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| 智光电气(002169)经营总结 | | 截止日期 | 2026-06-30 | | 信息来源 | 2026年中期报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
一、报告期内公司从事的主要业务
报告期内，公司从事的主要业务为储能业务（包括储能产品研发、系统集成与销售，储能电站投资运营）、其他电力电子设备业务、电力电缆业务、综合能源服务业务。主要业务及相关产品与服务简介如下：
（一）储能业务
（125、215、430kW）；
2.EMS系统；
3.BMS系统;
4.储能消防系统。 主要客户为能源集团及独立储能业主方。大型储能系统 公司主推级联型高压直挂大容量储能系统，直挂电压等级6kV~35kV，单机最大功率可达100MW，充放循环效率〉91%，构网能力强，毫秒级响应，无环流效应，全生命周期度电成本低。
公司同步研发、生产模块化低压储能系统，模块化设计，可多机并联运行。 主要客户包括国家电网、南方电网、国家能源集团、华能集团、国电投集团、华电集团等电网、能源企业，以及大型工业企业客户。
适用于电源侧、电网侧大型独立/共享储能电站。工商业一体机 该产品为工商业一体机，配备125/215/430kWPCS，兼容储能+超充方案，风冷/全液冷温控，已获得TUV、UL认证。 主要客户为国内外中小型工商业企业；
适用于对电力使用安全性、稳定性、经济性有需求的各种行业场景。户用储能 该产品为储能一体机，混合逆变器、模块化电池柜，功率范围：5~10kW，容量范围：5~30kWh，单相、三相接入。 主要客户为家庭客户，目前主要面向国际市场。独立储能电站投资建设，新能源电站运营与运维服务，通过参与电力市场交易或提供辅助服务获取收益。
（二）电力电子设备业务
势。系统效率≥98.5%，功率1~4.2MW（可定制）。 主要客户：新能源并网、电动汽车充电、数据中心供电、源网荷储协同、轨道交通供电及智能配电调控等领域。智能高压变频调速系统 智能高压变频调速系统通过移相变压器对输入的10kV或6kV电压进行移相降压后，由功率单元整流逆变并每相叠加后输出，实现真正高-高变频调速控制，功率可达50MW，电机能效提升20%—。 主要客户：水泥建材、化工、发电、市政、钢铁等大型能耗场景客户。高压动态无功补偿装置SVG 该产品主要作用在于电能治理，提升电能质量、用电安全稳定性。单机容量120MVar/35kV，全功率响应时间≤4ms，效率≥99%，输出电流畸变率＜2%，具有风冷及水冷不同型号。 主要客户：大型工业企业、电网企业及能源企业。
主要应用场景包括变电
站、新能源电站、电气化铁路、冶金、矿山、水泥、化工、港口等领域。智能高压岸电系统 该产品将岸基工频电网经大功率变换后向船舶供电，帮助港口船舶使用岸上电源，主力产品为20MVA等级，输出电压谐波＜1%，三相输出电压不平衡度＜2%，输入电流谐波＜3%，负载稳压率＜1%，输出频率分辨率0.01Hz，输入功率因数＞97%。 主要客户：各大港口，目共计 多个泊位。
主要应用场景：广泛应用
于船上、船舶制造及修理厂、远洋钻井平台、岸边码头等新能源与移动测试平台 针对新能源电站、储能电站并网而定制开发的移动测试装置，具有高低电压穿越能力测试、电网适应性测试、构网能力测试和一次调频测试等功能，平台输出电压的幅值和频率精度高、谐波含量低。 主要客户：各电科院，检测认证机构，大型能源集团等。
应用场景：新能源电站并
网检测。
公司电力电缆业务核心载体为岭南电缆公司，该公司配置芬兰Maillefer（麦拉菲尔）500kV立式生产线及瑞士HAEFELY试验设施、瑞士哈弗莱HAEFELY700kV高压试验及局放检测系统、3000kV冲击电压成套装置及热循环试验系统等多套国际先进水平设备，专业生产110kV-500kV高压、超高压电缆，6-35kV中压电力电缆等产品；该业务主要服务于南方电网及国家电网等。
（四）综合能源服务业务
公司综合能源服务业务主要载体为智光综合能源公司，主要业务包括“源网荷储”微电网一体化解决方案、新能源电站运维及运营、虚拟电厂与能碳交易服务等；为高能耗工业企业、园区企业、数据中心企业等提供“源网荷储”及绿电直连项目从可研、方案设计、工程实施到并网等全链条的交付服务，为新能源电站及储能电站投资方提供运维及交易运营服务。
（五）经营模式
报告期内公司业务主要经营模式未发生重大变化。
