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| 银轮股份(002126)经营总结 | | 截止日期 | 2026-06-30 | | 信息来源 | 2026年中期报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
三、主营业务分析
概述
2026年上半年，国际环境复杂多变，全球地缘局势持续动荡，世界经济复苏动能不足、区域分化加剧。外部不确定性持续存在，大宗商品价格高位运行，全球贸易增长趋缓。国内方面，中国经济顶住外部压力，延续总体平稳、向新向优的发展态势，产业结构持续优化，制造业数字化、智能化升级稳步推进。人工智能技术快速发展，大模型应用持续深化，为数据中心、新能源等领域带来新的发展机遇。
报告期内，面对复杂多变的内外环境，公司紧紧围绕“十五五”战略规划，以管理提升为核心驱动力，全面深化并落地了“341”管理升级举措，向管理要效益。实现营业收入 902,633.57万元，同比增长25.93%；实现归属于上市公司股东净利润 45,233.27万元，同比增长2.5%。
（一）持续提升管理能力，推动公司高质量发展
公司坚持“三大聚焦”，将资源精准投向质量、数据与流程关键领域；夯实“四大建设”，通过建标杆、建标准、建流程、建体系，一步一个脚印筑牢管理根基；强化“一套核心工具”应用，依托六西格玛（6sigma）方法论，坚持用数据和逻辑说话，让每一次改进都有章可循、有据可依。这“三、四、一”三者有机融合，为上半年经营目标的达成提供了坚实的制度保障与方法论支撑，也为下半年的持续突破奠定了坚实基础。
（二）各业务板块经营情况
1、商用车与非道路、乘用车
（1）商用车与非道路业务
商用车与非道路业务，报告期内整体发展态势稳健向好，报告期内实现营业收入 332,398.95万元，同比增长37.03%。
报告期内，内部运营上，运营降本工作持续推进，通过工艺流程优化、零部件自制率提升等提高人均产值。深耕全球化运营，集中资源完成马来西亚商用车工厂建设及产线转移，打造多业务协同的全球属地化布局。
对外聚力协同深耕客户，全域联动夯实根基。持续推进三一重卡、吉利商用车、解放等商用车头部客户业务突破。聚焦纯电车型，在商用车新能源高压风扇、电动矿卡冷却模块实现突破，获取项目定点，持续推进柳工、徐工装载机等新能源产品的突破。
（2）乘用车业务
乘用车业务，报告期内继续保持较快增速，实现营业收入 448,649.32万元，同比增长17.03%。报告期内，整车市场竞争持续白热化，产品配套盈利空间进一步收窄。对此，公司苦练内功，紧扣“降本增效、质量攻坚、卓越制造”三大主线，全面推进 6Sigma全员赋能计划，围绕质量改进与精益生产，已完成 49个专项立项。同时，统筹技术工艺、供应链保障、产线产能及设备资源，全力护航海外基地项目的按期投产。得益于全球协同配套能力的显著增强，公司在项目拓展中成功突破日系高端客户与新产品定点。
2、数字与能源业务
数字与能源热管理，是公司中长期战略级布局赛道，目前覆盖了暖通、充换电、低空飞行器、电力能源、储能、数据中心等领域。报告期内，公司集中资源加快发展数字与能源业务，截至报告期末，同步推进的各类项目超过 70个。其中，公司在数据中心液冷行业的定位是液冷模组核心零部件供应商，服务全球数据中心液冷模组（总成）客户。主要聚焦数据中心一次侧冷却塔、干冷器、冷水机组板换，数据中心二次侧液冷 CDU板换、服务器芯片冷板、重卡充换电液冷、储能冷却、逆变器冷却、低空飞行器充电液冷模块等产品。在电力能源领域，主要聚焦发电机组冷却模块，尾气后处理，大缸径发动机油冷器及中冷器等产品。报告期内实现营业收入 97,750.40万元，同比增长41.30%。
（1）钎焊不锈钢板式换热器产品
公司板换产品的应用场景不断拓展，目前主要应用领域有柴油发动机、缓速器、船用发动机、暖通、储能、重卡超充、数据中心等。
