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| 国金证券(600109)经营总结 | | 截止日期 | 2026-06-30 | | 信息来源 | 2026年中期报告 | | 经营情况 | 二、 经营情况的讨论与分析
截至2026年6月30日，公司总资产2,061.15亿元，较上年末增加38.49%；归属于母公司股东的权益362.89亿元，较上年末增加2.30%。报告期内，公司取得营业收入49.05亿元，同比增加27.03%；归属于母公司股东的净利润13.13亿元，同比增加18.21%。
（一）投资银行业务
1、市场环境与行业趋势
2026年上半年，资本市场持续落地2025陆家嘴论坛科创板“1+6”改革配套细则；同时2026再出新政，证监会宣布深化“两创板”改革及丰富投资产品，将科创板第五套上市标准拓展至人工智能领域，同时扶持量子科技、具身智能等未来产业企业上市，全面强化资本市场对新质生产力的支撑能力。监管层持续出台并购重组配套政策，坚持提质减量、扶优限劣导向，市场结构发生显著变化。同花顺数据显示，2026年上半年A股首次披露的上市公司重大资产重组数量大幅减少，同比下降约 41%。半导体、人工智能、生物医药、高端装备、新材料等战略性新兴产业成为并购主战场，监管严控“纯题材炒作并购”“无业务协同的跨界套利并购”。
2026年上半年，中国信用债一级市场整体保持平稳扩容态势，发行规模小幅增长。Wind统计口径下，2026年上半年全市场信用债合计发行11,835只，同比增长4.5%；发行金额107,027.75亿元，同比增长3.4%；发行人数量3,536家，同比增长14.6%。在发行人数量明显增加的同时，单发行人平均融资规模有所下降，显示市场融资主体覆盖面进一步扩大，发行结构更趋分散。
2、2026年上半年经营举措及业绩
2026年上半年，国内资本市场形势平稳向好，延续稳中有进的发展态势，公司紧跟国家发展战略与监管政策导向，积极挖掘新质生产力相关企业，增加沪深北交所储备企业和申报企业的数量和质量，上半年IPO及北交所项目成功申报14个。申报企业的主营业务涵盖汽车及零部件制造、分析检测仪器、医疗器械、特种变压器和大型复杂激光系统等领域。
2026年上半年，国金证券投行荣获2026新财富最具潜力投行和最佳公司债投行2项荣誉称号。
股权融资业务方面，公司分别担任了农大科技（920159）等5个北交所项目，麦格米特（002851）再融资（不含可转债）项目的保荐机构，合计主承销金额45.03亿元。根据Wind按发行日统计，股权业务（不含可转债）承销家数市场排名第7位（并列），其中首发融资业务承销家数市场排名第4位（并列），再融资业务（不含可转债）承销家数市场排名第21位（并列）。截至2026年6月30日，IPO在审项目6个，排名第11位（并列）；北交所在审项目13个，排名第6位；再融资在审项目3个（不含可转债），排名第12位。
并购重组业务方面，截至2026年6月30日，需行政许可的重大资产重组在审项目3个，排名第5位（并列）。
债权融资业务方面，2026年上半年公司共发行286支债券（含可转债），包括26汇兴01、26瓯科01、26济新01、26创鸿01、圣泉转债、统联转债、耐普转02等，合计主承销金额为802.41亿元，其中，公司债券（含企业债）及非政策性金融债主承销金额658.45亿元，债务融资工具主承销金额116.20亿元，可转债主承销金额27.76亿元。根据Wind统计，国金证券公司债券（不含企业债）主承销金额市场排名第11名，公司债券（含企业债）及非政策性金融债、债务融资工具、可转债承销业务分别位列证券公司第20位、第15位和第8位。
新三板业务方面，2026年上半年公司完成了回水科技（875010）等5个推荐挂牌项目；协助2家挂牌企业完成定向增发。截至2026年6月30日，公司尚在履行持续督导职责的挂牌企业的家数为84家，其中纳入创新层的新三板挂牌企业家数为47家。截至2026年6月30日，新三板挂牌在审项目3个，排名第16位（并列）。
资本咨询业务方面，国金资本咨询团队依托于国金投行，汇聚金融、战略、财务、法律、产业等领域专家，通过“诊断+规划+落地+长期跟踪”的全流程闭环服务模式，为企业提供定制化、长期陪伴式、覆盖企业全生命周期的资本战略规划与落地服务，已经初步形成了“引流产品+标准化场景+定制化开发”的一站式资本咨询服务形态，涵盖资本战略咨询及上市公司信息披露咨询两个主要业务类型。资本咨询业务以资本战略总裁班为引流入口，总裁班已经在上海、成都、深圳落地；针对非上市公司、上市公司、国央企等不同的客户类型，资本咨询业务团队设计了不同的轻/重咨询的标准化服务场景，并同步协同投行业务端、财富业务端、机构业务端的客户提供定制化咨询服务开发。
2026年上半年，资本咨询团队完成资本战略咨询（含融资咨询）项目签单 45单，累计实现签单161单。所服务硬科技初创企业形成一定规模，与具身智能、脑机接口、新材料、新能源、人工智能、生物医药等多个硬科技行业客户完成项目签约或交付；完成上市公司信息披露咨询业务签单54单（含旧客户到期续单及新客户开拓），截至2026年6月末合计服务130家上市公司信披服务。
截至2026年6月30日，公司共有注册保荐代表人278名。
3、2026年下半年展望与规划
股权业务方面，2026年下半年，公司将进一步强化金融机构使命职责，主动深度融入国家重大发展战略，重点赋能战略性新兴行业和科技创新型企业，以专业投行力量助推服务实体经济高质量发展。公司将继续加大对符合新质生产力特点和战略性新兴行业相关企业的储备和培育，持续增加科创板和创业板的项目申报数量。公司也将加强对业务模式成熟、经营业绩稳定、规模较大、具有行业代表性等符合主板定位企业的项目储备。同时，把握北交所持续深化发展机遇，依托公司“服务早、服务小、服务硬科技”的定位，联动新三板挂牌企业资源，扩充北交所公开发行项目储备，加快新三板客户培育转化，持续提高北交所公开发行业务的市场份额和项目质量。
并购业务方面，2026年下半年公司将持续紧跟监管与产业政策导向，聚焦政策鼓励的产业并购赛道与新质生产力发展方向，围绕产业转型升级持续发力。公司将重点挖掘产业链上下游纵向整合及同行业横向拓展的并购机会，在高端制造、ICT、新材料、新能源、医疗健康等优势领域深耕细作，抢抓优质产业并购机遇，以专业化投行服务助力企业做强主业、提升核心竞争力，推动产业协同与高质量发展。
债权融资业务方面，2026年下半年公司将继续大力发展债券业务，实施股债并举的经营策略。
