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| 朗信电气(920220)经营总结 | | 截止日期 | 2026-06-30 | | 信息来源 | 2026年中期报告 | | 经营情况 | 七、 经营情况回顾
（一） 经营计划
根据中国汽车工业协会数据，2026年1-6月中国乘用车累计产销量分别为 1,271.87万辆、1,271.94万辆，同比分别下滑 5.9%、6%，在国内乘用车终端需求整体承压的行业背景下，公司始终坚持以客户为导向，公司管理层密切关注宏观经济及行业市场发展态势，主动把握行业机遇、积极应对各类经营挑战。公司重点推进市场开拓、新产品开发及迭代升级、质量管控、降本增效等核心经营工作，通过进一步加大在商用车、非道路机械、人形机器人等更多应用领域的业务开发和资源投入，降低乘用车市场变动对公司经营情况的整体影响。2026年1-6月，公司实现营业收入 66,703.30万元，同比增长12.11%；归属于上市公司股东的净利润为 4,451.32万元，同比增长0.39%；归属上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 3,991.49万元，同比下降4.07%，公司营业收入保持良好增长，归属于上市公司股东的净利润和归属上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润较去年同期基本持平，一方面系公司持续加大新产品研发及新市场布局力度，研发投入、管理投入有所增加；另一方面系本期受国际原油价格波动、下游需求变化、大宗商品价格变动等因素影响，公司主要原材料 PCBA、塑料粒子、漆包线、铝材等采购价格较去年同期有所上涨。2026年6月30日，公司总资产为 201,155.22万元，较期初增长12.55%；归属于上市公司股东的所有者权益为 115,474.12万元，较期初增长48.62%，归属于上市公司股东的所有者权益增长较多主要系当期公司向不特定合格投资者公开发行股票所致。此外，公司现金流情况良好，2026年1-6月，公司经营活动产生的现金流量净额为 10,376.89万元。
（二） 行业情况
1、乘用车
（1）市场总量：国内终端需求承压，整车出口高增成为行业核心增量
国内乘用车消费复苏节奏偏弱，内需持续承压。根据中国汽车工业协会数据，2026年1-6月中国乘用车累计产销量分别为 1,271.87万辆、1,271.94万辆，同比分别下滑 5.9%、6%，2026年上半年国内乘用车终端需求整体承压；2026年第二季度随着各地落地汽车以旧换新、老旧车辆报废补贴政策，同时整车厂商开启半年冲量周期，终端优惠力度阶段性加大，2026年 6月国内乘用车产销量分别为237.28万辆、240.18万辆，环比分别增长5.9%、6.6%，月度销量环比有所修复。汽车出口延续爆发式增长态势，成为对冲国内市场下滑、支撑行业规模的核心支柱。根据中国汽车工业协会数据，2026年 6月单月汽车出口 103.7万辆，历史首次突破百万辆关口，同比大幅增长75.1%；上半年汽车累计出口 509.69万辆，同比增长65.6%。其中新能源乘用车出口 235.5万辆，占整体汽车出口比重超 46%；6月单月新能源汽车出口 52.3万辆，同比增长155.1%，在海外市场高油价背景下，国产新能源整车全生命周期成本优势突出，自主品牌全球化布局由补充增量升级为业绩稳定压舱石。
（2）能源结构：新能源渗透率持续走高，800V高压平台普及带动热管理单车价值提升
新能源乘用车市场渗透率持续提升，纯电动车型成为新能源市场绝对主力。根据中国汽车工业协会数据，2026年1-6月国内新能源乘用车累计产销量分别为 688.81万辆、689.62万辆，同比分别增长5.0%、5.5%，2026年上半年新能源乘用车销量占全部乘用车销量比重达 54.2%，6月单月新能源乘用车渗透率进一步提升至 63.2%，成为市场主流动力形式。 2026年 800V高压平台开始普及，高压快充车型渗透率快速提升。根据佐思汽研发布的《2025年新能源汽车 800-1000V高压平台及供应链全景研究报告》，2024年中国 800V高压架构乘用车累计销售 84万辆，同比增长185%，市场渗透率为 6.9%，到2030年中国 800V高压架构乘用车渗透率预计将突破 35%。根据乘联会数据，2026年一季度 800V纯电车型销量同比增长82%，技术平台已下探至15万级主流家用车型，比亚迪、小鹏、吉利、小米等自主品牌均将 800V高压平台作为新车标配。800V高压平台整车工作温升、散热负荷显著提升，整车热管理系统复杂度、零部件用量同步升级，电子风扇、电子水泵等热管理核心电驱动部件性能标准持续抬升，单车配套价值较 400V平台车型有所提高。
