略产业。其核心特征在于技术密集度高、产品附加值高、专业性强，是推动石化产业从“原料驱动”向“创新驱动”转型的关键突破口。作为衡量国家化学工业发展水平的核心标志，精细化工不仅是传统化工行业结构调整的主攻方向，更是支撑新能源、新材料、生物医药等战略性新兴产业发展的物质基础，在保障产业链供应链安全、实现“双碳”目标与推动经济高质量发展中占据战略枢纽地位。当前，中国精细化工行业已形成以基础化工为底盘、高附加值产品为增长引擎的完整产业体系。同时，中国精细化工也正处在进口替代加速、产业升级深化、绿色转型倒逼、全球格局重构的关键窗口期。
从产业结构来看，行业正从“大而不强”加速迈向“高精尖”，传统通用精细化学品产能充足、竞争激烈、利润空间持续被压缩，而电子化学品、高端医药中间体、特种聚合物、新型添加剂等高端产品自给率仍然偏低，进口依赖度较高，成为未来几年较为确定的增量市场。在“十五五”规划开局之年，高端精细化工、专用化学品、绿色化学品已被明确列入重点支持方向，为行业发展划定了清晰路径；下游需求端的增长，为精细化工提供了持续增长的强劲动力；供给端则呈现明显的两极分化，小型企业受同质化竞争、环保压力、成本上涨影响加速出清，中型企业凭借技术、产品与客户优势寻求突破，龙头企业与专精特新企业则依靠高研发投入、快速产品迭代与深度客户壁垒，持续抢占全球高端供应链。未来，高端化与进口替代将成为行业核心主线。绿色低碳不再是可选项，而是企业生存底线与核心竞争壁垒。伴随双碳目标落地、环保安全监管持续趋严，高污染、高能耗、低附加值产能加速出清，绿色催化、连续化工艺、循环利用技术成为行业标配。同时，日趋严格的国际合规要求也倒逼企业提升标准、接轨全球市场。定制化与服务化转型深入推进，下游客户不再满足于单一原料采购，对定制化产品、应用技术及配套售后服务的一体化解决方案需求日益提升，精细化工企业正由原料供应商向产业合作伙伴转型，盈利空间得到进一步拓展。数字化、智能化加速向行业渗透，智能工厂、在线监测、智慧供应链管理等手段，能够有效压降生产成本、提高产品良品率、缩短交付周期，数字化能力已成为头部企业与中小企业拉开发展差距的关键要素。
2、公司主要产品所属行业概述
公司的主营业务为油品添加剂、炼油助剂、油田化学品以及其他精细化工产品的研发、生产与销售，主要产品为硝酸异辛酯、聚丙烯酰胺纳米微球、柴油抗磨剂、乙烯-乙酸乙烯酯共聚物、咪唑啉、破乳剂等，其下游主要为石油化工行业和油气开采行业。在油品添加剂领域，随着全球绿色转型和排放法规的日趋严格，油品添加剂市场正迎来新的增长契机。核心驱动力在于，更高标准的燃油需要更高效的添加剂来达成清洁燃烧的目标。公司核心产品——硝酸异辛酯，作为提升柴油十六烷值的关键组分，能通过优化着火性能，有效削减尾气中的颗粒物和氮氧化物，是促进柴油品质升级的关键技术支撑。尽管新能源汽车发展迅猛，但传统燃油在可预见的未来仍将主导能源消费结构，这意味着高性能添加剂的市场空间将保持稳健态势。在炼油助剂领域，国内炼油行业正加速向高效运营、清洁生产与低碳化方向转型，炼化装置对高温腐蚀防护、工况介质调控、装置平稳运行等方面提出更高要求。以高温缓蚀剂、加氢缓蚀剂、焦化缓蚀剂、焦化消泡剂、金属钝化剂、中和缓蚀剂等为代表的炼油专用精细化学助剂，成为保障炼化装置长周期稳定运行、提升资源利用效率、产出清洁油品的重要支撑，也是炼厂满足日趋严格安全环保管控要求的重要保障。为顺应行业发展趋势，公司持续加大炼油助剂业务布局，依托系列成熟助剂产品，为下游炼化客户提供定制化解决方案，助力下游产业绿色低碳转型，巩固公司在炼油助剂赛道的竞争优势。在油田化学品领域，随着全球能源转型与“双碳”目标驱动，油田化学品正经历从“功能优先”向“绿色集约”的深刻变革。环保型助剂已成为油气田高效建产与合规运营的刚性需求。从勘探、开采到集输的各个环节，全产业链的提质增效都高度依赖于定制化的精细化工方案。面对深水、非常规等复杂油气藏开发带来的极限工况挑战，公司正持续强化核心技术攻关，通过研发适配性强的功能型产品，为油气资源的绿色、安全、经济性开发筑牢根基。当前，精细化工领域参与者众多，竞争激烈。然而，行业洗牌加速，市场份额正加速向头部企业集中，由资本实力、技术壁垒、品牌效应及渠道网络构筑的复合护城河，已成为领先企业巩固地位的关键。