其中，在数据中心领域，覆盖 In rack/In Row应用场景，产品功率覆盖 50kW—1500kW，适配市场现有全功率段 CDU系统。报告期内，除了二次侧 CDU配套应用，公司还成功切入一次侧磁悬浮压缩机冷水机组核心换热环节，适配 50-300RT全量程制冷机组的换热需求，匹配磁悬浮机组无油运转、低维护成本的运行特性。产品工况从成熟的水水换热体系，延伸拓展至水氟换热，攻克了氟路侧层间分配、层内布液等多项行业共性难题。
报告期内，业务实现多区域客户突破，项目落地成效显著。海外市场方面，深度绑定北美及台系优质客户资源，与全球头部云厂商合作进一步推进，已经完成部分产品的单体送样及验证，目前进入CDU系统匹配性验证阶段。2026年上半年累计承接北美 5家客户共 5个项目， 台系 4家客户共 7个项目，国际化战略稳步推进；国内市场方面，持续深耕优势领域，与国内头部云厂商对接多个项目，目前处于供应商白名单准入阶段。与国内 6家客户达成 12个项目合作，个别客户已经通过供应链体系审核并获得小批量订单。在产能建设上，公司暖通板换产线保持满负荷运转，报告期内暖通板换已建成年产能超 50万台。首条年产 1.5万台数据中心大型板换产线预计于2026年第 4季度建成运行，确保满足短期客户需求，并已根据未来市场需求预测启动新增产线计划，目标是形成全球属地化配套能力，为服务全球客户提供坚实保障。
（2）冷却塔/干冷器
公司主营闭式冷却塔、开式冷却塔及干冷器等产品，产品功率范围 60kW及以上，具备大型项目海外交付能力。集成自然制冷、节水率高、整机到货快速交付、低噪声设计及多重防冻保障等核心优势，在实现节能环保目标的同时，构建了高可靠性的运行保障体系。技术层面，系统依托科学的计算模型，优选一流核心部件，对传动系统、结构布局及输配管网进行全面优化，确保设备在全工况条件下稳定可靠运行。报告期内，公司累计服务国内外客户项目超 10个，实现营收同比大幅增长。凭借产品的高品质与高性能，与多家数据中心整体解决方案服务商建立了深度对接，报告期推进新合作项目超 10个，其中，与台湾客户已完成方案认证，预计下半年生产供货，配套提供一次侧系统产品。
（3）冷板及其他品类
数据中心冷板方面，针对当前主流芯片散热的规模化交付需求，完成铲齿工艺的迭代，在同等换热体积下有效换热面积提升 40%。同步完成歧管式均流结构、扩散焊工艺的全流程优化，解决了大流量工况下的流场偏流、高清洁度要求难以达到等行业共性难题。报告期内，累计承接台系 1家客户 9个项目、国内 2家客户 2个项目。
数据中心 AALC铜散热器方面，报告期内累计承接台系 1家客户 1个项目。
数据中心服务器机箱散热器方面，报告期内累计承接北美 2家客户 2个项目。
（4）积极拓展液冷新领域新技术
光模块与固态硬盘液冷。当前液冷技术已成为高速光模块与高端固态硬盘领域的确定性发展趋势，随着 800G/1.6T光模块功耗突破 45W、PCIe 5.0固态硬盘热流密度持续攀升，传统风冷方案已接近物理散热极限，液冷凭借换热效率高、温控稳定性强的核心优势，逐步成为 AI算力集群场景下的标配方案。
目前公司已同步布局两大方向的液冷相关技术研发，尤其在热插拔方面布局了核心专利。
SST固态变压器液冷。800V高压直流供电架构已经成为智算中心降本提效的核心路径，而固态变压器正是这套架构的最优解——它跳过了传统供电链路里的工频变压器、多级 AC-DC转换等冗余环节，直接将中压市电转换为稳定的 800V直流输出，不仅能把全链路供电效率提升至 98%以上，还能大幅缩减供电侧的占地空间与整体损耗，更有效匹配 AI数据中心对高功率、高可靠供电的核心诉求。公司依托自身在热管理领域多年积累的液冷技术沉淀，与北美头部企业深度绑定开展定制化液冷项目开发，助力新型电力发展。
布局新一代冷板。创新设计突破，强化性能优势，面向下一代 3nm及以下工艺的高算力芯片散热需求，落地多项前沿创新设计：通过微尺度 3D堆叠流道设计，在有限安装空间内实现换热效率的阶跃式提升；引入金刚石铜复合材质作为核心均热载体，将导热热阻大幅降低，整体热阻降低 30%以上。
布局泵驱两相液冷系统专属板换技术。锚定下一代高热流密度赛道，紧跟行业技术迭代趋势，针对中低压冷媒，高紧凑性应用场景完成流道结构专项设计，通过多相流仿真模拟与极限工况测试，实现相变过程中气液两相的精准调控，同时布局相关技术专利。
