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| 广发证券(000776)经营总结 | | 截止日期 | 2026-06-30 | | 信息来源 | 2026年中期报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
一、本集团所处行业的情况
2026 上半年，证券市场延续稳中求进、提质增效发展态势，市场韧性与结构性活力凸显，高质量发展特征愈发鲜明。一是资本市场内生稳定机制持续夯实，股市呈现结构性行情，核心指数分化回暖、市场交投热度攀升。上证指数、深证成指、创业板指、科创 50 指数分别上涨 3.16%、19.82%、35.58%、64.25%；市场股基成交金额 378.69万亿元，同比增长96.98%。二是债市运行平稳，市场供给稳步扩容，利率债发行稳健，信用债融资持续回暖。中债-新综合财富（总值）指数上涨 2.02%，债市运行韧性充足，股债协同格局持续巩固。三是资本市场投融资综合改革持续深化，精准赋能科技创新与产业升级，资本1
市场服务实体经济创新发展的适应性进一步提升。A股市场股权融资累计完成 210单，融资金额 4,580.69亿元，同比分别增长53.28%、下降35.91%。其中：IPO完成 75单，融资金额 953.63亿元，同比分别增长56.25%、150.94%，硬科技、专精特新企业上市占比持续提升，产业整合、技改升级融资需求有效释放，股权融资服务实体经济的精准性与质效稳步增强。四是公募基金行业坚守投资者为本经营理念，精准匹配居民资产保值增值、大类资产多元配置需求，降费让利、提质增效不断深化。截至2026年 6月末，我国公募基金管理总规模达 39.67万亿元，同比增长15.34%（数据来源：中国证券投资基金业协会）。
2026年是“十五五”规划开局之年，资本市场服务金融强国建设、中国式现代化的作用持续提升。
中共中央政治局会议提出，要深化资本市场投融资综合改革，提升资本市场韧性和信心。证监会指出，要认真落实党的二十届四中全会关于金融机构“专注主业、完善治理、错位发展”的部署要求，着力强化分类监管、“扶优限劣”，积极支持优质头部机构做强做大、中小券商差异化发展，奋力打造一流投资银行和投资机构。当前资本市场改革全面深化、内生稳定机制持续完善、市场韧性和抗风险能力提升、高水平制度型双向开放稳步推进，证券行业将立足金融服务实体经济本源，深入贯彻“十五五”规划及资本市场改革各项部署，坚守功能性定位，围绕做好金融“五篇大文章”，突出服务新质生产力发展重点，不断创新金融产品、服务和组织架构，更好满足各类投资者和市场需求。
报告期内，公司紧抓行业改革发展与市场扩容机遇，坚持以客户为中心，深耕主责主业、强化专业引领、深化攻坚转型、夯实经营根基，各项主要经营指标位居行业前列。
四、主营业务分析
（一）概述
2026年上半年，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，各地区各部门认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，坚持稳中求进工作总基调，完整准确全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，着力推动高质量发展，有效实施更加积极有为的宏观政策，发展韧性持续彰显，国内生产总值同比增长4.7%（数据来源：国家统计局）。
2026年上半年，资本市场改革全面深化、内生稳定机制持续夯实、高水平制度型双向开放稳步扩大。
中国证监会系统深入落实“十五五”规划和新“国九条”部署安排，一体推进防风险、强监管、促高质量发展，不断夯实稳的基础、巩固严的氛围、积聚进的动能、激发新的活力，市场运行总体稳健活跃，深化投融资综合改革取得新突破，多层次市场功能有效发挥。证券行业深入贯彻“十五五”规划和资本市场改革等重要部署，聚焦主责主业，将功能性放在首要位置，谱写金融“五篇大文章”，为更好服务中国式现代化和金融强国建设不断努力前进。
2026年上半年，在董事会指导下，公司坚持发挥功能性，推动高质量发展，在全体员工的共同努力下，公司取得了良好的经营业绩，主要经营指标保持行业前列。截至2026年6月30日，本集团总资产为11,929.62亿元，较上年末增加 22.29%；归属于上市公司股东的所有者权益为 1,767.88亿元，较上年末增加 13.24%；报告期本集团营业总收入为 268.83亿元，同比增加 74.59%；营业总支出为 108.98亿元，同比增加 54.33%；业务及管理费为 106.60亿元，同比增加 51.11%；营业利润为 159.85亿元，同比增加 91.74%；归属于上市公司股东的净利润为 116.52亿元，同比增加 80.10%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 119.05亿元，同比增加 88.63%。