（3）行业竞争格局：行业进入技术价值竞争新阶段，马太效应持续强化 2025年以来，国内头部车企为争夺市场份额，大规模启动“以价换量”竞争模式，面对汽车行业乱象，国内多方主体已启动“反内卷”行动，推动竞争秩序回归理性。2026年第二季度行业竞争格局迎来拐点，行业整车盈利触及近十年低位，叠加行业监管引导良性竞争，主流新能源车企逐步收紧终端优惠、修复整车盈利水平，乘用车市场成交均价止跌回升，行业正式由“以价换量”的价格竞争，转向产品技术、智能体验、品牌服务的价值竞争。自主品牌乘用车整体市场份额持续提升。根据中国汽车工业协会数据，2026年1-6月中国品牌乘用车累计销售 913.8万辆，市场份额高达 71.8%，同比提升 3.3个百分点；6月单月自主品牌销量为181.2万辆，市场占有率进一步升至 75.5%，合资及外资品牌整体市场份额仅剩余 28.2%，6月单月合资品牌份额进一步下跌至 24.5%，自主品牌持续挤压传统合资、豪华品牌存量市场。行业马太效应持续加剧，头部整车企业依托完整新能源产品矩阵、自研智能化技术、全球化渠道布局，产销规模与盈利稳定性显著领先；尾部车企燃油车转型滞后、智能化研发投入不足、海外渠道缺失，终端销量持续萎缩，产能利用率持续走低，行业弱势产能、尾部品牌加速出清整合。下游整车行业盈利修复，上游零部件企业盈利环境同步改善，有利于公司业务维持合理盈利水平；
下游行业资源持续向头部自主品牌集中，公司深耕热管理及电驱动领域多年，与行业内头部车企建立了稳定配套合作关系，行业集中度提升将进一步巩固公司在乘用车主业市场地位。
2、商用车及非道路机械
根据中国汽车工业协会数据，2026年1-6月国内商用车产销量分别为 227.18万辆、229.68万辆，虽然相较乘用车销量较低，但商用车及非道路机械对热管理电驱动产品功率要求更高，电子风扇产品的功率要求通常在 300W以上，电子水泵产品的功率要求通常在 200W以上，且商用车及非道路机械工作环境更为恶劣，产品的可靠性要求更高，因此商用车及非道路机械产品单车价值量相较乘用车通常会更高。报告期内，公司在商用车及非道路机械领域已向宇通客车、三一重工等客户形成批量供货销售。
（1）市场总量：商用车及非道路机械行业内外销景气度较高
在国内乘用车产销量同比下滑、内销终端需求整体承压的背景下，国内商用车产销量实现逆势增长，根据中国汽车工业协会数据，2026年1-6月国内商用车产销量分别为 227.18万辆、229.68万辆，同比分别增长8.2%、8.3%；非道路机械方面，根据中国工程机械工业协会统计，前十二大类核心工程机械（包括挖掘机、装载机、平地机、汽车起重机、履带起重机、工业车辆、压路机、摊铺机、升降工作平台、高空作业车、随车起重机、塔式起重机，下同）累计销售 125.75万台，同比增长18.3%，行业整体景气度显著跑赢乘用车板块。工程类装备全面高增，成为汽车装备制造核心增长支柱，有效对冲乘用车赛道增速放缓压力。出口方面，2026年上半年商用车及非道路机械行业出口高增逻辑持续强化，出口成为行业核心增长引擎，根据中国汽车工业协会数据，2026年1-6月商用车累计出口 66.4万辆，同比增长32.5%；根据中国工程机械工业协会统计，2026年1-6月前十二大类核心工程机械出口量为 53.15万台，同比增长 25.8%，海外高景气品类持续扩容，国产商用车、工程机械全球化替代趋势明确，内外需求共振格局稳固。
（2）行业政策：排放政策持续收紧，存量置换周期开启
政策端持续加码存量更新，打开中长期确定性增量空间。2026年 6月生态环境部正式发布《非道路移动机械及其发动机污染物排放限值及测量方法（中国第五阶段）（征求意见稿）》，对标欧盟 StageV最严标准，多数功率段污染物排放降幅超 98%，大幅提高行业环保准入门槛。根据中国工程机械工业协会数据，截至2024年年底中国工程机械主要产品保有量为 851万台~927万台，如按照江苏省非道路移动机械样本数据测算，国三及以下高排放老旧设备存量约 500万台~600万台，伴随非道路国五新规落地推进，2026-2030年将迎来行业集中淘汰置换周期。商用车领域，根据国家发展改革委、交通运输部统计数据，截至2026年上半年，全国累计淘汰国四及以下老旧营运货车超 120万辆，全国多地持续落地老旧车辆报废补贴、城区限行禁行、营运资质管控等刚性政策，老旧商用车常态化替换需求持续释放，有效平滑基建、物流行业周期性波动，为行业提供稳定中长期销量支撑。