（5）电力能源板块
公司在电力能源板块主要布局大马力发电机冷却模块、发电机尾气排放处理、水箱模块及各类换热器等核心品类，相关产品已在多家国际头部客户实现量产落地。报告期内获得全球发电机头部大客户的燃气发电机尾气排放处理系统项目定点。依托服务全球发电机头部大客户的标杆效应，正与多家全球发电机组厂商对接，包括国内柴油发电发动机龙头企业。报告期内，冷却模块、水空中冷器获得多个定点项目。受益于客户突破及项目定点落地，当期销量同比实现显著增长。
当前，发电机组市场空间持续扩大，公司业务增速显著。依托现有项目的高品质交付、精益制造实力及全球化产能协同，公司已成为客户在主力机型及关键项目中的优先合作方，在新客户拓展与新品类获取上具备显著竞争优势。
3、具身智能业务
公司将具身智能与人形机器人核心零部件作为新兴战略业务重点布局。聚焦灵巧手模组、热管理模组及相关核心零部件（机器人关节电机、关节精密加工铸件等）的研发与制造。报告期内，公司加速产品矩阵升级，协同国外及国内客户持续研发迭代并成功推进项目落地，关节电机、关节模组、大小脑热管理产品及精密加工铸件产品已实现小批量生产，目前与客户协同研发下一代产品。
在产能建设上，目前公司已建立了电机、关节模组、热管理、精密加工铸件、表面处理等生产线，已具备量产能力。公司将持续深化技术布局与全球化拓展，推动具身智能业务加快发展。
（三）锚定三大主线，深化营销体系变革与能力建设
公司营销紧扣 “精准管控、体系赋能、变革驱动” 三大主线，推动业务管理提质升级与团队长效建设。推进五星客户经理星级体系建设，编制方案初稿，多方征集意见，细化人才培育及考核激励举措，建强营销人才队伍。
聚力应收回款攻坚，建立五级风险分级、四阶段标准化催收及配套考核体系，厘清跨部门权责；落地 MTL 流程变革，完成基础搭建与迭代升级，输出 12 套客户战略规划模板，统一市场研判标准。
通过系列举措，以机制强化预判、以体系集聚人才、以流程提升效率，筑牢营销经营管理防线，激活团队内生动力，实现业务增长与运营效能同步提升。报告期内，累计获得 161个项目，根据客户需求与预测，生命周期内新获项目达产后将为公司新增年销售收入约 49.9亿元。
活动的净流入增加。
筹资活动产生的现金
流量净额 435,562,510.49 630,885,403.24 -30.96% 主要系报告期内偿还短期借款所致现金及现金等价物净增加额 398,543,668.52 118,534,279.08 236.23% 主要系子公司朗信电气报告期内完成向不特定合格投资者公开发行股票，募集资金到账存在募集资金专户银行存款增加所致。公司报告期利润构成或利润来源发生重大变动□适用 不适用公司报告期利润构成或利润来源没有发生重大变动。营业收入构成公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1期按报告期末口径调整后的主营业务数据 □适用 不适用
四、非主营业务分析
适用 □不适用
益，其他非流动金融资产持有期间收益、应收票据贴现等 不适用公允价值变动损益 -12,112,272.28 -1.99% 交易性金融资产、其他非流动金融资产持有公允价值变动收益变动 不适用资产减值 -37,667,466.66 -6.20% 存货跌价损失、其他非流动资产减值 不适用营业外收入 2,961,342.29 0.49% 政府补助、非流动资产毁损报废利得 不适用营业外支出 12,279,919.79 2.02% 对外捐赠、处置固定资产净损失 不适用其他收益 50,159,118.28 8.25% 政府补助 不适用信用减值损失 -21,993,497.43 -3.62% 应收账款、应收款项融资减值损失 不适用
五、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、主要境外资产情况
适用 □不适用
资产的具
体内容 形成原因 资产规模 所在地 运营模式 保障资产安全性的控制措施 收益状况 境外资产占公司净资产的比重 是否存在重大减值风险TDI 股权收购 总资产242659.01万元，净资产91324.37万元 美国 控股子公司，集研发生产销售于一体 健全风险控制制度并有效执行 营业收入99967.38万元,净利润5499.96万元 10.16% 否