公司将加强高信用等级债券业务，加强国家鼓励的如“一带一路”债、乡村振兴债、绿色及低碳转型债、科技创新债、产业债等债券业务的开拓。此外，公司将根据中国银行间市场交易商协会的要求，持续完善制度建设、加强人才培育，发挥业务创新能力，提升债券执业质量，进一步开拓银行间市场债务融资工具主承销业务。
在创新业务方面，2026年下半年公司将进一步大力开展资本咨询业务，以资本咨询业务为抓手推动公司精品投行战略的实践，进一步将资本咨询总部培育成为公司新客群拓展的重要平台。
具体举措包括：第一，不断推进资本战略咨询服务链条向企业全生命周期延伸，重点关注科技创新、产业升级以及战略性新兴产业等领域，进一步细化精准客户画像，统一项目拓展准入标准；优化低效、偏离主线业务；第二，持续扩大信息披露咨询业务的客户数量，助力A股上市公司信息披露质量的不断提升，同时以信息披露咨询业务为抓手触达大量优质上市公司，为公司其他业务协同奠定客户基础；第三，坚持业务探索与业务落地并重，服务好已经签约客户，积极开发新增客户，提升客户续约率及复购率。
投行质量控制部门和公司内核风控部将进一步强化项目管理和风险控制意识，关注重大风险事项和严把项目“入口关”，推进在审项目的审核，进一步完善投行业务执业标准，全面提高投行业务执业质量。
（二）财富管理业务
1、财富管理业务市场环境与行业趋势
（1）“十五五”开局定调，财富管理行业迎来战略发展窗口期
2026年是“十五五”规划的开局之年，规划纲要将“金融强国”首次纳入五年规划，并提出“多渠道增加城乡居民财产性收入，丰富满足居民财富管理需求的金融产品和服务”“健全投资和融资相协调的资本市场功能”等系统部署。在这一战略框架下，财富管理行业被赋予承接居民财富配置、服务资产优化升级的重要使命，行业正稳步迈入高质量发展的战略机遇期。2026上半年，A股二级市场投资者参与热情持续升温，市场交易量屡创新高，沪深两市日均股基交易量约为32,640亿元。沪深指数均呈现上涨趋势，其中上证综指较年初上涨3.16%，深证成指上涨19.82%（数据来源：Wind）。结构性行情的走势、市场环境的日趋成熟与居民财富管理需求的持续释放，对财富管理机构提升专业能力与综合服务水平提出了更高要求，也为行业转型升级提供了广阔空间。
（2）科技赋能与买方投顾转型协同深化，推动财富管理回归价值本源 以人工智能为代表的新一代信息技术正深度融入财富管理服务全链条，成为推动行业运营效率提升与服务模式变革的关键力量。技术发展所释放的效能，为践行“以客户为中心”的买方投顾转型提供了坚实的现实基础。与此同时，监管层持续强化行业规范发展导向，明确要求行业“加快推进向投资者回报导向的买方投顾转型”。科技赋能提升了行业服务客户的能力与效率，监管引导则明确了行业发展的价值方向。两者交汇融合，共同推动财富管理行业从“价格竞争”转向“价值竞争”，行业竞争的重点正转向以投资回报和客户体验为核心的深度价值创造能力。买方投顾转型与科技赋能的协同深化，正推动行业实现从形式创新向专业能力建设的根本转变，步入比拼专业信任与长期价值的高质量发展新阶段。
2、2026年上半年经营举措及业绩
（1）财富管理业务转型举措
报告期内，公司财富管理业务锚定客户需求，秉持“客户视角、专业诚信、长期主义”价值理念，通过“平台+产品”双轮驱动，将平台能力转化为客户可感知的场景化服务体验；通过专业能力持续迭代以AI投顾、AI+、基金投顾为代表的多元产品服务矩阵；深化AI技术与财富管理服务融合，构建客户需求洞察、资产配置服务全链路闭环。公司多措并举，持续夯实买方顾问服务核心竞争力，做客户信任的财富管理伙伴。
以“客需先行”为服务原点，打造主动式服务体验。公司以“客户需求为原点”作为财富管理业务全方位升级的牵引，全面推动买方顾问理念在各业务链条的执行落地，对业务模式底层逻辑开展系统性梳理与重构；同步完成配套展业工具的迭代优化，将经市场验证的成功经验沉淀固化为可复制的标准化操作流程。系统性构建覆盖客户全生命周期的主动式服务陪伴体系，聚焦客户长期价值，以专业服务创造价值，筑牢客户信任根基。
强化平台与产品能力，构建客户需求驱动的服务生态。平台建设以拓展服务边界、提升运营效能为目标，通过持续打磨客户画像、全链路梳理客户投资旅程，推动平台核心能力转化为客户可感知的优质服务体验，带动运营质效、客户价值与业务体量协同增长。打造场景化、主动式、个性化、智能化客户端服务能力，同时完善B2C与BCB双链路服务体系，将客户端服务体验与员工端赋能工具进行一体化贯通，构建完善数智化全链路运营体系，以数智化手段驱动运营效率的整体提升。产品矩阵建设则以打造“需求-匹配-供给”闭环生态为核心抓手，深化对客户真实需求的动态洞察，从选品标准的精细化、产品货架的体系化、配置方案的适配性等多维度提升专业供给质量。聚焦AI投顾产品矩阵迭代优化、基金投顾服务体系焕新升级，持续构建多元产品策略矩阵，输出适配不同客群的财富管理产品服务方案，以专业服务为客户创造价值。通过持续构建覆盖“投前-投中-投后”全生命周期的服务闭环，全面夯实以客户体验为核心的综合服务价值。
以组织能力提升为战略支撑，筑牢业务可持续发展根基。公司财富管理业务坚持以长期价值创造为导向，引导业务团队从关注短期指标向聚焦长期客户价值转变，确保组织目标与战略方向的一致性。在人才发展方面，持续完善赋能培训体系，加强专业能力的标准化输出与经验沉淀，通过建立可持续、可复制的赋能机制，推动组织效能的整体提升。公司致力于打造一支深刻理解买方顾问服务内涵、恪守客户立场的专业队伍，为财富管理业务的高质量发展提供坚实的人才保障。深化跨体系协同与合规管理，保障业务稳健运行。公司财富管理业务持续推进各业务体系间的协同发展，加强财富管理、机构服务、境外业务等多维度的资源整合与能力共享，探索一体化综合服务模式，以协同促进综合服务竞争力的提升。与此同时，公司财富管理业务始终坚持合规为先，落实全链条风险管控，在业务创新中同步嵌入合规审查机制，平衡业务拓展与风险防控，为业务的长期稳健发展构筑坚实保障。
（2）财富管理业务开展情况
①证券交易业务 2026年上半年，公司财富管理业务累计客户数较2025年末增长11.97%，从客户结构上看，
年轻客群比例保持稳定。客户资产总额较2025年末上升19.72%，股基交易额同比增幅为74.27%。 数据来源：沪深交易所、公司内部统计
②金融产品销售业务
