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| 沃尔核材(002130)经营总结 | | 截止日期 | 2026-06-30 | | 信息来源 | 2026年中期报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
三、主营业务分析
概述
参见“一、报告期内公司从事的主要业务”相关内容。
长。具体请见上述“第三节管理层讨论与分析一、（二）报告期内公司从事的主要业务”。营业成本 3,284,529,617.87 2,664,883,672.96 23.25% 报告期内，营业成本较去年同期增加61,964.59万元，主要是产品销售量增加，营业收入增长，相应成本增加，同时材料成本上升，对营业成本也有所影响。销售费用 190,758,291.73 183,099,150.31 4.18%管理费用 157,231,320.87 154,159,891.04 1.99%研发投入 266,693,185.25 207,719,853.32 28.39% 报告期内，研发费用较去年同期增加5,897.33万元，主要是研发试验用料、职工薪酬等投入增加所致。财务费用 47,964,612.42 17,139,709.88 179.84% 报告期内，财务费用较去年同期增加3,082.49万元，主要是美元、港币等汇率持续下降，汇兑损失增加所致。信用减值损失 12,251,660.52 6,597,388.19 85.70% 报告期内，信用减值损失较去年同期增加565.43万元，主要是应收款项增加，导致计提的减值准备增加所致。资产减值损失 24,216,206.21 20,315,376.33 19.20% 报告期内，资产减值损失较去年同期增加390.08万元。主要是原材料价格波动，导致本期计提跌价准备增加。投资收益 -1,952,407.41 3,403,187.17 -157.37% 报告期内，投资收益较去年同期减少535.56万元，主要是报告期新增套保期货合约，产生基差损失所致。营业外支出 4,396,512.81 1,538,011.87 185.86% 报告期内，营业外支出较去年同期增加285.85万元，主要是本报告期发生公益性捐赠支出所致。所得税费用 74,484,984.43 92,723,011.35 -19.67%归属于上市公司股东的净利润 566,683,920.66 558,073,697.97 1.54% 具体请见上述“第三节管理层讨论与分析一、
（二）报告期内公司从事的主要业务”。
经营活动产生
的现金流量净
额 472,115,060.72 346,246,410.02 36.35% 报告期内，经营活动产生的现金流量净额较去年同期增加12,586.87万元，主要是本报告期销售商品、提供劳务收到的现金增加所致。投资活动产生的现金流量净额 -618,904,108.71 -515,208,399.31 -20.13% 报告期内，投资活动产生的现金流量净额较去年同期减少10,369.57万元，主要是报告期公司之子公司购买结构性存款投资支付的现金增加所致。筹资活动产生的现金流量净额 2,370,777,484.12 -25,237,902.23 9,493.72% 报告期内，筹资活动产生的现金流量净额较去年同期增加239,601.54万元，主要是本报告期完成H股发行，收到募集资金所致。现金及现金等价物净增加额 2,218,236,170.40 -194,603,464.95 1,239.87% 报告期内，现金及现金等价物净增加额较去年同期增加241,283.96万元，主要是本报告期筹资活动产生的现金流量净额增加所致。公司报告期利润构成或利润来源发生重大变动□适用 不适用公司报告期利润构成或利润来源没有发生重大变动。报告期内产品综合毛利率为29.41%，较去年同期下降3.04个百分点。其中：电子材料产品毛利率为41.33%，较去年同期上升0.35%；通信线缆产品毛利率为18.79%，较去年同期下降2.94%；新能源汽车产品毛利率为19.95%，较去年同期下降3.31%；电力产品毛利率为34.66%，较去年同期下降5.22%；风力发电产品毛利率为59.00%，较去年同期下降10.23%。本报告期公司电子材料产品毛利率与上年基本持平；通信线缆产品和新能源汽车产品毛利率下降，主要是原材料价格持续上升，导致成本有所上升；电力产品毛利率下降，主要是原材料价格上升，及高毛利高压电力产品销售量下降综合所致；风力发电产品毛利率下降，主要是产量下降所致。营业收入构成公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1期按报告期末口径调整后的主营业务数据□
四、非主营业务分析
适用□不适用
165.62万元；
2、处置以公允价值计量且其变动计
入当期损益的金融资产取得的投资收益169.60万元；
3、因新增套保期货合约，产生基差
损失确认的投资收益-529.40万元；
4、其他投资收益-1.07万元。 第1点具有可持续性，第2、
3、4点不具有可持续性
资产减值 -24,216,206.21 -3.63% 存货跌价损失、固定资产减值损失、合同资产减值损失等 否营业外收入 1,081,170.04 0.16% 其他与日常活动无关的政府补助、固定资产处置利得等 否营业外支出 4,396,512.81 0.66% 固定资产处置损失、公益性捐赠支出等 否信用减值损失 -12,251,660.52 -1.84% 坏账损失 是其他收益 28,052,349.71 4.21% 其他与日常活动有关的政府补助、其他收益 增值税即征即退，先进制造业增值税加计抵扣具有持续性，其他政府补助不具有持续性。
