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| 宁德时代(300750)经营总结 | | 截止日期 | 2026-06-30 | | 信息来源 | 2026年中期报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
一、报告期内公司所处行业情况
1、公司行业分类
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 4号——创业板行业信息披露》中的“锂离子电池产业链相关业务”的披露要求。
2、行业发展状况及发展趋势
为应对全球气候变化的挑战，推进可持续发展，多个国家提出推动清洁能源转型及构建绿色低碳经济的战略。根据 IEA《2026年能源政策现状》，截至2026年3月27日，超过 130个国家已提交最新一轮国家自主贡献目标（NDC），以控制全球温升，推动低碳转型、共建气候治理体系。
2026年以来，为推进落实国家自主贡献目标，国务院、国家发展改革委、国家能源局等印发《“十五五”碳达峰行动方案》《新型能源体系建设“十五五”规划》及《碳达峰碳中和综合评价考核办法》等政策，推动从能耗“双控”向碳排放总量和强度“双控”转变，加快构建碳排放双控制度体系，为电力、工业等重点领域明确减排路径与考核机制，推动能源结构向以非化石能源为主体的方向转变。
（1）动力电池行业
根据 SNE Research数据，2026年1-5月全球新能源车销量为 775.4万辆，同比增长3.5%。国内市场，根据中国汽车工业协会数据，2026年1-6月新能源车销量为 509.0万辆，其中新能源乘用车销量为 459.4万辆，渗透率提升至 55.4%；中国新能源商用车销量为 49.6万辆，同比增长40.2%，渗透率提升至 30.4%；海外市场，根据欧洲汽车制造商协会数据，2026年1-6月欧洲新能源乘用车销量为 235.1万辆，同比增长31.7%，渗透率提升至 32.5%。根据 SNE Research数据，2026年1-5月其他市场（剔除中国、欧洲、北美）新能源车销量为 108.6万辆，同比增长91.2%。受全球新能源车销量增长、中国单车带电量提升驱动，全球动力电池需求保持增长，2026年1-5月全球动力电池使用量为 469.2GWh，同比增长16.3%。
（2）储能行业
根据 IEA《全球能源回顾 2026》，全球电力需求持续增长，其推动力来自于工业、交通及建筑领域日益提升的电气化程度及如人工智能（AI）、数据中心等新兴领域需求，同时全球电力供应结构正向低碳化转型。受全球电力需求增长、可再生能源发电占比提升、电网可靠性要求提高、各国出台支持政策及储能技术持续进步等因素驱动，报告期内全球储能需求快速增长。根据英国气候及能源智库机构 Ember统计，2026年1-5月全球发电量 12.7万亿度，同比增长3.3%，其中全球风光发电量占比为 19.4%，同比提升 1.5个百分点，新能源高比例并网带来的调峰、调频及容量支撑需求持续释放。2026年上半年，国内各省陆续落地容量电价政策，加快建设电力现货市场，推进储能项目经济性提升。根据 SMM数据，2026年上半年全球储能电芯出货量约 486GWh，同比增长93%。此外，在 AI技术快速发展的推动下，AI数据中心的建设与运营需求显著提升，为储能产品开辟了新应用场景。
（3）电池材料及回收行业
随着动力电池、储能电池市场的持续增长，电池材料需求也相应增长。根据 SMM统计，2026年1-6月我国三元与磷酸铁锂正极材料合计产量达 312.2万吨，同比增长62.4%。随着早期投放市场的锂电池逐渐进入退役期，退役电池的回收需求逐步提升。根据上海钢联数据，2026年1-6月我国锂电池报废量达47.2万吨，同比增长21.6%。报告期内，国家发展改革委印发《循环经济发展“十五五”规划》，明确将废旧动力电池等“新三样”固废回收利用作为重点方向，通过完善报废管理、明确处置责任、健全回收网络等举措，提高规范化回收利用水平。
3、公司行业地位
公司是全球领先的动力电池和储能电池企业。在动力电池领域，根据 SNE Research数据，2026年1-5月公司动力电池使用量全球市占率为40.2%，同比提升2.2个百分点。在储能领域，根据鑫椤资讯数据，2026年1-6月公司储能电池出货量位列全球第一。