2026年上半年，公司金融产品代销业务坚持以客户为中心，围绕客户多元化、个性化投资需求，持续打造具备国金特色财富管理产品与服务矩阵，业务整体保持稳健发展。产品体系方面，公司立足全市场审慎筛选、严格评估与客户需求匹配的优质产品及投资策略，不断丰富覆盖权益、固收、多元资产、基金投顾等品类的立体化产品矩阵，精准匹配不同客群的资产配置需求，产品丰富度与适配性进一步优化。服务模式方面，通过"平台智能+专业人工"的双轮驱动模式，面向各类细分客群搭建多元化投资场景，深化产品策略与客户投资需求的精准匹配，服务效率与覆盖广度持续增强。客户陪伴方面，强化全流程精细化投资服务，以"深度顾问陪伴"为核心，持续提升客户持有体验与长期满意度，陪伴深度与服务质量稳步提高。
总体来看，报告期内代销业务在产品矩阵完善、服务精准匹配及客户陪伴深化三个维度均取得有效进展，有力支撑了财富管理转型推进。
③信用业务
报告期内，公司秉承谨慎业务管理、有效风险防范、全面业务优化的原则，持续完善业务环节和服务体系，进一步提升信用业务的行业竞争优势。在不断深入挖掘客户需求、精准服务客户方面，为客户提供专业、成熟以及贴合实际的业务解决方案，满足客户个性化需求。
公司融资融券业务规模与上一年度末相比有一定增加。截至报告期末，信用账户累计开户数量为117,653户，较上年末增长3.77%，融资融券业务余额为394.30亿元，同比增长32.83%，报告期内公司取得融资融券利息收入81,059.64万元(母公司口径)，利息收入同比增长12.42%。
股票质押式回购交易业务余额与上一年度末相比有一定减少，公司表内股票质押式回购交易业务规模合计为83.60亿元，平均维持担保比率为354.28%（各在途合同担保总资产之和/各在途合同负债总金额之和）。其中自有资金直接出资的，期末待购回金额为62.41亿元，平均维持担保比率为328.68%，利息收入9,955.93万元。公司自有资金出资参与支持民营企业发展资产管理计划(纳入合并报表范围)，期末待回购金额为21.19亿元，利息收入3,997.19万元。表外（即自有资金通过参与集合资产管理计划出资且未纳入合并报表范围）股票质押式回购业务规模为0元。
约定购回式证券交易期末待购回金额为0.01亿元，利息收入2.74万元。
股权激励行权融资业务方面，截至报告期末，已获股权激励行权融资业务资格的客户共计176户，在途总规模0.26亿元，利息收入47.53万元。
公司将持续以专业化业务管理为导向，积极响应监管要求，强化风险管理能力，创新和丰富业务维度，提升业务竞争优势；公司将综合内外部多方资源，全力支撑融资融券业务发展；通过完善业务链条，进一步优化客户结构，提升客户体验，以期满足客户的综合性业务需求。
3、2026年下半年展望与规划
展望未来，“十五五”规划为财富管理行业明确了发展方向——健全多层次市场体系、提升金融服务普惠性。当前财富管理行业正处于重要战略机遇期，公司将继续锚定长期战略目标，在巩固买方顾问转型已有成果的基础上，以科技能力与专业能力的深度融合，持续提升金融服务普惠水平，以实际行动践行“金融为民”的行业使命。
第一是深化客户需求闭环与专业服务体系建设，夯实买方顾问建设根基。公司财富管理业务始终以客户需求为出发点，深度刻画客户投资全旅程，持续推进需求洞察体系建设。通过验证客户真实需求，并将每一个被识别出的有效需求匹配到具体的解决方案，推进从“洞察”到“解决”的闭环落地，持续优化客户在投资全旅程中的体验感与获得感。
第二是聚焦场景化客户旅程，深化平台与产品双轮驱动。公司财富管理业务将持续强化平台能力与产品能力的协同建设，形成相互促进、敏捷响应客户需求的价值创造引擎。平台端将聚焦于客户在不同投资场景下的核心需求，以此驱动平台功能的迭代优化，确保智能化服务供给与客户需求保持同频。产品端将持续强化“解决方案”导向，围绕客户的实际投资需求优化产品组合与配置方案，提升选品质量与供给效率，使产品切实回应客户的投资诉求。
第三是强化投资者教育与服务普惠，践行企业社会责任。公司财富管理业务积极响应资本市场改革的普惠化要求，持续加大投资者教育投入，为客户提供可感知、可理解的服务内容。以金融科技能力降低服务门槛，让更多投资者获得专业化、个性化的财富管理顾问服务，推动行业从价格竞争向价值竞争转变，切实履行“金融为民”的企业使命。
与此同时，公司财富管理业务将持续建设专业服务体系，完善专业人才培养体系与能力传导机制。着力打造一支深刻理解客户需求、具备专业素养的财富管理队伍，以组织能力的持续提升为财富管理业务的规模化、高质量发展提供有力支撑。在合规与风控层面，公司财富管理业务将持续完善覆盖业务全流程的风险管理体系，确保业务在规范、稳健的轨道上运行，为财富管理业务的长期健康发展构筑坚实保障。
（三）机构服务业务
1、市场环境与行业趋势
2026年上半年，中国资本市场在科技主线的强劲驱动下延续活跃态势，A股市场交投热情持续高涨，为机构业务发展创造了良好的市场环境。公募基金与私募基金行业规模稳步增长，结构持续优化，机构投资者专业化、长期化发展趋势进一步显现。
公募基金方面，据中国证券投资基金业协会数据显示，截至2026年6月末，公募基金资产净值合计达 39.67万亿元，再创历史新高。上半年全市场新发基金同比增长31.4%，创近五年同期新高，合并发行规模同比增长约22%。《推动公募基金高质量发展行动方案》全面落地已逾一年，证券研究业务亦围绕客户需求变化，向综合化、专业化方向深化转型。
私募基金方面，在监管层“扶优限劣”政策持续深化与市场信心逐步修复的双重驱动下，行业步入高质量发展新阶段。据中国证券投资基金业协会数据显示，截至2026年6月末，存续私募基金管理规模23.66万亿元，再创历史新高。与此同时，行业“减量增质”特征明显，私募基金管理人数量比上年末净减少569家，而百亿元级私募数量则从上年末的113家增至142家，头部效应持续强化。
资本市场机构化进程进一步加深，中长期资金入市政策逐步显效，保险资金运用持续扩容，银行理财子权益投资明显增加，多资产配置成为行业共识。券商机构业务将迎来更加多元的客群结构和更为复杂的综合服务需求。
2、2026年上半年经营举措及业绩
（1）研究业务