3、以公允价值计量的资产和负债
适用 □不适用
4、截至报告期末的资产权利受限情况
六、投资状况分析
1、总体情况
适用 □不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、金融资产投资
（1） 证券投资情况
适用 □不适用
（2） 衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
5、募集资金使用情况
适用 □不适用
（1） 募集资金总体使用情况
适用 □不适用
（1） 本期
已使
用募
集资
金总
额 已累
计使
用募
集资
金总
额 报告
期末
募集
资金
使用
比例 报告
期内
变更
用途
的募
集资 累计
变更
用途
的募
集资
金总 累计
变更
用途
的募
集资
金总 尚未
使用
募集
资金
总额 尚未
使用
募集
资金
用途
及去 闲置
两年
以上
募集
资金
金额
（2） （3）
=
（2）
/
（1） 金总
额 额 额比
例 向
2017 非公
开发
行股
票2017年07
月05
日 72,08
1.5 70,67
8.23 1,044
公司于2017年6月通过非公开发行方式向特定投资者发行了人民币普通股（A 股）80,001,664 股,每股发行价格9.01元，实际募集资金总额为人民币720,814,992.64元，扣除保荐和承销费人民币 12,974,669.87元（含税）后，余额人民币707,840,322.77元，再扣除会计师费、验资费、律师费用合计1,900,000.00元（含税）后，实际募集资金净额为人民币 705,940,322.77元。实际募集资金净额加上本次非公开发行股票发行费用可抵扣增值税进项税841,962.45元，募集资金净额（不含税）合计 706,782,285.22元。以上募集资金到位情况已经立信会计师事务所（特殊普通合伙）验证，并于2017年6月14日出具了《浙江银轮机械股份有限公司验资报告》（信会师报字[2017]第 ZF10636 号）。
公司于2021年6月向社会公众公开发行可转换公司债券，共发行7,000,000张，募集资金总额人民币700,000,000元，扣除各项发行费用人民币11,347,558.65元（不含税），实际募集资金净额为人民币688,652,441.35元（不含税）。上述资金到位情况已经立信会计师事务所（特殊普通合伙）验证，并出具了《浙江银轮机械股份有限公司公开发行可转换公司债券认购资金实收情况验资报告》（信会师报字（2021）第ZF10761号）。
具体内容详见公司刊登在巨潮资讯网上的《2026年半年度募集资金存放与实际使用情况专项报告》。
（2） 募集资金承诺项目情况
适用 □不适用
(1) 本报
告期
投入
金额 截至
期末
累计
投入
金额
(2) 截至
期末
投资
进度
(3)
＝
(2)/
(1) 项目
达到
预定
可使
用状
态日
期 本报
告期
实现
的效
益 截止
报告
期末
累计
实现
的效
益 是否
达到
预计
效益 项目
可行
性是
否发
生重
大变
化
承诺投资项目
新能
源汽
车热
管理
项目2017年07
月05
日 新能
源汽
车热
管理
新能源汽车热管理系统项目：该项目于2021年底结项，项目规划的产能尚未完全释放。
乘用车EGR项目：该项目于2022年6月结项，项目规划的产能尚未完全释放。
乘用车水空中冷器项目：该项目于2021年6月结项，项目规划的产能尚未完全释放。