四、主营业务分析
1、概述
报告期内，公司实现归属于上市公司股东的净利润 432.84亿元，同比增长41.98%。主要经营情况如下：
（1）动力业务
国内市场份额提升。根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，2026年1-6月公司在国内市场乘用车装车量份额达 46.7%，同比提升 5.6个百分点，其中公司国内三元动力电池装车量份额达 75.2%，同比提升 4.3个百分点。报告期内，公司以先进产品、优质服务获得客户认可，其中，麒麟电池凭借在高比能、超快充、高安全等方面的综合优势，成为高端纯电车型配套优选，骁遥超级增·混电池助力客户推出兼具大电量、长纯电续航的热销增程及混动车型。
海外市场稳步推进。根据 SNE Research 数据，2026年1-5月公司海外市场份额为 33.7%，同比提升3.7个百分点。随着公司海外基地建设、运营的逐渐成熟，公司以领先的产品及优质的服务持续助力 VW、Stellantis、BMW、DMG、Volvo、Toyota等海外客户取得亮眼市场表现。此外，公司持续推进海外服务网络及能力建设，报告期内专业服务站新增覆盖东欧、非洲、南亚地区的 8个国家，同时落地沙特、乌兹别克斯坦宁家服务海外体验中心。
产品技术持续引领。乘用车领域，公司发布了全球领先的第三代神行超充电池、第三代麒麟电池、麒麟凝聚态电池、第二代骁遥超级增·混电池及钠新电池，满足超快充、高比能、宽温域、高安全等性能需求。其中，第三代神行、麒麟均可实现峰值充电倍率达 15C，助力补能效率大幅提升。商用车领域，公司发布了天行 II轻商全场景定制化系列解决方案，面向城配、城际、末端配送及寒区运输等核心场景，满足多元运营需求。
（2）储能业务
产业协同推进开放共赢。公司秉承“开放共赢”的合作理念，与全球系统集成商、投资商、开发商、电网公司及 EPC总包商、核心供应链企业等客户及伙伴推进生态共建及合作共赢。国内市场，公司与海博思创签署为期 3年、总规模达 60GWh的钠离子电池储能战略合作协议，推动钠电迎来产业化拐点；公司携手供应链企业落地 2GWh单体大型独立储能项目，打造网侧项目标杆。海外市场，公司在德国、西班牙、智利、马来西亚、澳大利亚等国家中标多个储能系统集成项目，其中欧洲项目涵盖黑启动应用场景，通过规模化的储能集成系统落地支撑当地电网安全。
持续推出、交付创新产品。公司发布了全球首款具备宽温域适配、模块化设计的实证型场站级钠电储能解决方案——天恒钠电储能系统，可大幅提升整站在线率，显著优化运维成本。国内市场，公司持续量产交付全球领先的天恒 6.25MWh集装箱式液冷电池舱，其搭载的 587Ah大容量储能专用电芯亦实现规模化交付；海外市场，公司量产交付全球首款 9MWh超大容量储能系统解决方案 TENER Stack及搭载高温电池技术、适配高温场景的 TENER H集装箱系统。同时公司通过研发合作、投资布局及专业人才引进等方式，持续提升储能系统解决方案能力。根据 Wood Mackenzie报告期内发布的数据，2025年公司位列全球储能系统集成商 Grade A排名前三，成为可融资性的行业标杆，并在全球、欧洲、亚太（含中国）等多个市场榜单跻身集成产品出货量 TOP10之列。
（3）其他业务
除上述业务外，公司持续将电动化延伸至低空、船舶等更广阔领域，深化换电网络布局，积极构建零碳生态，完善产业生态并延伸价值链条。
持续拓展新兴场景。船舶领域，公司推动并验证了换电商业模式在内河货运场景的高效适用性与可复制性，同时，电池系统亦交付海外客户，推动海外内河航运、客运航运零碳化。低空经济领域，公司旗下成员企业峰飞航空完成全球首款 5吨级 eVTOL航空器天际龙的转换飞行，正式进入适航取证阶段；2吨级货运机型凯瑞鸥获得印度尼西亚民航局颁发的型号认可证，成为全球首款获得 VTC的 eVTOL机型。AI数据中心领域，公司可为 AI数据中心提供能源和供电的全场景解决方案，并通过投资合作等方式整合先进的电力电子、算电协同技术与资源，提升整体解决方案的竞争力和交付效率。