2026年上半年，公司研究所始终坚守战略核心，以“为客户提供优质的证券研究服务”为目标，围绕“构建数字化体系，赋能立体式研究”的战略定位，持续深化产业链研究与前瞻性布局，提升研究质量与市场影响力。报告期内，研究所持续完善领域布局，深度覆盖超过35个行业和产业领域，人才团队保持稳定发展。研究所始终坚持创新引领，不断推进产品体系升级，迭代产业景气度高频跟踪产品，推动产业链图谱工作。积极探索 AI技术与研究生产的有机融合，已在 AI会议助理等方向取得初步探索成果，后续将进一步聚焦AI投研新产品的方案设计与落地，以技术创新赋能研究效能跃升。在科技主线突出的结构化行情下，研究所展现出强大的科技团队影响力，产业链相关行业配合密切。成功举办成都春季策略会、上海中期策略会以及以商业航天专题会议为代表的多次小型专题会议和沙龙，参会人次屡创新高，受到客户的充分认可。研究所积极加强国际化研究布局，进一步扩大海外上市公司研究覆盖范围，提升跨境资产配置研究服务能力。以研究为核心驱动赋能公司业务高质量发展，为公司投行、私募股权投资、财富、资管、自营等业务条线提供综合研究支持，同时深化研究与业务条线的协同，共同为客户提供跨部门跨业务的综合服务。研究所围绕金融“五篇大文章”，积极履行智库职能，践行金融服务实体经济，加强对新兴产业的深度研究，承接多个监管部门的研究课题及参与政策研讨，通过产业研究中心深化产业研究与资本市场连接，助力现代化产业体系建设。
（2）托管业务
报告期内，公司托管业务紧扣整体战略部署，筑牢合规风控根基，把握行业增长窗口，围绕公募、私募代销双主线积极拓展增量。公募业务方面，深化内外部渠道联动，践行“以销带托”模式，成功落地4只新发公募产品。截至2026年6月末，公司存续托管公募基金18只，托管规模达 151.34亿元，同比大幅增长479.9%。私募业务方面，公司秉持“扶优限劣”原则，严选合规管理人，兼顾规模增长与风险防控，稳步提升市场份额。针对行业中小私募加速出清、托管产品“量降质升”的市场特征，公司重点深耕代销头部及优质中型私募，并完成运作指引整改与信息披露新规适配。报告期内，托管新增服务产品数量同比上升 28.3%，存续服务产品规模同比上升65.4%。
（3）机构销售
公司坚持以客户需求为核心，持续深化机构客户经营体系建设，提升专业化、综合化服务能力，不断增强机构业务市场竞争力。全面推进分层分类的精细化客户经营，围绕不同类型机构投资者的业务需求打造适配的综合金融服务模式，实现了客户覆盖的深度拓展及客户满意度的提升。
公募基金客户方面，公司依托研究能力和综合服务优势，持续深化与核心客户合作关系，公募席位租赁收入及日均交易量实现显著提升。积极把握中长期资金入市的机遇，持续打磨保险和银行客户的服务体系，致力于促进资金端与资产端的合作对接。随着私募基金行业回暖，公司着力提升交易、销售、研究、融资、托管外包、衍生品等各业务服务能力，拓展丰富私募客户服务工具。
把握跨境投资的浪潮，加速国际化业务布局，持续开发境外机构客户，国际业务保持高速增长。
平台提供专业敏捷的赋能支持，倡导跨销售团队跨业务条线的协同文化，不断探索业务创新，与时俱进地为客户提供更符合其需求的产品和服务，实现与公司各部门的相互赋能与互利共赢。
（4）国金道富
报告期内，国金道富深化客户分级管理与差异化服务，联动前端销售搭建多维度、一体化客户服务体系，持续落地销服一体化建设规划。一方面，巩固存量合作资源，深化与代销、资产管理、财富管理等业务板块的多方协同，稳步提升存量合作机构业务占比；另一方面，深挖重点客户综合需求，依托精细化全流程服务提升核心客户黏性与满意度，助力各类新产品顺利落地。在基金运营业务方面，公司坚守风险管控优先、平稳高效运行的核心原则，以人工智能场景落地、提质增效为重要突破路径，同步优化迭代内部组织架构，推动业务运转模式转型，逐步由“业务一线调用中台支撑资源”转变为“一线自主搭建前端能力底座”，有效强化了前端业务的自主服务能力。报告期内，国金道富新增服务产品数量同比上升57.9%，存续服务产品规模同比上升27.1%。
3、2026年下半年展望与规划
研究业务方面，研究所将聚焦研究本源，扩大研究覆盖的深度和广度，持续输出高质量研究成果，不断提升客户服务能力，打造具有市场影响力和定价权的国金研究品牌。持续扩展研究产品矩阵，加快推动科技转型，通过AI产品的快速迭代与市场化输出，赋能研究提效，为客户创造价值。提升国际化研究影响力，加强海外上市公司覆盖范围和客户服务能力，在核心行业中打造全球研究特色。深化“五篇大文章”和新兴产业相关的深度研究，通过产业研究中心为实体经济提供研究和资本咨询综合服务，履行金融服务国家战略及行业发展的职能，推动研究所发挥更大的智库作用。
托管业务方面，公司将坚守“稳健发展”战略，平衡风险管控与业务发展，聚焦风控、服务、运营三大提升方向，抢抓市场增量，提升市场份额。风控层面，全面完成私募新规整改与信息披露体系升级，落地AI自动化风险检查和异常排查机制，常态化开展稽核检查，筑牢合规底线。服务层面，推行大客户精细化分层服务，优化全业务流程时效与线上平台功能，打造标准化服务体系，提升客户体验。同时，全面推进系统智能化建设，落地AI全场景应用，上线信息披露与自动化工具，持续迭代核心清算与风控平台，赋能业务提质增效。此外，公司将稳妥推进ETF基金标准化运营、创新产品落地等工作，有序承接增量业务；并强化复合型人才梯队建设，常态化开展专业培训与团队建设，夯实业务发展的人才支撑。
机构销售业务方面，公司坚持从机构客户多元需求出发，构建综合服务体系，覆盖投研、资金、资产、交易等全业务链条，通过深化研究、机构销售、投行、资管、自营等跨体系多团队业务协同，提升客户黏性。积极把握中长期资金入市和国际化的趋势，加强资金端与资产端的合作，加快国际化开拓，与国金香港等部门深化协同拓展跨境综合业务。
外包业务方面，国金道富将围绕AI工具落地、平台体验优化、主动服务升级、业务协同深化及风控能力提升等方向推进业务发展。公司将加速AI工具在基金运营、风险筛查、客户服务等场景的落地应用，依托智能应用实现提质降险；根据用户反馈持续迭代业务平台，简化操作流程，优化使用体验。同时，积极转变服务模式，精准匹配客户需求，为大客户提供定制化服务，进一步提升客户黏性，助力新产品顺利落地。
（四）自营投资及做市交易业务
1、自营投资业务
（1）市场环境与行业趋势
2026年上半年，国内来看，经济总体平稳运行，外需韧性突出，居民消费内生动力面临压力，投资端地产及基建持续承压；CPI低位温和回升，PPI同比结束负增长转正。海外来看，局部战争与地缘冲突升级，推高能源及大宗商品价格，美联储利率保持“按兵不动”。央行货币政策延续适度宽松基调，资金利率围绕政策利率低位波动；10年国债收益率小幅震荡下行，信用品种利差进一步收窄。国债期货整体呈现显著的阶段性特征：一季度处于震荡整理阶段，二季度在流动性宽松与避险情绪共振下，市场再度走强。A股市场结构性分化明显，科技股领跑全市场，各大板块表现差异显著。电子、通信等板块表现强劲，消费、周期及金融等传统板块表现偏弱。市场主要指数多数上涨，创业板指数和科创50指数表现最为亮眼，盘中双双创出历史新高。衍生品市场交投热度持续攀升，市场参与者投资视野进一步拓宽，对各类交易品种的关注度呈现多样化特征。
