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| 首创证券(601136)经营总结 | | 截止日期 | 2022-12-31 | | 信息来源 | 2022年年度报告 | | 经营情况 | 一、经营情况讨论与分析
2022年，受多重因素冲击，资本市场波动加大。面对复杂多变的市场环境，公司秉持“守正创新、阳光经营、以人为本、共创共赢”的经营理念，稳中求进，坚定推进“以资产管理类业务为核心引领，以零售与财富管理类业务和投资银行类业务为两翼支撑，以投资类业务为平衡驱动”的差异化发展战略，在加强合规管理和注重风险防范的基础上，发挥业务优势，强化业务拓展，加强内部管理，完善体制机制，高质量发展取得新成效。报告期内，公司资产管理业务保持良好发展态势，管理规模突破千亿元，行业排名稳步提升；固定收益投资交易业务在市场波动加剧情况下实现较好收益。在核心特色业务优势巩固的同时，公司把握全面注册制改革、北交所建设扩容等市场机遇，以北交所业务为突破口，加大业务创新力度，不断提升投资银行业务服务国家战略和实体经济能力；坚持以客户为中心，加快建设大财富管理业务体系，不断提升客户综合服务能力，积极推进传统经纪业务向财富管理转型。
报告期内，公司实现营业收入 158,785.81万元，同比下降24.87%；实现归属于母公司股东的净利润 55,350.80万元，同比下降35.53%。截至本报告期末，公司资产总额为 397.32亿元，较上年末增长21.87%；归属于母公司所有者权益为 120.97亿元，较上年末增长24.52%，资产负债结构持续优化。
截至本报告期末的公司主要经营财务数据请参阅本章节中“五、报告期内主要经营情况”。
（一）资产管理类业务
公司资产管理类业务包括公司资产管理业务、全资子公司首正德盛私募投资基金业务及参股公司中邮创业基金公募基金业务。
报告期内，公司资产管理类业务实现收入 69,836.28万元，占公司营业收入的比重为 43.98%，同比增长59.54%。资产管理类业务收入增长主要来源于公司资产管理业务管理规模及创收能力的增长。报告期内，公司重点加大对公司资产管理业务发展的支持，资产管理业务行业排名稳步提升。
【市场环境】
2022年是资管新规过渡期后的第一年。证券公司资产管理业务逐步回归本源，进入规范有序发展的新阶段，主动管理能力成为立身之本，行业内部竞争加剧。与此同时，证券公司加快设立资管子公司，加快推进公募化转型。
受资管新规、行业竞争等因素影响，2022年证券行业私募资管计划规模总体呈下降态势。
截至本报告期末，证券公司及其子公司私募资管业务规模为 6.87万亿元，较上年末减少 16.53%。
其中：受资管新规“去通道”“去嵌套”政策影响，单一资管计划规模下降最为显著，全年降幅23.10%。资产支持专项计划规模 1.95万亿元，较上年末下降13.47%。
在 A股市场下跌的背景下，2022年公募基金市场发行遇冷，全年发行份额同比大幅减少50.14%，报告期末公募基金规模 26.03万亿元，较上年末仅小幅增长1.83%。（数据来源：Wind数据，基金业协会）
【经营举措及业务发展】
1.资产管理业务
2022年，公司资产管理业务坚持以“稳健经营、持续发展”为目标，持续增强产品研发能力，丰富产品类型，在充分发挥固定收益产品优势的基础上，加快向权益类资产管理业务领域拓展；不断夯实投研基础，强化优质基础资产配置能力，提升主动管理能力；进一步加强与全国股份制银行、地方城市商业银行及优秀第三方代销机构的合作，持续完善公司资管产品销售体系；高度重视合规风控工作，强化业务基础设施建设，提升运营管理效率，提高业务合规风控管理水平。
得益于综合能力的不断提升，公司在证券行业私募资管计划规模下降、2022年底债市大幅波动的情况下，依然保持了资产管理业务的平稳发展。公司资管产品体系更加均衡，以固定收益产品为主，“固收+”、混合产品为延伸的产品线不断成熟，有效满足客户多层次财富管理需求；报告期内，公司资产管理业务产品收益率保持稳定，与银行、信托、财务公司、上市公司、其他实体企业等机构客户的合作更加紧密，保障了资产管理规模稳定有序增长。