深化换电网络布局。乘用车领域，截至报告发布日，全国累计建成巧克力换电站约 2,000座，覆盖 31个省份 180座城市。随着换电网络的逐步完善，公司已与多家车企多个乘用车品牌发布换电车型超 20款，同时公司亦发布了全面适配 B-C级 800V高压车型的巧克力 26#电池。商用车领域，公司与解放、陕汽、重汽等整车企业合作持续深入，推动换电车型升级。骐骥换电在山东、山西等核心区域打造 1.5小时干线补能圈，实现 5条换电干线纳入国家零碳货运走廊建设，并在长途高速干线场景规模化应用。在海外，公司与英国新能源科技公司章鱼能源宣布将成立合资公司，共同建设欧洲重卡换电网络，推动欧洲公路货运电动化转型。此外，公司推进换电站升级为超换一体站，逐步构筑“可换可充，超换联动”的补能网络。
积极构建零碳生态。公司携手厦门市高标准推进零碳科技城规划建设，围绕研发创新、产业集聚、场景示范和国际合作等领域持续深化合作，携手打造全国零碳产业标杆。公司于厦门成立时代零碳聚焦零碳技术研发及综合能源服务，于海南省交付光储超充零碳微网示范站。
（4）供应链及产能
为进一步保障电池生产所需的上游关键资源及材料供应，公司积极布局自有及合作矿产资源项目，报告期内新设时代资源集团作为新能源矿产领域的专业投资运营与管理平台，围绕锂、镍、磷等关键资源整合现有矿业资产并拓展海内外优质项目，持续强化产业链一体化竞争优势。
为满足市场及客户需求，报告期内公司加大境内外锂电池生产基地建设投入，持续提升交付能力。
公司稳步推进济宁基地、中州基地、溧阳基地、宜宾基地、印尼工厂、匈牙利工厂及西班牙合资工厂等项目的建设。
（5）可持续发展
公司高度重视可持续发展及履行社会责任。报告期内，ESG治理成效持续获得认可，入选2026年《财富》中国 ESG影响力榜，并以新能源行业循环经济实践入选深交所上市公司 ESG实践案例集。公司有序推进零碳战略，在2025年已实现核心运营碳中和的基础上，持续深化工厂节能减排及电气化改造，同步推进供应链碳排放数据质量管理与供应链降碳，推动实现价值链碳中和目标。
2、主要财务数据同比变动情况
3、公司报告期利润构成或利润来源发生重大变动
□适用 不适用
公司报告期利润构成或利润来源没有发生重大变动。
4、占比 10%以上的产品或服务情况
适用 □不适用
5、公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 4号——创业板行业信息披露》中的“锂离子电池产业链相关业务”的披露要求
报告期内，公司销售境外的主要产品为电池系统，较上年同期未发生明显变化。公司境外收入 87,129,188千元，占本期营
业收入 31.46%。公司主要业务地区的经营环境未发生重大变化，境外客户回款情况正常。
（2）占公司营业收入 10%以上的行业、产品或地区情况
适用 □不适用
（3）公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近 1年按报告期末口径调整后的主营业务数据
□适用 不适用
（5）不同产品或业务的产销情况
五、非主营业务分析
适用 □不适用
计算的减值准备；存货成本高于其可变现净值计算的存货跌价准备 否信用减值 -464,365 -0.83% 按照预计损失率计提减值损失 否营业外收入 200,160 0.36% 否营业外支出 98,060 0.18% 否其他收益 4,589,631 8.23% 否
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、主要境外资产情况
□适用 不适用
3、以公允价值计量的资产和负债
适用 □不适用
注：其他非流动金融资产其他变动主要系收到分红。
报告期内公司主要资产计量属性是否发生重大变化
□是 否
4、截至报告期末的资产权利受限情况
详见本报告“第八节 财务报告”之“七、合并财务报表项目注释”之“25、所有权或使用权受到限制的资产” 。
七、投资状况分析
1、总体情况
适用 □不适用
报告期投资额（千元） 上年同期投资额（千元） 变动幅度
32,232,460 23,079,183 39.66%
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
项目名称 投
资
方
式 是否
为固
定资
产投
资 投资
项目
涉及
行业 本报告期