股指期货与期权方面，市场格局加速分化，成长类指数占据主导，中证500、中证1000等中小盘品种表现强劲。
（2）2026年上半年经营举措及业绩
固定收益类业务方面，公司灵活把握信用债配置的时间窗口，继续推动交易转型，进一步完善FICC全业务链布局，碳排放权交易业务正式落地。
权益类业务方面，公司始终秉持稳健审慎的投资风格，践行价值投资逻辑，以基本面研究为根基，持续挖掘优质投资标的长期价值，不断夯实风险管控，力争创造稳定的投资回报。
衍生品业务方面，公司坚定以对冲交易为核心主线，持续强化投研体系与交易能力的双轮驱动，并持续推进基于多元化的投资策略、资产类别和投资工具的自营投资业务。通过动态优化策略组合以适配市场环境变化，积极把握衍生品市场结构性机会，实现了稳健的投资收益。
场外衍生品业务方面，公司继续以服务客需为导向，扩大服务客户类型，增加产品结构，提升线上化服务质量。报告期内业绩稳定风险可控，较去年同期营收及展业规模基本持平。
另类投资业务方面，截至2026年6月30日，存续投资项目28个，总投资金额17.42亿元，包括科创板跟投、北交所战略配售、股权投资、私募股权基金等。国金创新累计投资了13个科创板战略配售项目，总投资金额为4.72亿元；存续2个科创板战略配售，存续投资金额为0.44亿。
国金创新存续投资7个北交所战略配售项目，存续投资金额为0.44亿元。科创板及北交所战略配售项目所涉及的行业高度契合新质生产力发展方向。
（3）2026年下半年展望与规划
固定收益类业务方面，公司将秉持“合规创造价值”的长期理念，细化信用债投资颗粒度，持续跟踪市场动态，积极捕捉板块配置与交易机会；同时，加强人才储备和科技赋能，全面提升投研效率。
权益类业务方面，公司将继续坚持稳健审慎的投资风格，坚守长期价值投资理念，依托成熟完善的投研体系，聚焦主题策略能力，助力业务提质发展。
衍生品业务方面，公司将继续秉承专业规范的经营理念，严守合规风控底线，坚定对冲交易方向，持续深化投研布局，以多策略组合灵活应对衍生品市场变化；并持续推进大类资产跟踪研究，提升多策略投资管理能力，降低单一策略失效风险，保障业务稳健运行与可持续发展。
场外衍生品业务方面，将进一步加强落实“金融五篇大文章”，对服务居民财富管理增强与银行类客户的场外衍生品交易合作。下半年在延续当前监管要求的前提下，稳健新增交易规模，关注结构集中度和挂钩标的集中度，提升大宗商品类客需的服务能力。
另类投资业务方面，国金创新将持续健全完善投资及风险管理模式，不断优化业务流程，加强体系内部业务协同，积极把握投资机会，审慎推进科创板及北交所战略配售、股权投资、汽车金融有限合伙企业投资、金融产品投资和其他新业务的开展，稳步提高资金使用效率和资产回报率，控制业务风险。
2、做市交易业务
（1）市场环境与行业趋势
2026年上半年，资本市场深化改革举措接续落地。科创板做市方面，作为资本市场改革“试验田”，科创板持续深化改革、创新发展，做市业务稳步推进。截至2026年6月末，科创板19家做市商累计完成906只股票备案，覆盖共计265只科创板股票，占科创板股票总数的44%，科创板做市业务对于提升股票流动性、释放市场活力、增强市场韧性具有重要意义（数据来源：Choice）。
北交所做市方面，北交所做市商机制持续优化完善，券商积极申请做市业务资格，持续为市场注入流动性。截至2026年6月末，北交所23家做市商累计完成453只股票备案，覆盖共计161只北交所股票，占北交所股票总数的51%（数据来源：北京证券交易所）。
股转系统做市方面，2026年上半年新三板创新层有序完成3次进层工作，共计211家基础层企业进入创新层。截至2026年6月末，股转系统59家做市商共计为181只股票提供做市服务（数据来源：全国中小企业股份转让系统、Choice）。
上市基金做市方面，截至2026年6月末，全市场共有1595只ETF，资产规模合计4.74万亿元，较年初减少1.28万亿元，降幅达21.32%。2026年上半年，ETF市场完成从“规模爆发期”到“精耕细作期”的关键转折，公募机构密集为旗下行业主题ETF新增流动性服务商，以应对产品扩容带来的流动性分流压力，超万亿资金从宽基ETF大规模流出，转向半导体、通信等行业主题ETF，黄金与债券ETF凭借避险属性持续吸金。公募REITs市场建设持续深化，常态化发行与存量扩募双轮推进，资产品类不断丰富。上市基金做市商持续发挥流动性供给与价格发现作用，维护二级市场平稳运行，助力公募REITs市场扩容提质（数据来源：上海证券交易所、深圳证券交易所、Wind）。
（2）2026年上半年举措及业绩
公司于2022年10月正式开展科创板做市业务，截至2026年6月末，公司科创板做市股票数量共计50只，做市家数排名位列科创板做市商第7名。报告期内，公司科创板做市证券评级累计获得AA评价共计137次，位于行业前列（数据来源：上海证券交易所）。
公司于2023年2月正式开展北交所做市业务，截至2026年6月末，公司北交所做市股票数量共计63只，做市家数排名位列北交所做市商第1名。报告期内，公司北交所做市业务的季度做市综合评价均为行业第3名（数据来源：北京证券交易所）。
公司自2014年起正式开展股转做市业务，具备丰富的为非上市公众公司提供做市报价服务的经验。报告期内，公司股转做市业务平稳运行，全年零负面行为事件。截至2026年6月末，公司股转做市股票数量共计3只。
公司于2023年1月正式开展基金做市业务，同时积极扩展基金做市标的品种，于2023年12月获得上海证券交易所基础设施公募 REITs做市商资格，并于2024年 1月顺利开展公募 REITs做市业务。报告期内，基金做市业务稳步开展，未出现过负面风险事件。截至2026年6月末，公司共计为30只ETF基金及1只公募REITs基金提供做市服务。
（3）2026年下半年展望与规划
科创板做市方面，公司将持续深耕科创板做市业务，增强自身研究以及报价能力，在做市业务标的数量、做市成交占比、月度评价等方面保持在市场第二梯队水平。公司将通过市场中性策略聚焦于二级市场做市报价，增强报价撮合效率并提升库存调节能力。同时，积极推进与公司承销保荐业务等其他业务的协同效应，拓展客户服务链条，提升公司综合金融服务能力。
北交所做市方面，公司将在做市业务标的数量、做市成交占比、月度评价等方面维持在市场第一梯队水平。通过北交所做市业务的头部效应，积极推进与公司股转挂牌业务、北交所保荐和再融资业务、转板业务之间的协同效应，为客户提供更为全面的金融服务。
股转做市方面，公司保持股转做市业务平稳运行、合规展业，继续维持全年零负面行为事件。