在此背景下，公司坚持走“专精特新”发展道路，通过高强度研发投入攻坚核心技术，在选定的细分赛道中成功构建了差异化竞争优势，从而实现了稳健且可持续的内生性增长。
3、主要产品下游应用行业发展趋势
公司产品适用的下游行业主要为石油化工行业和石油开采行业。石油化工行业是国民经济重要支柱产业，关系国家能源安全、产业安全、科技安全。 2026年上半年国际环境复杂多变，大国博弈日趋激烈，区域动荡频发且不断加剧，打乱了发达经济体去通胀的预期，严重冲击了世界经济复苏的步伐，导致不确定性因素增多、通胀压力重新升温、经济增速放缓。虽然世界经济增长动力不足、市场需求乏力，但随着国内扩内需政策持续加力，加之部分地区地缘冲突带来的国际市场格局重构，上半年国内主要石化产品的市场消费总体保持平稳，部分产品增长态势良好。据中国石油和化学工业联合会统计，基础化学品表观消费总量同比增长2.2%，其中无机化学品增长2.8%、有机化学品增长1.4%。原油产量 1.1亿吨，同比增长0.9%，从全球趋势来看，石油消费量预计将自2035年前后步入下行阶段。在化石能源中，石油在较长时期内仍将继续发挥主体能源的作用，从长远来看，全球原油供给弹性将下降，而在新旧能源转型中，原油需求仍在增长。当前，“十五五”规划要求加快能源结构深度优化，推动全产业绿色低碳改造，石化、化工要持续推进节能降碳改造，严控“两高”项目盲目扩张，加快淘汰落后低效产能，全面对标国际先进水平，实现存量产能低碳改造全覆盖，推动工业领域降碳从重点突破转向全面升级。这也意味着我国石油石化行业的发展路径清晰而坚定：对内，通过精细化管理深挖资源潜力，借助制度完善优化运营生态；对外，则依托技术创新突破发展瓶颈。这一系列举措，既着眼当下效益，也志在长远安全，旨在构筑更为稳固的国家能源与物资保障体系。在此背景下，石油石化行业正通过深化国际协作、主导标准体系构建，以及推进绿色工艺与技术创新，来全面提升其对经济社会发展的支撑能力。聚焦柴油这一核心能源品类，其应用场景广泛覆盖交通运输、工农业生产等领域。然而，在全球能源结构转型与环保法规趋严的双重压力下，柴油产业正经历一场深刻的绿色变革。具体而言，尽管在乘用车领域，电动化与氢能技术的崛起将逐步替代传统柴油动力，但在长途重型货运、非道路移动机械及国际航运等当前电气化技术难以有效渗透的细分市场，柴油仍将长期扮演不可替代的角色，其发展重心将明显转向提升燃烧效率与降低全生命周期碳排放。
（三） 新增重要非主营业务情况
（四） 财务分析
1、 资产负债结构分析
加，现金回款较上年同期增加所致；
2.在建工程：期末余额较上年末减少794.79万元，同比减少80.53%，主要是由于报告期内子公司——山东迈凯德节能科技有限公司新建柴油抗磨剂生产线完工转固 万元所致；
3.应收款项融资：期末余额较上年末增加344.95万元，同比增加136.87%，主要是由于上年末“6+9”银行承兑汇票余额在本期均已到期或背书转让，且报告期客户采用“6+9”银行承兑汇票付款金额较上年同期增加，公司背书转让支付的金额较少综合影响所致；
4.预付款项：期末余额较上年末增加942.48万元，同比增加84.64%，主要是系报告期内为满足下半年客户需求增加进口原料预付款所致；5.合同资产：期末余额较上年末减少278.82万元，同比减少41.47%，主要是由于报告期内销售合同质保金到期回款，导致未到期的产品销售合同质保金余额较上期末减少所致；6. 1,425.02 81.40%交易性金融资产：期末余额较上年末增加 万元，同比增加 ，主要是由于报告期内公司增加理财投资导致未到期的投资理财产品金额较上期末增加所致；7.其他流动资产：期末余额较上年末增加305.10万元，同比增加176.38%，主要是由于报告期内山东子公司外销增加内销减少，新增产线相关采购增加，增值税待抵扣进项税较上期末增加所致；8.合同负债：期末余额较上年末增加439.50万元，同比增加185.80%，主要是由于报告期内外销业务订单增加，对应合同预收款较上期末增加所致；
9.应付职工薪酬：期末余额较上年末减少316.79万元，同比减少38.62%，主要是由于报告期内发放2025年度年终奖所致；