投入金额 截至报告期
末累计实际
投入金额 资金
来源 项
目
进
度 预
计
收
益 截止报
告期末
累计实
现的收
益 未达
到计
划进
度和
预计
收益
的原
因 披露
日期 披露
索引
宜昌邦普
一体化电
池材料产
业园项目 自
建 是 锂离
子电
池正
极材
料制
造业 1,271,775 17,800,156 自有及自筹资金 建设中 不适用 不适用 尚在建设中2021年10月12日 巨潮资讯网，公告编号：
2021-
印度尼西
亚动力电
池产业链
网，公告编号：
2022-
山东时代
新能源电
池产业基
地项目 自
建 是 电器
机械
及器
材制
造业 3,087,056 11,886,274 自有及自筹资金 建设中 不适用 不适用 尚在建设中2022年7月21日 巨潮资讯网，公告编号：
2022-
中州/洛
阳时代新
能源电池
生产基地
网，公告编号：
2022-
103、2024-匈牙利时代新能源电池产业基地项目 自建 是 电器机械及器材制造业 2,568,061 12,374,074 自有、自筹及募集资金 建设中 不适用 不适用 尚在建设中2022年8月13日 巨潮资讯网，公告编号：
2022-
合计 -- -- -- 12,969,021 63,240,391 -- -- -- -- --
4、以公允价值计量的金融资产
适用 □不适用
资产类别 初始投资成本 本期公允价值变动损益 计入权益的累计公允价值变动 报告期内购入金额 报告期内售出金额 累计投资收益 其他变动 期末金额 资金来源1.交易性金融资产（不含衍生金融资产） 58,993,528 464,039 8 ,7 0 0 , 7 5 7 6 8 , 1 5 8 ,3 2 5 自有资金2.衍生金融资金3.其他权益
5、募集资金使用情况
适用 □不适用
（1） 募集资金总体使用情况
适用 □不适用
募集年份 募集方式 证券上市
日期 募集资金
总额 募集资金
净额
（1） 本期已使
用募集资
金总额 已累计使
用募集资
金总额
（2） 报告期末
募集资金
使用比例
（3）=
（2）/
（1） 报告期内
变更用途
的募集资
金总额 累计变更
用途的募
集资金总
额 累计变更
用途的募
集资金总
额比例 尚未使用
募集资金
总额 尚未使用
募集资金
用途及去
向 闲置两年
以上募集
资金金额
2022年 向特定对
象发行股
票2022年7月4日 45,000,000 44,870,113 1,524,622 40,597,258 90.48% 4,800,000 4,800,000 10.70% 5,676,326 存放于募集资金专户和现金管理 0合计 -- -- 45,000,000 44,870,113 1,524,622 40,597,258 90.48% 4,800,000 4,800,000 10.70% 5,676,326 -- 0募集资金总体使用情况说明：
1、经中国证监会《关于同意宁德时代新能源科技股份有限公司向特定对象发行股票注册的批复》（证监许可﹝2022﹞901号）核准，公司向特定对象发行人民币普通股
109,756,097股，募集资金总额人民币 45,000,000千元，扣除各项发行费用人民币 129,887千元（不含税），实际募集资金净额为人民币 44,870,113千元。上述资金到位情况已由
致同会计师事务所（特殊普通合伙）审验，并已于2022年6月21日出具“致同验字（2022）第 351C000348 号”《验资报告》。
2、上述募集资金已经全部存放于募集资金专户管理，并与保荐机构、存放募集资金的商业银行签署了募集资金监管协议。
3、截至2026年6月30日，公司已累计投入募集资金总额 40,597,258千元，合计尚未使用募集资金 5,676,326千元（含扣除手续费后的相关利息收入）。
（2） 募集资金承诺项目情况
适用 □不适用
融资项
目名称 证券上
市日期 承诺投
资项目
和超募
资金投
向 项目性
质 是否已
变更项
目(含部
分变更) 募集资金
承诺投资
总额 调整后投
资总额(1) 本报告期
投入金额 截至期末
累计投入
金额(2) 截至期
末投资
进度(3)
＝(2)/(1) 项目达
到预定
可使用
状态日
期 本报告期
实现的效
益 截止报告
期末累计