基金做市方面，公司将持续深化基金做市业务布局，把握政策红利，扩展业务范围和丰富标的种类，强化风险管理，丰富对冲工具配置、优化多品种组合的风险敞口管理、完善应急预案体系以防控极端波动风险。积极探索和优化业务运营模式、提升报价质量，以切实履行做市义务为根基，在严守合规底线、有效防控市场与基差风险的前提下，稳步实现业务规模增长，全面提升市场竞争力。公司将在确保公募REITs做市业务平稳运行的情况下，为公司REITs业务整体发展战略做好业务协同，积极推进构建公司“投行承销发行+国金基金管理+做市服务”REITs全链条业务协同体系。
（五）资产管理业务
1、市场环境与行业趋势
（1）证券公司资产管理业务
资产管理业务方面，根据中国基金业协会公布的最新备案数据显示，截至2026年6月底，证券期货经营机构私募资管产品规模合计 13.13万亿元（不含社保基金、企业年金），较2025年12月底新增了 0.83万亿元，增长6.75%。证券公司及其资管子公司平均管理私募资管产品规模674.04亿元，管理规模中位数253.45亿元。
结构融资业务方面，受限于政策影响，消费金融和城投类ABS的发行节奏有所放缓，据Wind数据统计,2026上半年交易所ABS发行单数823单，发行规模7,581.22亿元，较去年同期分别增长18%和24%。从已发行项目分布来看，融资租赁、消费贷款/小额贷款、应收账款/供应链等几类基础资产仍是ABS市场的基石。机构间REITs迎来了快速增长期，上半年机构间REITs发行单数24单，发行规模330.13亿元，相较去年上半年分别增长1,100%和2,380%。
（2）基金公司资产管理业务
据中国证券投资基金业协会数据统计，截至2026年6月底，我国公募基金资产净值合计39.67万亿元，基金只数突破1.4万只，再创新高。根据中国银河证券基金研究中心数据统计，2026年上半年各个类型公募基金合计发行883只，募集规模6,598.7亿元。其中股票方向基金发行620只，募集规模3,513.06亿元。
为进一步保护基金投资者合法权益，中国证监会先后对《开放式证券投资基金销售费用管理规定》进行了修订，并更名为《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》，制定了《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引》，公募行业将进一步回归投研本源，构建以投资者利益为核心、长期化、规范化的高质量发展生态，全面提升产品透明度与投资者保护水平。
2026年上半年，公募 REITs市场在扩容与提质的双重驱动下稳步前行，产品数量持续增加，底层资产从基础设施延伸至商业不动产，覆盖面不断扩大，2026年上半年合计新上市 8只公募REITs，含4只基础设施项目及4只商业不动产项目，合计募集资金299.18亿元。截至2026年6月30日，市场已成立公募REITs共计86只，总募集规模2,450亿元，总市值约2,222亿元，流通市值约1,265亿元（数据来源：Wind数据）。同时监管层明确提出加快推进REITs市场体系建设，丰富覆盖REITs的指数体系，支持基金管理人开发挂钩相关指数的基金产品，进一步丰富投资者资产配置选择。
（3）私募股权基金管理业务
截至2026年6月底，证券公司私募子公司平均管理私募基金92.49亿元，中位数23.11亿元；存续规模6,936.93亿元，6月单月新备案19只、12.72亿元（数据来源：中国证券投资基金业协会）。结合上述数据，上半年券商私募子公司行业呈现存续规模平稳增长、新设产品节奏放缓、管理规模向头部机构集中的特征；在监管“扶优限劣”导向下，行业继续推进存量优化与合规展业。
2、2026年上半年经营举措及业绩
（1）证券公司资产管理业务
国金资管在严格控制风险的前提下稳健开展各项业务，以防风险、强管理、稳发展为主线，不断提升投资管理能力和风险控制能力，积极拓展主动管理业务，持续打造“多资产管理专家”的特色定位。
2026年上半年，国金资管投研队伍实力进一步加强，产品线进一步丰富。目前公司产品策略线包括各期限的固收类策略、股票多头、量化投资、多资产配置策略及衍生品策略等，以满足投资者各类不同投资需求。公司固收策略、“固收+”等多资产策略受到客户认可，快速发展。
结构融资业务凭借国内首批参与的先发优势，进一步加深公司业务协同，基础资产覆盖机构间REITs、企业应收账款、租赁资产、保理资产、CMBS等诸多类型，并在多个细分领域处于行业前列，其中2026年上半年机构间REITS业务成功发行5单，规模为93.66亿元，在规模和单数上均保持市场首位（数据来源：同花顺）。
截至2026年 6月末，国金资管管理的集合资产管理计划共有 367只，管理的份额规模为1,417.24亿；管理的单一资产管理计划共有116只，管理的份额规模为232.83亿；管理的专项资产管理计划共有85只，管理规模为500.98亿。
（2）基金公司资产管理业务
2026年上半年，国金基金各投资板块加强市场行情综合研判和应对，不断丰富和优化投资策略，稳定现有产品业绩表现，完善产品布局，截至2026年6月30日国金基金权益类基金近五年业绩排名14/140,绝对收益率95.55%，纯债类基金近五年业绩排名6/117，绝对收益率20.26%（数据来源：国泰海通证券）。公司市场团队深挖客户需求，加强机构与零售客户渗透，深化与商业银行、券商、险资及第三方平台等金融机构的战略合作，推动机构业务与财富管理高效联动、协同配合，共同提升公司产品的整体销售规模。在此过程中，公司持续强化合规内控与全面风险管理，优化运营流程的自动化与精细化管理水平，加速投研、交易、风控、客服等环节的科技赋能，为业务稳健拓展提供坚实的中后台支撑。
截至6月30日，国金基金管理资产总规模为1,142.07亿元，其中公募基金34只，管理规模为1,070.59亿元（非货币基金管理规模为748.90亿元）；专户43只，管理规模为71.48亿元。
2026年上半年公司日均资产管理规模为1,071.82亿元。2026年上半年日均管理规模较2025年增长258.42亿元。
（3）私募股权基金管理业务
报告期内，国金鼎兴（含国金鼎兴控股青岛子公司）深挖高潜力投资赛道，持续完善项目筛选及审核机制，新增立项项目30余个、投资项目7个，新增投资金额超3亿元，项目质量与储备实力稳步增强。
公司已设立投后管理专职岗位，推动投后管理模式由“被动风控”向“主动赋能+全周期风控”转型，初步搭建形成一体化投后赋能体系；针对底层投资标的开展季度常态化持续跟踪，结合企业实际经营情况审慎研判，动态调整标的估值及账面公允价值变动损益。