DPF国产化建设项目：该项目于2022年6月结项，受商用车及非道路行业需求周期性下滑影响，原计划的客户需求不及预期，现已投资建设的产线已基本能满足订单需求，提前结项。研发中心项目：系对上海银轮综合生产楼部分建筑做适应性改造，作为研发中心研发、试验、测试、培训用管理用房，其本身不单独产生效益。 2021年公开发行可转换公司债券：无项目可行性发生重大变化的情况说明 不适用超募资金的金额、用途及使用进展情况 不适用存在擅自变更募集资金用途、违规占用募集资金的情形 不适用募集资金投资项目实施地点变更情况 不适用募集资金投资项目实施方式调整情况 适用以前年度发生2017年非公开发行募集资金：公司于2024年10月18日召开第九届董事会第十五次会议，审议通过了《关于募集资金投资项目延期的议案》，同意公司延长新能源汽车电池和芯片热管理项目的投资期限。本次调整后，新能源汽车电池和芯片热管理项目的完成日期延期至2025年12月。公司于2025年12月29日召开第九届董事会第三十三次会议，审议通过了《关于延长部分募集资金投资项目投资期限的议案》，同意公司延长新能源汽车电池和芯片热管理项目的投资期限。本次调整后，新能源汽车电池和芯片热管理项目的完成日期延期至2026年9月。 2021年公开发行可转换债券：公司于2023年12月29日召开第九届董事会第六次会议，审议通过了《关于募集资金投资项目延期的议案》，同意公司延长新能源乘用车热泵空调系统项目的投资期限。本次调整后，新能源乘用车热泵空调系统项目的完成日期延期至2025年12月。公司于2024年6月12日召开第九届董事会第十一次会议，审议通过了《关于募集资金投资项目延期的议案》，同意公司延长新能源商用车热管理系统项目的投资期限。本次调整后，新能源商用车热管理系统项目的完成日期延期至2026年6月。公司于2025年12月29日召开第九届董事会第三十三次会议，审议通过了《关于延长部分募集资金投资项目投资期限的议案》，同意公司延长新能源乘用车热泵空调系统项目的投资期限。本次调整后，新能源乘用车热泵空调系统项目的完成日期延期至2026年9月。募集资金投资项目先期投入及置换情况 不适用用闲置募集资金暂时补充流动资金情况 不适用项目实施出现募集资金结余的金额及原因 适用2017年非公开发行募集资金：乘用车EGR项目合理安排募集资金使用，并通过购买适当理财产品，实现资金增值，节余资金均为理财、利息收入。该项目已于2022年6月30日结项，项目节余金额为1,131.35万元。尚未使用的募集资金用途及去向2017年非公开发行募集资金：截止2026年6月30日，公司使用闲置募集资金购买的理财产品尚未到期的余额为人民币0.00万元，存放于现金管理专用结算账户8,855.51万元，其余尚未使用的其他募集资金存放在公司募集资金专用账户上。 2021年公开发行可转换债券：截止2026年6月30日，公司使用闲置募集资金购买的理财产品尚未到期的余额为人民币7,800万元，存放于现金管理专用结算账户13,636.64万元，其余尚未使用的其他募集资金存放在公司募集资金专用账户上。募集资金使用及披露中存在的问题或其他情况 无
（3） 募集资金变更项目情况
□适用 不适用
公司报告期不存在募集资金变更项目情况。
七、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
八、主要控股参股公司分析
适用 □不适用
朗信电气系银轮股份非同一控制下企业合并形成，其在银轮股份的合并报表层面体现的是朗信电气公允价值数据，而朗信电气自身的财务数据为账面价值数据，上述情况导致朗信电气和银轮股份半年度报告经营数据存在差异。
九、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十一、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
是 □否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
2025年8月26日公司召开了第九届董事会第二十七次会议，审议制定了《浙江银轮机械股份有限公司市值管理制度》，并刊登于巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）上。
十二、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 否
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