10. 164.17 46.38%应交税费：期末余额较上年末增加 万元，同比增加 ，主要是由于报告期内利润总额大幅增加，应交企业所得税较上期末增加所致；11.其他应付款：期末余额较上年末增加479.58万元，同比增加69.25%，主要是由于报告期营业收入增加，期末预提的发货运费及销售代理费较上期末增加所致；12.其他流动负债：期末余额较上年末减少62.91万元，同比减少42.87%，主要是由于报告期末内销业务合同预收款对应的待转销项税较上期末减少所致。
2、 营业情况分析
（1） 利润构成
公司主要产品硝酸异辛酯、柴油抗磨剂销售订单及售价较上年同期增加所致；
2.营业成本：较上年同期增加6,029.98万元，同比增加38.87%，主要是由于报告期内硝酸异辛酯、柴油抗磨剂销量和营业收入增加所致；
3.财务费用：较上年同期增加186.74万元，同比增加265.82%，主要是由于报告期内外销业务增加，出口收汇因汇率变动产生汇兑损失（上年同期为汇兑收益）所致；4. 18.78 39.48%信用减值损失：较上年同期减少 万元，同比减少 ，主要是由于上年同期其他应收款坏账准备计提为减少，而本期为增加所致；5. 40.33 866.69%资产减值损失：较上年同期增加 万元，同比增加 ，主要是由于报告期内部分存货发生减值，增加存货跌价准备计提所致；6.其他收益：较上年同期减少324.23万元，同比减少91.08%，主要是由于报告期内收到的政府补助较上年同期大幅减少所致；
7.营业利润：较上年同期增加2,726.12万元，同比增加441.12%，主要是由于报告期内订单增加，硝酸异辛酯、柴油抗磨剂量价齐升使产品毛利大幅增加所致；8.营业外收入：较上年同期增加3.57万元，同比增加117.15%，主要是由于报告期内处置已报废固定资产收入6.6万元所致；9. 2,204.41 415.95% 7.净利润：较上年同期增加 万元，同比增加 ，变动原因同上述“ 营业利润”所述。
（2） 收入构成
要产品硝酸异辛酯及柴油抗磨剂销量均有所增加所致；
2.其他业务收入及成本：分别增加 476.16%、949.19%，主要是由于报告期内副产品销售数量和价格上升，及其对应的成本上升所致；3.硝酸异辛酯：收入及成本分别增加 94.63%、82.73%，主要是由于报告期内该产品境内外销售均呈现量价齐升态势，且外销订单量大幅增加所致；4.乙烯-乙酸乙烯酯共聚物：收入及成本分别减少 29.81%、31.39%，主要是由于受季节性需求波动影响，报告期内该产品销售订单减少而售价略有上升所致；5.柴油抗磨剂：收入及成本分别增加 53.08%、55.84%，主要是由于报告期内该产品境内外销售均呈现量价齐升态势，且外销订单量大幅增加所致；6.模板剂：收入及成本分别增加 8.25%、42.46%，主要是由于报告期为拓展市场进行降价销售所致；7.纳米微球：收入及成本分别减少 32.83%、34.49%，主要是由于报告期内该产品销售订单减少所致；8.咪唑啉：收入及成本分别减少 37%、54.10%，主要是由于报告期内该产品销售订单大幅减少，但售价有所上升所致；9.破乳剂：收入及成本分别增加 208.43%、120.77%，主要是由于报告期内该产品销售订单大幅增加，且售价有所上升所致；10.其他：收入及成本分别减少 44.83%、39.97%，主要是由于报告期内稠化剂系列产品订单量大幅减少所致；11.外销：收入及成本分别增加 147.61%、116.97%，主要是由于报告期内受地缘政治影响，公司主要产品硝酸异辛酯及柴油抗磨剂出口量价齐升所致。
3、 现金流量状况
利及回款较上年同期增加所致；
2.投资活动产生的现金流量净额：较上期增加 53.99%，主要是由于报告期内到期收回的投资理财产品较上年同期增加所致；3.筹资活动产生的现金流量净额：较上期增加 21.50%，主要是由于上年同期归还银行借款 850万元，而报告期内无银行借款因而未发生此类支出所致。
4、 理财产品投资情况
公司作为单一委托人委托金融机构开展资产管理，或投资安全性较低、流动性较差的高风险委托理财具体情况
5、 私募股权投资基金投资情况
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