实现的效
益 是否达
到预计
效益 项目可
行性是
否发生
重大变
化
承诺投资项目
2022年向特定对象发行股票项目2022年7月4日 1.福鼎时代锂离子电池生产基地项目 生产建设 否 15,200,000 15,200,000 0 15,397,434 101.30%2024年12月1日 3,501,818 24,955,894 是 否
2022年向特定对象发行股票项目2022年7月4日 2.广东瑞庆时代锂离子电池生产项目一期 生产建设 是 11,700,000 6,900,000 179,305 7,237,246 104.89%2026年12月31日 911,372 10,808,331 是 否
2022年向特定对象发行股票项目2022年7月4日 3.江苏时代动力及储能锂离子电池研发与生产项目（四期） 生产建设 否 6,500,000 6,500,000 0 6,731,234 103.56%2024年12月1日 1,687,842 14,487,873 是 否
2022年向特定对象发行股票项目2022年7月4日 4.宁德蕉城时代锂离子动力电池生产基地项目（车里湾项目） 生产建设 否 4,600,000 4,600,000 0 4,607,773 100.17%2024年6月1日 520,960 3,669,997 是 否
2022年向特定对象发行股票项目2022年7月4日 5.宁德时代新能源先进技术研发与应用项目 研发项目 否 6,870,113 6,870,113 1,110,296 6,388,550 92.99%2026年7月1日 不 不适用 否
2022年向特定对象发行股票项目2022年7月4日 6.时代新能厦门电池产业基地项目 生产建分项目说明未达到计划进度、预计收益的情况和原因2024年7月26日，公司召开的第三届董事会第二十九次会议审议通过了《关于部分募集资金投资项目延期的议案》，根据“广东瑞庆时代锂离子电池生产项目一期”实际建设情况和投资进度，在募投项目实施主体、募集资金投资用途及投资规模不发生变更的情况下，同意公司将该募投项目达到预定可使用状态日期延期至2026年12月31日。公司保荐机构、监事会对前述募集资金投资项目延期事项均发表了明确的同意意见。具体情况详见公司于2024年7月27日披露的《关于部分募集资金投资项目延期的公告》。项目可行性发生重大变化的情况说明 不适用超募资金的金额、用途及使用进展情况 不适用存在擅自变更募集资金用途、违规占用募集资金的情形 不适用募集资金投资项目实施地点变更情况 不适用募集资金投资项目实施方式调整情况 不适用募集资金投资项目先期投入及置换情况2022年6月27日，公司召开的第三届董事会第六次会议审议通过了《关于使用募集资金置换先期投入募投项目自筹资金的议案》，同意公司使用向特定对象发行股票募集资金置换先期投入募投项目的自筹资金人民币 13,106,263千元。致同会计师事务所（特殊普通合伙）对宁德时代以自筹资金预先投入募集资金投资项目的情况进行了审验，并出具了《关于宁德时代新能源科技股份有限公司以自筹资金预先投入募集资金投资项目情况鉴证报告》（致同专字（2022）第 351A013172号）。公司保荐机构、监事会、独立董事对前述以募集资金置换预先投入募集资金投资项目的自筹资金事项均发表了明确的同意意见。用闲置募集资金暂时补充流动资金情况 不适用项目实施出现募集资金结余的金额及原因 不适用尚未使用的募集资金用途及去向 除上述用于现金管理的金额外，其余尚未使用的募集资金存放在公司募集资金专户内。截至2026年6月30日募集资金专户余额为 3,176,326千元。前述尚未使用的募集资金未来将全部投入承诺募投项目，并根据募投项目建设进度及资金需求，妥善安排使用计划。募集资金使用及披露中存在的问题或其他情况 公司严格按照《上市公司募集资金监管规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 2号——创业板上市公司规范运作》等监管要求和公司《募集资注：上表中募投项目投资进度超过 100%部分为募集资金产生的利息投入。
（3） 募集资金变更项目情况
适用 □不适用
融资项
目名称 募集方
式 变更后
的项目 对应的
原承诺
(2) 截至期末
投资进度