公司持续推进信息化建设，推进项目信息线上化、标准化管控，当前项目管理系统建设已进入功能迭代完善阶段。
截至2026年6月末，国金鼎兴存续实缴管理规模为65.15亿元，在管基金共计31支。2026年上半年，国金鼎兴新增管理基金4支，新增管理基金认缴总规模达19.8亿元。
3、2026年下半年展望与规划
（1）证券公司资产管理业务
国金资管将继续以主动管理为导向，以风险管理为核心，探索业务发展，持续打造在“多资产管理专家”特色定位方面的竞争力。
投资研究业务方面，进一步提升研究能力、大类资产配置能力，积极抓取宏观择时机会和大类资产轮动机会。继续夯实目前研究团队的优势行业，力争做出准确跟踪和判断，并挖掘相应投资机会。围绕大类资产配置，不断完善内部子策略组成。结合市场环境与投资判断推出合适的产品策略。进一步加强销售渠道建设，在做深现有客户的同时，积极拓宽销售渠道。
高端资产管理定制业务方面，以追求长期价值为引领，持续发挥投研端与资金端、产品端和资产端形成的协同效应优势，努力为客户提供更全面的优质资产，满足各类客户的投资偏好，并结合公司战略，加大对于企业客户的协同服务。
结构融资业务方面，进一步聚焦综合性金融方案的提供，加强服务客户的同时推动项目更高质量、更高效落地。同时依托机构间REITS业务的先发优势，为多层次REITS市场持续发展提供助力。
（2）基金公司资产管理业务
2026年下半年，国金基金将坚持既定战略，坚持特色化与精品化发展路径，注重产品要素设置细节，深入刻画产品的风险收益特征，注重产品定位与基金经理能力相匹配，形成单资产基础产品的特色精品货架和多资产配置产品线。强化业绩比较基准的约束作用，切实发挥其确定产品定位、明晰投资策略、表征投资风格、衡量产品业绩、约束投资行为的作用。深化财富管理和机构业务一体化运营。重点做好存量产品业绩的可持续性，提升投资者获得感，稳步提升公司产品管理规模，驱动营收增长，强化合规风控，持续完善公司风险管理体系，为公司发展保驾护航。
（3）私募股权基金管理业务
2026年下半年，国金鼎兴将继续围绕“募、投、管、退”全业务链条提质增效：在募资端，深化与优质机构的合作，拓宽多元资金渠道；在投资端，拓展项目来源、优化决策流程，择优储备高潜力优质标的；在投后管理端，常态化跟进被投企业经营状况，持续赋能企业成长；在退出端，综合运用 IPO、并购、股权转让等多元路径，择机实现退出。与此同时，国金鼎兴还将加快数字化体系搭建，筑牢合规风控底线；完善人才培育体系，厚植企业文化，强化内部协同，持续巩固核心竞争优势，保障业务长效稳健运营。
（六）期货业务
1、市场环境与行业趋势
中国期货业协会数据显示，2026年上半年全国期货市场累计成交量为51.05亿手，累计成交额为482.70万亿元，同比分别增长25.23%和增长42.08%。截至2026年6月末，全国期货公司权益规模达到2.40万亿，同比增长52.94%，收入230.84亿，同比增长23.63%，净利润总计69.17亿元，同比增长35.73%。
2、2026年上半年度业绩及经营举措
截至2026年6月，国金期货客户权益同比增长53.58%，行业排名月均值较2025年同期提升3名；营业收入增长48.78%，行业排名月均值较2025年同期提升12名；净利润增长67.11%，行业排名月均值较2025年同期提升1名（数据来源：中国期货业协会、公司统计）。
国金期货上半年坚持稳中求进、守正创新，主要开展以下工作：
（1）平台驱动，搭建数字化协同经营底座
主动适配行业政策调整与市场竞争变化，确立公司级重点项目，全面落地项目制闭环管理。
优化中台组织架构，实施核心业务部门负责人轮岗，平台板块架构进一步细分；搭建内部研究共享载体，推出《经纬内刊》，打通研服一体化流转渠道。上线夜间预开户系统，完善中后台用户体验提升规划，依托统一数字化平台实现全业务条线协同提效，推动经营增长由单一资源驱动向平台、产品、服务、机制协同驱动转型。
（2）产品牵引，构建分层化客户服务体系
以产品体系迭代为抓手，落地客户分级、产品分级双向融合标准，配套实施相应机制。紧跟监管新规谋划中长期发展路径，围绕《期货公司监督管理办法（征求意见稿）》制定公司阶段性发展目标，依托分层产品匹配差异化客户需求，持续创新投教内容供给，以分层产品体系提升客户粘性与业务转化。
（3）作业规标，筑牢全流程合规运营防线
全面规范内部作业管理体系，持续完善反洗钱、受益所有人识别、客户尽职调查配套制度，常态化开展各项风险治理工作。制定专题方案，组织全员签署合规承诺书，划定从业行为红线。
常态化开展全域风险排查，统一全岗位操作规范，压实全员风控履职责任，以标准化作业管控夯实稳健经营根基。
3、2026下半年展望与规划
（1）深耕平台驱动，推进数字化项目闭环落地
持续推进年度重大项目全周期管控，重点落地风控智能化、外部系统升级、科技赋能工具普及等数字化工程。打通用户分级、产品分级系统链路，完善数据反馈协同机制，打造智能化、一体化全业务运营平台。依托平台能力打通客户需求、业务流程、一线服务协同链路，强化跨部门资源统筹，以数字化平台底座赋能业务高质量转型。
（2）深化产品牵引，打造分层经营服务新模式
持续完善交返政策配套应对方案，落地分层运营机制，完成存量产品分级评估与系统落地。
进一步提升客户服务能力，推动标准化服务覆盖全部分支机构与客户触点。持续拓宽产业客户服务覆盖面，创新投教内容与渠道运营，依托差异化产品体系提升业务运营质效与实体产业服务能力。
（3）抓实作业规标，健全长效化合规管控机制
坚守“合规创造价值、风控护航发展”导向，推动全面风险管理由自查梳理转向长效落地。
持续更新重点领域的作业制度流程，常态化开展合规培训、监督检查。强化管理层风控履职责任，细化全流程标准化管控举措，全面提升全员标准化作业与风险防范能力，保障业务转型稳中有进。
（七）境外业务
1、市场环境与行业趋势
2026年上半年，赴港上市企业业态呈现多元化发展态势，高成长科创企业持续涌入，港股市场进一步迈入高质量发展新阶段。2026年上半年，港股共有87家企业完成IPO上市，募集资金2,102亿港元，较去年同期上升 92%，IPO募资总额位列全球第二；“A+H”上市模式加速扩容，上半年已有24个“A+H”上市项目，占上半年港股IPO募资额的58%，显示出内地行业龙头对港股市场的高度认可（数据来源：香港交易及结算所有限公司、Wind）。
2026年上半年香港证券市场交易活跃度稳步攀升，平均每日成交金额为2,830亿港元，较去年同期上升 18%（数据来源：香港交易及结算所有限公司）。随着我国资本市场高水平对外开放持续深化，国内中资券商积极拓展海外市场业务布局，持续提升综合竞争力。