五、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
要是报告期内完成H股发行，收到募集资金所致。
要是报告期内营业收入增长所致。
告期内营业收入增长，按照合同条款，未到收款期限的客户质保金增加所致。
报告期内为保障按期交货，增加原材料及产品库存所致。
投资性房地产 13,871,902.67 0.09% 14,617,283.39 0.12% -0.03%
长期股权投资 45,678,365.77 0.29% 52,895,181.94 0.43% -0.14%元，主要是报告期通信线缆业务扩产、增加购置机器设备所致。主要是报告期内通信线缆业务扩产增加机器设备投入，惠州三和新材料产业园项目及惠州市惠城区水口产业园扩建项目投建所致。元，主要是公司之子公司越南乐庭25年调整租赁厂房面积，本报告期终止被替换的租赁合同所致。是报告期内归还短期借款所致。告期内预收款项减少所致。要是报告期新增长期借款所致。是公司之子公司越南乐庭25年调整租赁厂房面积，本报告期终止被替换的租赁合同所致。交易性金融资元，主要是报告期内购买的结构性存款增加所致。主要是报告期内贴现利率下行，公司据此加大所持信用评级较高的银行承兑汇票的贴现规模，以优化资金配置，相应减少期末应收款项融资余额。其他权益工具元，主要是报告期处置长园集团股票所致。无形资产 521,206,864.87 3.34% 529,876,229.60 4.30% -0.96%商誉 694,827,814.90 4.45% 694,827,814.90 5.64% -1.19%其他非流动资报告期为减少主要原材料价格波动对生产经营产生的影响，新增对应材料的套保期货合约所致。要是报告期原材料价格上涨，导致采购金额增加所致。要是公司5月份宣告发放普通股股利，截至6月末暂未实际支付所致。一年内到期的34,560.07万元，主要是报告期内偿还一年内到期的长期借款所致。
2、主要境外资产情况
适用□不适用
资产的具体
内容 形成
原因 资产规模 所在地 运营
模式 保障资产安
全性的控制
措施 收益状况 境外资
产占公
司净资
产的比
重 是否存
在重大
减值风
险
LTK
INTERNATIO
NAL.LTD 收购 净资产31,650万元 香港 独资经营 加强母公司对境外子公司管理控制 报告期盈利569.51万元 3.44% 否乐庭电线（越南）有限公司 设立 净资产6,532.18万元 越南 独资经营 控股并派出管理团队 报告期亏损1,659.19万元 0.71% 否沃尔国际（新加坡）有限公司 设立 净资产13,615.24万元 新加坡 独资经营 加强母公司对境外子公司管理控制 报告期盈利165.27万元 1.48% 否WOERINTERNATIONAL(MALAYSIA)SDN.BHD. 设立 净资产12,028.77万元 马来西亚 独资经营 加强母公司对境外子公司管理控制 报告期亏损7.69万元 1.31% 否
3、以公允价值计量的资产和负债
适用□不适用
金融负债的其他变动系公司开展商品期货套期保值业务所致。报告期内，受白银、铜市场价格波动影响，公司指定为套期工具的期货合约产生公允价值变动。其中，4,217,448.84元为随着相关采购实际发生及后续生产耗用，按照企业会计准则自其他综合收益结转至生产成本、主营业务成本等相关成本项目。
报告期内公司主要资产计量属性是否发生重大变化
□是 否
4、截至报告期末的资产权利受限情况
货币资金 92,864,255.08 92,864,255.08 主要为保函保证金和期货保证金，及外债、其他专项保证金其他非流动资产 14,911,877.73 14,911,877.73 超过一年的定期保证金应收票据 346,312,248.47 346,177,159.75 票据背书未到期及票据贴现固定资产 490,028,538.44 394,605,465.18 借款抵押无形资产 112,604,466.20 94,857,739.01 借款抵押应收账款 58,888,209.88 58,888,209.88 借款质押在建工程 108,365,241.09 108,365,241.09 借款抵押合计 1,223,974,836.89 1,110,669,947.72 -
六、投资状况分析
1、总体情况
适用□不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
适用□不适用
基地等。 27,692,831.04 197,260,796.60 自筹日 详见《证券时报》《中国证券报》和巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）刊登的《关于在惠州市惠阳区三和街道投资建设沃尔新材料产业园项目的公告》（公告编号：2023-004）。惠州市惠城区水口产业园扩建项目 自建 是 高性能通信线缆系列产品以及高分子发泡材料系列产品等为主的研发、生产与销售基地。 44,836,031.36 200,818,050.74 自筹日 详见《证券时报》《中国证券报》和巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）刊登的《关于在惠州市惠城区水口街道投资扩建水口产业园项目的公告》（公告编号：2025-082）。合计 -- -- -- 72,528,862.40 398,078,847.34 -- -- 0.00 -6,374,120.34 -- -- --