公司拥有独立的研发、生产、销售及服务体系，产品类业务主要通过产品销售实现收入和利润，服务业务主要通过为客户提供“源网荷储”方案及微网控制技术、分布式能源服务、光储充（单独/一体化）用能服务、综合节能方案设计与实施等收取服务费用或收益分享的方式实现收入和利润。公司研发团队根据宏观行业分析、公司战略规划、主营产品布局、客户关键需求分析、技术发展分析、竞争策略分析等进行研发规划与实施，兼顾当前需求并保持一定的前瞻性。供应链方面，公司建立了供应商遴选及考核体系，从成本、质量及资信能力等多维度综合评判，与优质供应商建立长期合作伙伴关系，持续提升供应链质量与安全。生产及销售方面，公司根据市场情况及客户需求安排生产，销售以自主销售为主，部分产品采用分销的方式，并通过实施、交付及服务团队保障产品、系统或项目及时安装、调试及运行。
随着行业发展及公司业务扩展至国际市场，公司将持续完善经营体系，提升经营质量，不断为广大客户提供更优质的产品及服务。
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三、主营业务分析
（一）概述
2026年上半年，公司业务经营发展稳健，实现营业收入22.69亿元，同比增长38.06%；公司实现归属于上市公司股东的净利润为4,383.50万元，同比增长179.48%，扭亏为盈；报告期内，公司投资的独立储能电站清远电站二期、三期于今年6月进入商业运行，平远电站一期于今年3月进入商业运营，报告期内独立储能电站运营业务实现营业收入1.54亿元，净利润1.088亿元；公司于今年5月已完成收购平远恒元少数股东股权，实现对平远恒元100%持股，公司将加快推进平远二期商运。
公司持续加大研发支出，保持战略产品迭代与服务升级，提出“源网荷储一体化智能微电网”解决方案、电网侧独立储能电站运营与运维方案、智算中心一体化能源解决方案，同时发布电力电子新产品固态变压器（SST），核心关键技术参数及性能指标均达到国际领先水平。
报告期内公司储能设备销售及系统集成业务订单保持快速增长，同时由于上半年电芯价格波动较大导致部分项目交付节奏放缓而未能及时确认收入，报告期实现营业收入9.19亿元;公司已采取多种措施保障电芯供应及合理的成本控制，进一步保障下半年相关项目的及时交付，预计储能设备销售及系统集成业务全年仍将实现较快增长。
（二）主要财务数据同比变动情况
较多，相关的成本也同步增长销售费用 78,056,588.75 66,222,269.34 17.87% 主要是本期收入增长，对应的营销费用增加管理费用 87,916,787.87 91,525,114.92 -3.94% 无重大变动财务费用 60,896,617.04 64,209,403.47 -5.16% 无重大变动所得税费用 -8,985,301.32 -22,348,667.00 59.79% 主要是本期计提的递延所得税资产减少研发投入 83,735,582.28 71,616,064.68 16.92% 主要是本期储能产品研发投入较去年同期增加经营活动产生的现金流量净额 -585,126,403.58 186,196,819.22 -414.25% 主要是本期采购付款较去年同期增长较多投资活动产生的现金流量净额 -174,104,776.83 -619,996,824.13 71.92% 主要是本期长期资产投入较去年同期减少筹资活动产生的现金流量净额 950,668,675.71 76,561,003.40 1,141.71% 主要是本期新增借款比去年同期增加现金及现金等价物净增加额 191,318,549.63 -357,244,299.09 153.55% 主要是本期新增借款比去年同期增加
（三）公司报告期利润构成或利润来源发生重大变动
□适用 不适用
公司报告期利润构成或利润来源没有发生重大变动。
（四）营业收入构成
（五）占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品或地区情况
适用□不适用
（六）公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1期按报告期末口径调整后的主营业务数据
□适用 不适用
四、非主营业务分析
适用□不适用
五、资产及负债状况分析
1.资产构成重大变动情况
公司截至报告期末的资产权利受限情况详见第八节财务报告，七、合并财务报表项目注释，31、所有权或使用权受到限
制的资产。
六、投资状况分析