(3)=(2)/(1) 项目
达到
预定
可使
用状
态日
期 本报告
期实现
的效益 是否达
到预计
效益 变更后
的项目
可行性
是否发
生重大
变化
2022年向特
定对象
发行股
票项目 向特定
对象发
行股票 时代新
能厦门
电池产
业基地
一期 4,800,000 235,021 235,021 4.90%2027年12月31日 0 不适用 否
合计 -- -- -- 4,800,000 235,021 235,021 -- -- 0 -- --变更原因、决策程序及信息披露情况说明2026年3月9日、2026年4月3日，公司分别召开的第四届董事会第十四次会议、2025年年度股东会审议通过了《关于变更部分 A股募集资金用途的议案》，根据公司长期战略规划和现阶段发展需求，为进一步推动业务发展、满足市场需求、提升产品竞争力的同时提高募集资金使用效率，经谨慎研究和论证分析，公司将截至2026年2月28日“广东瑞庆时代锂离子电池生产项目一期”尚未投入的募集资金 480,000.00万元（包含全部利息收入）用于“时代新能厦门电池产业基地项目”。公司保荐机构对前述募集资金变更事项发表了明确的同意意见。具体情况详见公司于2026年3月10日披露的《关于变更部分 A股募集资金用途的公告》。未达到计划进度或预计收益的情况和原因 不适用变更后的项目可行性发生重大变化的情况说明 不适用
6、委托理财、衍生品投资和委托贷款情况
（1） 委托理财情况
适用 □不适用
报告期内委托理财概况
产品类别 风险特征 报告期内委托理财的余额 逾期未收回的金额
金融机构理财产品 低风险 68,112,726公司作为单一委托人委托金融机构开展资产管理，或投资安全性较低、流动性较差的高风险委托理财具体情况 □适用 不适用
（2） 衍生品投资情况
适用 □不适用
1） 报告期内以套期保值为目的的衍生品投资
衍生品投资类型 初始投资金
(1)
额 期初金额 本期公
允价值
变动损
益 计入权益
的累计公
允价值变
动 报告期内购
入金额 报告期内售
出金额 期末金额 期末投资金
额占公司报
告期末净资
产比例
商品 27,080,073 5,080,849 23,831 -113,534 21,999,224 9,337,579 19,616,449 5.17%
外汇 264,923,772 126,264,723 2,082,578 138,180,489 158,790,544 103,686,117 27.33%合计 292,003,845 131,345,572 23,831 1,969,044 160,179,713 168,128,124 123,302,565 32.50%报告期内套期保值业务的会计政策、会计核算具体原则，以及与上一报告期相比是否发生重大变化的说明 无重大变化报告期实际损益情况的说明 为规避和防范主要产品价格及外汇汇率波动给公司带来的经营风险，公司按照一定比例，针对公司生产经营相关的产品、原材料及外汇开展套期保值、远期结售汇及外汇掉期等业务，业务规模均在预期的采购、销售业务规模内，具备明确的业务基础。报告期内，公司商品及外汇套期保值衍生品合约和现货盈亏相抵后的结果为略有盈利，套期业务实际损益金额 1.7亿元。套期保值效果的说明 公司从事套期保值业务的金融衍生品和商品期货品种与公司生产经营相关的产品、原材料和外汇相挂钩，可抵消现货市场交易中存在的价格风险的交易活动，实现了预期风险管理目标。衍生品投资资金来源 自有及自筹资金报告期衍生品持仓的风险分析及控制措施说明 一、公司进行套期保值业务的风险分析通过套期保值操作可以规避商品价格波动、汇率波动对公司造成的影响，有利于公司的正常经营，但同时也可能存在一定风险：
1、市场风险：期货、远期合约及其他衍生产品行情变动幅度较大，可能产生价格波动风险，造成套期保值损失；
2、系统风险：全球性经济影响导致金融系统风险；
3、技术风险：可能因为计算机系统不完备导致技术风险；
4、操作风险：由于交易员主观臆断或不完善的操作造成错单，给公司带来损失；
5、违约风险：由于对手出现违约，不能按照约定支付公司套期保值盈利而无法对冲公司实际的损失。
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