4、金融资产投资
（1）证券投资情况
适用□不适用
（2）衍生品投资情况
适用□不适用
1）报告期内以套期保值为目的的衍生品投资
适用□不适用策、会计核算具体原则，以及与上一报告期相比是否发生重大变化的说明 公司根据《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》《企业会计准则第24号——套期会计》《企业会计准则第37号——金融工具列报》《企业会计准则第39号——公允价值计量》等相关规定及其指南，对开展的期货套期保值业务进行相应的核算处理。
上一报告期未开展期货套期保值业务。
报告期实际损益情况的说明 公司根据未来白银、铜原材料采购计划开展商品期货套期保值业务，并对符合条件的套期关系采用现金流量套期会计处理。报告期内，受白银、铜市场价格变动影响，套期工具累计产生公允价值变动-10,094.68万元。根据套期会计核算结果，其中9,143.54万元计入其他综合收益并形成现金流量套期储备，529.40万元计入当期损益；另有421.75万元随着相关采购实际发生及后续生产耗用，按照企业会计准则结转至生产成本、主营业务成本等相关成本项目。
上述会计处理反映了公司套期工具价值变动在现金流量套期会计下的不同确认路径，套期工具累计公允价值变动不等同于公司当期实际经营损失。套期保值效果的说明 公司以未来白银、铜原材料预计采购需求形成的价格风险敞口为基础开展套期保值，套期工具的方向、规模及期限与相应采购风险敞口保持匹配。报告期内，套期工具累计产生公允价值变动-10,094.68万元，同时被套期的预计白银、铜采购现金流量因价格变动产生约9,847.72万元，按公司套期有效性评估及风险管理口径，两者在经济效果上部分抵销，套期组合净不利影响约-243.18万元，从而一定程度降低了白银、铜价格波动对公司未来采购成本的影响。衍生品投资资金来源 自有资金报告期衍生品持仓的风险分析及控制措施说明（包括但不限于市场风险、流动性风险、信用风险、操作风险、法律风险等） 详见公司分别于2026年3月26日及2026年5月13日在巨潮资讯网(www.cninfo.com.cn)上披露的《关于开展期货套期保值业务的可行性分析报告》《关于增加期货套期保值业务额度的可行性分析报告》。已投资衍生品报告期内市场价格或产品公允价值变动的情况，对衍生品公允价值的分析应披露具体使用的方法及相关假设与参数的设定 公司通过白银期货合约、铜期货合约对公司承担的白银、铜原材料价格风险进行套期保值。白银期货合约、铜期货合约的公允价值根据上海期货交易所2026年6月30日的结算价确定。涉诉情况（如适用） 不适用衍生品投资审批董事会公告披露日期（如有)2026年03月26日2）报告期内以投机为目的的衍生品投资□适用 不适用公司报告期不存在以投机为目的的衍生品投资。
5、募集资金使用情况
□适用 不适用
公司H股募集资金使用情况详见公司在联交所披露易网站（www.hkexnews.hk）披露的《截至2026年6月30日止六个月的中期业绩公告》“财务回顾”部分中的“全球发售所得款项用途”。
七、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
八、主要控股参股公司分析
适用□不适用
报告期内，公司合并报表范围新增2家子公司，减少1家子公司，对公司本年度整体生产经营和业绩无重大影响。
九、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十一、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
是□否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
2025年8月22日，公司召开了第七届董事会第三十一次会议审议通过了《关于制定〈市值管理制度〉的议案》，为加强公司市值管理工作，切实推动公司投资价值提升，增强投资者回报，维护公司、投资者及其他利益相关者的合法权益，根据《公司法》《证券法》《上市公司监管指引第10号——市值管理》等法律法规、规范性文件和《公司章程》的规定，结合公司实际情况，特制定《深圳市沃尔核材股份有限公司市值管理制度》，具体内容详见公司于2025年8月26日披露于巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）的制度全文。
十二、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。是□否为积极响应“质量回报双提升”专项行动倡议，公司结合自身发展战略、经营情况及行业趋势，制定了《“质量回报双提升”行动方案》（以下简称“本行动方案”）。本行动方案已经公司第八届董事会第七次会议审议通过，旨在系统性提升公司经营质量、治理水平及投资者回报能力，推动公司实现高质量、可持续发展，具体内容详见公司在《中国证券报》《证券时报》及巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）刊登的《关于“质量回报双提升”行动方案的公告》（公告编号：2026-037）。报告期内，公司贯彻落实上述行动方案，具体进展情况详见公司在《中国证券报》《证券时报》及巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）刊登的《关于“质量回报双提升”行动方案的进展公告》（公告编号：2026-066）。
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