2、2026年上半年经营举措及业绩
公司通过境外子公司国金金控香港及下属全资子公司开展境外业务，重点开展包括投资银行、财富管理、机构交易、资产管理和固定收益投资等业务。报告期内，公司积极推进国际化战略，深入推进国际化平台建设，依托境内外联动优势，总体业绩持续稳步向好。
2026年以来，国金证券香港作为保荐人完成天辰生物（01779.HK）以及基本半导体（09971.HK）2个港股IPO项目，募集资金分别为13.63亿港元、8.66亿港元，覆盖创新药、半导体两大科技型成长赛道，体现国金证券香港服务硬科技企业资本化发展的专业实力。经过近年的战略布局，国金证券香港积极助力中国优质企业对接港股市场需求，港股IPO业务取得阶段性进展，在审港股IPO项目丰富。同时，国金证券香港持续布局境外债券市场，2026年上半年完成境外债券项目11单，助力地方国企拓宽海外融资渠道，公司品牌影响力与专业认可度逐步提升（数据来源：中证信用科技有限公司，DMI）。
国金证券香港围绕财富管理、机构交易、资产管理业务板块持续完善产品线、丰富业务品类，适配客户多元化资产配置需求，经纪托管资产总量、资产管理受托资金总额较2025年同期均实现增长，业务保持平稳向好的发展态势。
3、2026年下半年度展望与规划
展望2026年下半年，公司香港子公司将紧抓港股融资市场活跃机遇，持续关注内地优质企业的国际化需求，聚焦重点行业，强化专业能力与协同效能，全面提升投行国际业务竞争力；持续深化财富管理业务升级与资产管理业务拓展，重点加强境外高净值客户以及专业机构投资者开发，打造差异化服务体系，深化全业务链境内外一体化高效协同运作体系，有序拓展境外业务发展空间；始终以合规审慎为基本原则，高度重视境外业务的稳健运行，持续强化全面风险管理体系建设，推动境外子公司高质量稳健发展。
（八）指数业务
1、市场环境与行业趋势
近年来，我国资本市场呈现出一系列积极的发展趋势，指数化投资呈现便利、低成本、透明等特点，助推指数业务走向高速发展的向上通道。根据Wind数据统计，截至2026年上半年末，国内公募股票指数基金（包含被动指数型基金和指数增强型基金）规模约为3.6万亿元，在公募权益类基金（含股票型基金+偏股混合型基金）总规模中占比达约49%；此外，QDII指数型股票基金规模约为7,459亿元，在QDII权益类基金（含股票型基金+偏股混合型基金）总规模中占比达约 76%。随着国内指数产品的数量和规模不断增加，指数化投资已成为机构投资者和居民财富管理的重要投资方式。
2026年上半年，中国证监会、上海证券交易所分别明确指出持续优化创业板指数编制体系，完善板块宽基、行业与主题指数矩阵，健全指数衍生品供给体系，为指数化投资配套风险管理工具；重点完善多资产指数体系，持续扩充服务资产配置需求的指数序列，丰富指数化投资底层标的供给。政策层面的强力支撑，为指数行业高质量发展注入了强劲动力。
2、2026年上半年经营举措及业绩
（1）研究优化行业分类体系，高质量覆盖全球核心证券市场
2026年上半年，国金指数通过持续迭代行业框架、产业链映射和跨市场适配机制，巩固国金行业分类体系对上海、深圳、香港、纳斯达克/纽约、东京等核心证券市场的高质量覆盖，进一步夯实国家发明专利成果的技术含量与应用价值。
目前，国金行业分类三级行业细分数目已增至531个，全面覆盖近万只A股、港股、美股、日股标的，为全球投资者提供了标准化、精细化的金融普惠基础设施，在行业分类的精细度、逻辑连贯性、数据可靠性及实际实用性等方面，持续展现出显著专业优势。
（2）升级全球股票策略指数矩阵，前瞻布局细分赛道
2026年上半年，国金指数巩固多层次类别的指数体系管理机制，持续扩容升级宽基风格策略指数+旗舰主题策略指数+精品主题策略指数+“新能源、中国智造、基础建设、数字经济、电子科技、商品&原材料、医疗健康、大消费、国防军工、周期价值”十大行业赛道指数矩阵，同时管理A股、港股、美股、日股市场近300个独立的量化多因子指数模型。
全球化指数布局方面，国金指数上半年首创美股策略指数矩阵，其中1只核心宽基策略指数“美股20”聚焦大市值美股龙头上市公司，4只一级旗舰主题策略指数分别为大消费指数、科技指数、制造指数、服务指数，12只二级旗舰主题策略指数则覆盖美股化工、金融、食品饮料、工业设备、互联网与电信、轻工、微电子、批零、医药、房地产、运输设备、娱乐等细分领域，完整覆盖美股各层级产业标的。
同时，国金指数积极为投资者提供“证券投资2.0时代”的高标准策略工具。2026年上半年，国金指数研究发布了“航空航天”主题指数矩阵，成为国内率先锚定商业航天赛道、搭建完备航空航天全品类指数体系的专业指数机构，积极捕捉空天产业爆发的关键机遇。
（3）多元化指数对客服务，主流金融终端合作升级
在指数服务财富管理方面，国金股票策略指数与对客功能已在“佣金宝”App与相关专用指数交易系统部署上线，为客户提供高效普惠的“证券—指数—投资者”一站式解决方案，让投资研究更加亲民和普惠。在指数服务机构客户方面，国金指数持续拓展机构客需，按需定制研发包括股票、转债、公募REITs等多资产策略指数编制服务。
2026年上半年，国金指数与东方财富合作拓展升级，国金股票策略指数矩阵全系列部署于Choice智能金融终端的“指数-股票指数-国金股票指数”模块。此外，国金指数依托Bloomberg、Wind等终端渠道上线美股、日股策略指数矩阵，完善面向全球客户的跨境指数服务能力。
（4）构建全域新媒体传播矩阵，深化产学研融合IP
在指数营销方面，国金指数以“研究赋能科普”为核心，创新搭建“短视频+直播+播客+小程序”全域数字化营销体系，在佣金宝App、微信视频号、微信小程序、喜马拉雅、小宇宙、雪球、微博、抖音、快手、B站等平台服务于投资者信息资讯。此外，携手上海财经大学等诸多高校院系举办2026年“财金杯”股指模拟投资大赛，持续打造行业特色校企产学研融合IP。
3、2026年下半年展望与规划
随着我国指数市场的大跨步发展，以及投资者对指数化投资的认知度提升，资本市场中指数策略与指数产品的迭代竞争将加剧，指数化投资的开发和应用都已进入深度发展期。
在此背景下，国金指数将以持续研发迭代基本面量化策略指数矩阵与行业分类体系为技术底座，持续提升立足沪深港、拓展全球的资产配置能力，并为投资者提供多元化的指数服务解决方案。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
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