截至报告期末，公司尚处于存续期的资产管理产品只数为 529只，产品净值规模为 1,072.54亿元，较上年末增长23.66%。分产品类型来看，公司不含专项资产管理计划在内的资产管理产品只数505只，产品净值规模895.04亿元，较上年末增长38.8%，主动管理规模占比达到100%。
其中：集合产品只数 470只，产品净值规模 831.03亿元；单一资产管理产品只数为 35只，产品净值规模为 64.01亿元。公司专项资产管理产品只数为 24只，产品净值规模为 177.50亿元。根据基金业协会公布的《证券公司私募资产管理月均规模（20家）》（2022年第四季度）数据，公司私募资产管理月均规模（不含专项资产管理规模）排名行业第 16位。
公司资产管理业务的创收能力与管理规模保持同步增长，报告期内公司资产管理业务实现收入 66,222.73万元，同比增长72.16%。公司荣获中国证券报“2022年金牛券商集合资产管理人”、证券时报“2022中国证券业新锐资管机构君鼎奖”、中国基金报“2022优秀固收类券商资管英华奖”等多个奖项。
2.私募投资基金业务
公司通过全资子公司首正德盛开展私募投资基金业务。首正德盛聚焦重点产业、重点区域，不断提升募集资金能力和管理能力，报告期末管理的私募投资基金数量为 10只，较上期末增加 2只；私募投资基金管理规模 35.50亿元。
3.公募基金业务
中邮创业基金系公司参股的公募基金管理公司，公司持股比例为 46.37%。中邮创业基金的产品类型主要分为公募基金产品和特定资产管理业务。中邮创业基金持续加强投研能力建设，截至报告期末，中邮创业基金存续产品只数 78只，管理净值规模 639.80亿元。其中：公募基金产品只数 57只，管理净值规模 535.20亿元；专户理财产品只数 21只，管理净值规模 104.59亿元。
（二）投资类业务
公司投资类业务根据投资品种的不同，分为固定收益投资交易业务、权益类证券投资业务、新三板做市业务和另类投资业务。报告期内，公司投资类业务收入为 46,408.71万元，占公司营业收入的比重为 29.23%。其中：固定收益投资交易业务实现营业收入 70,826.11万元，同比增长24.45%；权益类证券投资业务、新三板做市业务和另类投资业务受市场下跌等因素影响出现一定亏损。
【市场环境】
债市方面，2022年债券市场呈收益率低位的宽幅震荡走势，市场分化延续，收益率先下后上，多数品种全年未积累可观涨幅。特别是2022年末市场收益率显著上行，引发银行理财赎回潮，进而导致信用利差大幅走阔，债券市场大幅波动。
股市方面，A股市场整体呈现震荡下跌走势，上证综指全年累计下跌 15.13%，深证成指累计下跌 25.85%，创业板指累计下跌 29.37%，科创 50指数下跌 31.35%，系统性和结构性投资机会缺乏。三板成指下跌 15.66%，三板做市指数下跌 16.03%，北证 50指数收盘为 942.09点，与指数发布日（2022年11月21日）收盘相比下跌 8.42%。
【经营举措及业务发展】
1.固定收益投资交易业务
公司一直专注于固定收益投资交易业务，以“严控风险、稳健经营”为理念，开展自营投资业务和资本中介业务。2022年，公司固定收益投资交易业务敏锐捕捉市场机遇，精准把握交易节奏，特别在2022年市场大幅波动区间，表现出了较强的控回撤能力，报告期内自有资金投资交易收益率 8.85%，同期中债综合财富（总值）指数累计涨幅为 3.31%。
投资业务方面，在资产端，公司持续优化持仓结构，信用风险显著降低，资产配置更加稳健，同时不断提升投资能力，投资策略日趋多元，运用多样化的金融工具实现稳定收益；在负债端，多措并举控制成本，增强持仓息差韧性。资本中介业务方面，不断扩宽业务领域，创新盈利模式，公司注重交易能力的提升，运用外汇交易中心推出的 X-Bond、X-Lending、X-Auction以及 iDeal等各类报价方式，积极拓展交易对手方，加强客户梯度管理，精准捕捉市场热点，有效提高了市场活跃度。
在提升投资交易能力的同时，公司注重加强固定收益投资交易业务合规风控管理。一方面，公司着力于完善制度体系建设，加强全流程内部控制与风险管理；另一方面，增大系统建设投入与力度，力求走在同业前列。公司将内部交易管理、债券持仓风险限额管理以及信用评估管理与信息技术手段紧密结合，以信息技术系统全流程审批核查为手段，形成覆盖固定收益全业务的内部管控闭环，有效提升合规管理水平和风险防控能力。