1.总体情况
适用□不适用
（1）证券投资情况
适用□不适用
（2）衍生品投资情况
适用□不适用
1）报告期内以套期保值为目的的衍生品投资
则，以及与上一报告期相比是否发生重大变化的说明 无报告期实际损益情况的说明 无套期保值效果的说明 无衍生品投资资金来源 自有资金报告期衍生品持仓的风险分析及控制措施说明（包括但不限于市场风险、流动性风险、信用风险、操作风险、法律风险等） 风险分析1.价格波动风险：当期货行情大幅剧烈波动时，公司可能无法在要求锁定的价格买入套保或在预定的价格平仓，造成损失。
2.信用风险：在产品交付周期内，由于铜期货价格的大幅波动，交易对方主动违约而造成公司期货交易的损失。
3.内部控制风险：期货交易专业性较强，复杂程度较高，公司虽然建立了期货套期保值内控体系，但仍存在着可能会产生由于操作失误等其他过失原因导致内控体系执行失效的风险。
4.技术风险：由于无法控制和不可预测的系统故障、网络故障、通讯故障等造成交易系统非正常运行，导致交易指令延迟、中断或数据错误等问题。
5.法律风险：期货市场法律法规等发生重大变化，可能引起市场波动或无法交易，从而带来的风险。
风险控制措施
1.公司及岭南电缆将套期保值业务与经营业务相匹配，最大程度对冲价格波动风险。岭南电缆套期保值业务只限于在境内期货交易且与其经营业务所需的原材料相同的期货品种。
2.岭南电缆将合理调度自有资金用于套期保值业务，严格控制套期保值的资金规模，在市场价格剧烈波动时及时平仓以规避风险。
3.公司及岭南电缆针对套期保值业务已制定了《商品期货套期保值业务管理制度》，将严格按照管理制度规定对各个环节进行控制。同时加强对相关执行人员的职业道德及业务培训，有效避免操作风险。
4.设立符合要求的计算机系统及相关设施，确保交易工作正常开展。当发生故障时，及时采取相应的处理措施以减少损失。
5.公司及岭南电缆加强对国家法律法规及管理机构相关政策的把握和理解，及时合理地调整套期保值思路与方案。已投资衍生品报告期内市场价格或产品公允价 无值变动的情况，对衍生品公允价值的分析应披露具体使用的方法及相关假设与参数的设定公司报告期不存在以投机为目的的衍生品投资。5.募集资金使用情况□适用 不适用公司报告期无募集资金使用情况。
七、重大资产和股权出售
1.出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2.出售重大股权情况
□适用 不适用
八、主要控股参股公司分析
适用□不适用
1、公司子公司岭南电缆，是专业从事高端电力电缆产品研发、生产、销售于一体的高新技术企业，产品主要应用于电力系统和大型工业企业，是专注于电缆系统综合解决方案的专家，为南方电网和国家电网优秀供应商。岭南电缆是国内第一批引进和拥有世界先进制造技术的厂家之一，技术水平处于国内领先地位。
2、公司子公司广东智光综合能源有限公司主要从事用电服务相关项目投资，开拓基础性和增值性用电服务。
3、公司子公司智光电气技术，从事包括电机控制、电网控制、电力传输、电力自动化和信息化产品研发、生产、销售于一体的高新技术企业。
4、公司子公司广州智光储能科技有限公司主要从事储能领域产业技术的研究与应用，在电化学储能、机械（飞轮）储能及超级电容器储能等技术领域为客户提供包括储能技术咨询、储能系统集成、储能设备销售等业务，也可为广大储能系统集成商提供储能电池PACK集成、BMS、PCS及EMS等关键核心技术及设备，并可提供电芯及电池PACK测试技术服务。
5、公司子公司西都（广东）电力投资有限公司，主要是投资建设独立储能电站，促进新型电力系统建设；主要参与南方区域调峰调频市场辅助服务、电能量市场交易等。
6、公司子公司平远恒元新能源科技有限公司，主要是投资建设独立储能电站，促进新型电力系统建设；主要参与南方区域调峰调频市场辅助服务、电能量市场交易等。
九、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十一、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
□是 否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
十二、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 否
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