（3）能源结构：电动化规模化渗透提速，产品单车价值量提升
行业电动化进入规模化落地、高渗透率迭代阶段，根据全国乘用车市场信息联席会秘书长崔东树公众号发布的统计数据，2026年上半年商用车整体新能源渗透率达 33.6%，同比提升 10个百分点；
非道路机械细分市场电动化增速更为迅猛，2026年上半年国内电动装载机销量为 2.54万台，同比增长 82.4%，电动化渗透率已稳定在 50%以上，电动叉车、电动挖掘机等其他细分领域亦有所增长。传统燃油商用车、非道路机械通常配套基础散热风扇，而电动装备需配套电池散热、电机散热、电控散热全套热管理系统，有效地提升了热管理零部件的单车/单设备价值量。
3、储能
公司热管理电驱动零部件产品的另一应用领域是电化学储能（以下简称“储能”）。储能热管理是保障电池安全、延长循环寿命、提升系统效率的核心技术之一。储能电站的热管理技术方案包括风冷、注：左图为电网侧储能电站；右图左下角为公司电子水泵，右侧为公司电子风扇。储能装机量仍在快速增长，且液冷技术方案渗透率预计将持续提升：根据 CNESA出版的《储能产业研究白皮书》，“十四五”前四年，新型储能年复合（2021-2024）增速为 121%；2025年预计新增装机超过 30GW，整个“十四五”时期，新型储能年复合增速将超过 100%；理想场景下，预计2030年新型储能累计规模将达到 291.2GW，2025-2030年复合年均增长率（CAGR）为 24.5%。其中高功率密度储能场景（如电网侧百兆瓦级储能、工商业高倍率储能）的占比预计将继续提升，这类场景依靠传统风冷技术方案无法满足散热需求，需要液冷解决散热问题。报告期内，朗信电气电子风扇在储能领域作为二级供应商已配套的终端储能客户包括电池龙头企技术方案 工作原理 优势 局限性 典型应用场景风冷 利用风扇驱动空气循环，冷空气与电池热交换后排出热量 结构简单、成本低、维护便捷 散热效率低、受环境影响大、温度均匀性差 家庭储能液冷 冷却液在泵驱动下循环，通过管道吸收电池热量，经热交换器散热后回流 散热高效、控温精准、适应性强 系统复杂、成本高、维护难度大 电网侧储能电站、新能源发电配套储能相变冷却 相变材料通过固-液（或其他形式）相变吸收/释放热量调节温度 高效蓄热、均温性好、无噪音 需结合其他散热方式、材料寿命有限、环境适应性差 高性能储能电池浸没式液冷 电芯完全浸入高导热绝缘冷却液，冷却液吸收热量后循环散热 散热效率极高、均温性出色、安全性高 成本高昂、维护难度大 大型储能电站、对安全要求苛刻的储能项目业 C客户、北美新能源车企、阳光电源等。未来随着储能热管理行业的快速增长以及液冷系统渗透率的提升，储能热管理业务有望将成为公司业务新的增长点。
4、具身智能及 AI交互执行机构
人形机器人作为“类人形态”的智能终端，其核心能力在于高自由度、高精度、高动态响应的运动控制，而关节作为连接机身与末端执行器的关键部件，其搭载的关节电机直接决定了机器人的运动性能（如负载能力、运动精度、响应速度）和能耗效率。随着人形机器人从实验室走向产业化（如特斯拉 Optimus、宇树 H1等），其对关节电机的需求向高性能、高可靠、高集成、轻量化升级。无框力矩电机是一种去除了传统外壳、轴承及端盖的伺服电机，仅保留定子（含绕组与铁芯）和转子（含永磁体）两大核心部件，其设计理念是将电机与设备机械结构深度融合，通过“嵌入式”集成实现体积最小化与性能最大化。无框力矩电机通过“结构-性能”重构，成为人形机器人关节电机的优解。目前，特斯拉的 Optimus机器人是目前最受关注的量产机型，全身上下用了至少 40个电机，包电机）。根据2025年4月10日第二届高工人形机器人技术应用峰会信息，目前一台人形机器人需要28台无框力矩电机，目前单价 500元/台，预计2027年降价到 250元/台。若以2027年市场年产 100万台人形机器人进行测算，2027年无框力矩电机合计的市场规模约为 70亿元。公司仍将继续依托电驱动技术，除了聚焦热管理系统领域外，也将积极关注电驱动执行机构的各类潜在业务机会，审慎评估把握，以不断丰富公司的产品储备和结构。人形机器人关节电机及无框力矩电机示意图