2.权益类证券投资业务
2022年，公司权益类证券投资业务不断完善自上而下的市场研判体系，强化极端市场环境下的风险防控措施；完善内部研讨、调研、投资决策评估体系，重点提升深度研究水平；增加仓位和结构调整的灵活性，在市场大幅回调的情况下，通过仓位控制、分散投资、多策略配置以及对冲等策略，相对有效地控制了权益投资的回撤程度，投资收益率-3.88%，优于市场各主要指数表现。
3.新三板做市业务
报告期内，公司持续增强市场分析和把控能力，优选具有发展潜力的企业作为做市标的，完善项目全流程管理体系，提升综合交易能力，为做市企业提供个性化的优质服务。在2022年二、三季度的做市商评价结果中，公司综合排名位于前 20%，获得交易经手费 50%的减免；第四季度公司综合排名前 10%，获得交易经手费 70%的减免。截至报告期末，公司新三板做市企业数量82家，行业排名第 5名；其中，创新层企业 75家，占比 91.46%。
4.另类投资业务
公司全资子公司首正泽富使用自有资金，从事《证券公司证券自营投资品种清单》所列品种以外的股权投资、新三板投资、私募基金投资等另类投资业务，以及公司保荐项目跟投业务。
报告期内，首正泽富坚守稳健配置及价值投资的理念，稳步扩大一级市场股权投资业务投资规模，谨慎配置新三板投资增量项目，重点布局符合未来经济发展趋势、具备核心技术优势和竞争力的企业。截至报告期末，首正泽富存续投资项目 81个，总投资金额 59,141.64万元。报告期内，首正泽富投资的奥迪威、新芝生物、曙光数创等 6家企业成功实现北交所上市，投资的天力锂能成功实现创业板上市。
（三）投资银行类业务
公司的投资银行类业务主要包括：股票保荐及承销、债券发行承销、资产证券化、财务顾问等。报告期内，公司投资银行类业务实现收入14,696.87万元，占公司营业收入的比重为 9.26%。
【市场环境】
2022年，资本市场改革持续推进，特别是作为服务“专精特新”中小企业主阵地的北交所加速建设扩容，有效拓展了中小企业的上市融资路径。截至报告期末，北交所累计上市公司达162家，首发募集资金 333.05亿元，其中2022年全年新增 83家，首发募集资金 164.77亿元，为投行业务带来增量发展空间。为支持实体经济发展，2022年 A股市场 IPO及上市公司再融资保持常态化。但受国内经济下行、市场波动加大等因素影响，报告期内 A股 IPO、再融资企业家数分别同比下降18.32%和 19.71%，股权融资总额下降8.59%。
债券一级市场方面，整体发行节奏放缓。2022年，信用债发行规模较上年下降9.95%；城投债发行规模较上年下降14.30%；同时，证监会主管 ABS发行规模降幅较大，较上年下降26.17%。
（数据来源：Wind数据）
【经营举措及业务发展】
1.股权融资及财务顾问业务
2022年，公司秉承服务实体经济的初心，贯彻新发展理念，紧抓北交所建设扩容带来的差异化发展机遇，立足北京，面向全国，不断推进业务探索，加大市场拓展力度，着力提升服务中小企业和“专精特新”企业的能力，加强“投研+投资+投行”业务联动。
报告期内，公司保荐的国家级专精特新小巨人企业曙光数创于2022年 11月在北交所成功上市融资，承销金额 2.60亿元；公司保荐的深交所主板上市企业新水环保完成了项目申报。截至报告期末，公司累计完成 117家推荐挂牌项目，持续督导挂牌公司 112家，持续督导企业中有 25家挂牌公司为创新层企业，占督导公司总数的 22.32%。公司依托新三板财务顾问业务积累，筛选出一批专精特新企业以及具有行业竞争优势的优质企业作为重点项目跟踪推进，项目储备日益丰富。公司调整优化业务管理组织架构，持续加强团队建设，夯实投行业务质量控制及合规管理基础。
报告期内，公司揽获中国证券报2022年“金牛成长投资银行团队”、中国新三板年度风云榜2022年“优秀服务机构”荣誉。
2.债券承销及资产证券化业务
2022年，公司继续加强拓展重点区域债券承销业务，积极开拓资产证券化等创新业务。报告期内，公司担任主承销商完成的债券承销数量为 40只，主承销金额为 153.87亿元，行业排名38名，较上年同期提升 7名（Wind数据统计排名）。其中，公司作为主承销商发行的新疆阿克苏地区绿色实业开发有限公司2022年非公开发行乡村振兴公司债券（第一期），为西北五省首单“乡村振兴”公司债券。公司积极拓展资产证券化业务，报告期内作为计划管理人共发行 12只ABS产品，发行规模 69.08亿元，行业排名第 25名；作为计划销售机构，共销售 18只 ABS产品，销售规模 53.22亿元，行业排名第 23名（Wind数据统计排名）。
报告期内，公司荣获深交所2021年“服务国家战略优秀固定收益业务创新机构”、证券时报“2022中国证券业债券投行君鼎奖”等奖项。
（四）零售与财富管理类业务
公司的零售与财富管理类业务主要包括：证券经纪业务、信用业务和期货业务。报告期内，公司零售与财富管理类业务实现收入 42,184.63万元，占公司营业收入的比重为 26.57%。
【市场环境】
2022年，受股市行情波动影响，市场交易活跃度下降。全年沪深两市股票基金单边交易量 247.6万亿元，同比下降10.39%；年末沪深两市融资融券余额 1.54万亿元，同比下降15.92%。期货市场方面，交易活跃度同样呈下降态势。2022年，全国期货市场累计成交量、成交额分别同比下滑 9.93%、7.96%。
【经营举措及业务发展】
1.证券经纪业务
公司证券经纪业务主要包括代理买卖证券业务、证券投资咨询服务、代销金融产品业务等。
2022年，公司积极践行“金融为民”，坚持以客户为中心，以金融科技赋能业务发展，积极推进传统经纪业务向财富管理转型。
公司加快“番茄财富 APP”一站式综合金融服务平台迭代升级，全新发布“番茄财富APP”5.0版本，聚焦客户需求，丰富服务内容，从技术架构、交互逻辑、界面设计等方面进行全面优化，APP全年注册用户数同比增长45%；打造企业微信员工展业终端，构建线上服务闭环，赋能员工展业管理；不断优化“首创证券微服务”功能，推动数字化创新运营，提升客户服务能力。公司加快建设专业投顾队伍，搭建多元化投顾产品体系，打造专业投顾品牌，不断完善金融产品货架，加大优秀公募基金、私募产品的引入，满足客户多元化资产配置需求。
公司加快建设财富管理直销中心，培养专业财富管理师团队，为高净值客户量身定制财富管理一站式解决方案。公司加大机构客户开发及服务力度，持续深化机构经纪服务，量化交易系统建成上线，为私募机构、上市公司等机构客户提供多维度、综合化服务。
报告期内，公司新增客户 6.04万户，较上年增长9.32%，期末客户总数超 70万户；全年代理买卖股票基金交易额 5,725.58亿元，线上业务办理量占比达 83.4%，较上年提高 12.56%。报告期内，公司荣获中国证券报“金牛成长财富管理团队”奖。
2.信用业务
报告期内，公司开展的信用业务主要为融资融券业务及股票质押式回购交易业务。
公司信用业务始终坚持服务客户和风险控制相结合，优化定价机制，提升服务能力。报告期内，融资融券客户数量较上年增长4.22%。报告期末，融资融券余额为 19.50亿元，期末维持担保比例为 251.56%，维持担保比例较高，业务风险控制在较低水平。公司进一步提升股票质押式回购交易业务风险控制能力，报告期末待回购融资余额（不含息）为 4.18亿元，期末平均质押率38.25%。
3.期货业务
公司通过全资子公司首创京都期货开展期货经纪业务和期货公司资产管理业务。
报告期内，首创京都期货经纪业务代理买卖成交金额为 5,397.95亿元，较上年同期增长7.87%；日均客户权益金额 13.74亿元，较上年同期增长50.66%。截至报告期末，首创京都期货存续资产管理计划产品只数为 7只，产品净值管理规模 5.10亿元。
（五）研究业务
公司致力于打造中型精品研究力量。公司研究业务由研究发展部开展，报告期内，公司持续加大对研究业务的投入，加快建设专业的卖方研究团队，目前研究团队已覆盖了宏观、策略、电子、计算机、传媒、军工、医药、交运、有色、社服、环保、地产、消费等重要行业。报告期内，公司不断完善研究产品和服务体系，积极拓展市场，通过提供研究报告、路演、电话交流会等研究服务，加快机构客户服务签约，不断提高创收能力，提升品牌知名度。同时研究发展部积极开展对内协同服务，为公司各项业务发展提供研究支持，赋能公司业务发展。
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