5、数据中心
报告期内，公司在数据中心尚未形成销售收入，但数据中心行业发展迅速，热管理市场需求广阔，公司电子风扇、电子水泵可用于数据中心热管理冷板式液冷方案。全球 AI产业近几年来随着大模型、AIGC、自动驾驶等产业快速发展呈现爆发式增长态势，进而推动数据中心向高算力密度、高功率负载、高动态负载的方向快速演进，数据中心液冷热管理市场是近年来随着 AI算力高密化、数据中心节能政策趋严及高算力需求爆发而快速崛起的新兴赛道。高算根据中国信通院（CAICT）预测，中国数据中心热管理市场规模预计在2030年可达 320亿元。根据云帆热管理的统计数据，假设液冷泵在典型液冷系统中的成本占比为 25%，散热器的成本占比为20%，则2030年数据中心热管理液冷泵及散热器的市场规模约为 144亿元。维度 冷板式液冷 浸没式液冷
（三） 新增重要非主营业务情况
（四） 财务分析
1、 资产负债结构分析
1、报告期内，公司货币资金较上年末增加129.82%，主要系当期向不特定合格投资者公开发行股票募集资金到账所致。
2、报告期内，公司应收票据较上年末增加72.97%，主要系已背书或贴现但未到期的非“6+9”银行和财务公司承兑汇票增加所致。致。、报告期内，公司短期借款较上年末减少 ，主要系报告期偿还到期借款所致。
5、报告期内，公司应收款项融资较上年末减少45.85%，主要系期末尚未背书或贴现的“6+9”银行承兑汇票减少所致。、报告期内，公司应交税费较上年末减少 ，主要系本期缴纳上期企业所得税等税款所致。
7、报告期内，公司其他流动负债较上年末增加26331.99%，主要系期末未终止确认的已背书未到期的应收票据增加所致。
8、报告期内，公司递延所得税负债较上年末减少33.50%，主要系本期部分子公司应纳税暂时性差异减少所致。
9、报告期内，公司资本公积较上年末增加74.69%，主要系当期公司向不特定合格投资者公开发行股票股本溢价增加所致。
2、 营业情况分析
（1） 利润构成
1、报告期内，公司销售费用同比增加43.81%，主要系：（1）当期公司营业收入同比有所增长，销售费用支出同步有所增加；（）应客户开发和属地化供货需要，当期业务招待费、差旅费等有所增加。
2、报告期内，公司信用减值损失同比下降168.73%，主要系当期销售收入增加，本期末应收账款账面余额较上年末有所增加，计提信用减值损失增加所致。
3、报告期内，公司投资收益同比增加537,211.70元，主要系当期票据贴现费用减少所致。
化不大但变化幅度较高所致。
5、报告期内，公司资产处置收益同比增加1348.39%，主要系该项目基数较小，导致同比金额变化不大但变化幅度较高所致。
6、报告期内，公司营业外支出同比下降82.92%，主要系该项目基数较小，导致同比金额变化不大但变化幅度较高所致。
（2） 收入构成
报告期内，公司主要产品电子风扇及电机总成营业收入同比小幅增长，收入增速略高于成本增速，毛利率小幅提升；其他产品应用市场（包括商用车、非道路机械、人形机器人等），较上年同期营业收入有所增长，营业成本同比有所增长。报告期内，公司业务主要集中在境内市场；境外业务营业收入同比增加 737.96%，境外营业成本同比增加 1385.61%，主要系本期境外项目市场开发取得进展，订单规模有所增加；公司境外毛利率有所下降，主要系上年同期主要为业务小批量送样阶段，毛利率较高，随着业务规模的扩大，境外市场毛利率水平有所回落。
3、 现金流量状况
1、报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额同比增加265.34%，主要系本期公司加强应收账款管理，客户回款情况总体改善，销售商品、提供劳务收到的现金增加所致。
2、报告期内，公司筹资活动产生的现金流量净额同比增加 70.78%，主要系本期公司向不特定合格投资者公开发行股票收到募集资金所致。
4、 理财产品投资情况
公司作为单一委托人委托金融机构开展资产管理，或投资安全性较低、流动性较差的高风险委托理财具体情况
5、 私募股权投资基金投资情况
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