（二）主营业务情况分析
1、投资银行业务板块
本集团的投资银行业务板块主要包括股权融资业务、债务融资业务及财务顾问业务。公司通过间接全资持股的子公司广发融资（香港）开展境外投资银行相关业务。
（1）股权融资业务
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2026年上半年，A股市场股权融资共完成 188单，同比增加 50.40%；融资金额 2,731.14亿元，同比减少 59.49%。其中：IPO完成 75单，融资金额 953.63亿元，同比分别增加 56.25%和 150.94%；再融资完成 113单，融资金额 1,777.51亿元，同比分别增加 46.75%和减少 72.06%（数据来源：Wind）。新三板新增挂牌公司 123家，同比减少 22.15%；新三板挂牌公司定向发行 87次，融资金额 33.23亿元，同比分别增加 4.82%和 24.41%（数据来源：股转系统）。2026年上半年，港股市场融资共完成 367单，融资金额3,373.73亿港元，同比分别增加 37.45%和 33.48%。其中：IPO完成 84单，融资金额 2,089.39亿港元，同比分别增加 95.35%和 91.59%；再融资完成 283单，融资金额 1,284.34亿港元，同比分别增加 26.34%和减少 10.62%（数据来源：Wind）。
报告期内，公司坚守金融工作的政治性和人民性，充分发挥直接融资“服务商”、资本市场“看门人”的功能性作用，服务实体经济高质量发展。落实“十五五”规划部署，持续推进国家重点战略和新兴产业集群等项目，坚持行业引领与区域深耕，持续强化产业研究、客户覆盖和项目储备。持续深化境内外一体化战略，提升跨境服务质效，助力中国企业全球化发展。加快数字化转型与智能风控体系建设，以科技赋能业务提质增效与全面风险管控。
报告期内，境内股权融资方面，公司完成 A股股权融资项目 6单，主承销金额 35.78亿元；完成新三板挂牌 6单。截至2026年 6月末，公司作为主办券商持续督导挂牌公司共计 57家，其中“专精特新”企业占比达 77.19%。境外股权融资方面，完成 11单境外股权融资项目，包括 9单港股 IPO项目和 2单港股再融资项目，发行规模 458.14亿港元；按 IPO 和再融资项目发行总规模在所有承销商中平均分配的口径计算，在香港市场股权融资业务排名中资证券公司第 5（数据来源：Dealogic，公司统计）。
A股项目2026年1-6月 2025年1-6月
数据来源：公司统计、Wind。
（2）债务融资业务
3
2026年上半年，信用债收益率震荡下行，信用利差持续收窄。主要信用债发行金额 9.35万亿元，同比增加 1.25%。其中，公司债券发行金额 3.41万亿元，同比增加 32.13%；非金融企业债务融资工具发行金额4.32万亿元，同比下降6.92%；非政策性金融债发行金额1.62万亿元，同比下降19.43%（数据来源：
包括 IPO、增发、配股、优先股、可转债，按发行日口径统计。
主要信用债包括公司债、非金融企业债务融资工具和非政策性金融债。其中，公司债包括公募公司债、私募公司债、企
Wind）。境外市场方面，2026年上半年，中资境外债发行金额 751.88亿美元，同比下降15.61%（数据来源：DMI）。
报告期内，公司聚力攻坚重点区域市场拓展，推进债券 AI 智能化体系建设，持续提升项目执业质量，夯实合规执业根基。主要信用债发行 430期，主承销金额 2,142.64亿元，行业排名第 6。公司紧扣科技创新、绿色低碳等国家重大战略导向，积极推进各类创新债券发行。2026年上半年，公司主承销各品种科技创新债券68期，承销金额203.72亿元；主承销各品种低碳转型和绿色债券15期，承销金额61.11亿元；主承销乡村振兴债券 4期，承销金额 24.21亿元。中资境外债业务方面，完成 23单债券发行，承销金额327.24亿港元。
境内项目2026年上半年 2025年上半年
主承销金额（亿元） 发行数量（期） 主承销金额（亿元） 发行数量（期）
数据来源：公司统计、Wind。
（3）财务顾问业务
2026年上半年，A股首次公告重大资产重组的上市公司 48家，同比下降51.02%，已披露的交易金额合计约 320.99亿元（数据来源：Wind）。
报告期内，公司紧跟国家产业政策与区域发展战略导向，依托广东资本市场并购联盟平台，积极构建并购生态圈，以并购促整合、以整合促升级，为客户提供多层次综合金融服务，促进科技、产业、金融良性循环。2026年上半年，公司完成具有行业及区域影响力的上市公司控制权收购项目 2 单，正在进行且已经披露的上市公司发行股份购买资产项目 1单。
2、财富管理业务板块
本集团的财富管理业务板块主要包括财富管理及经纪业务、期货经纪业务、融资融券业务、回购交易业务及融资租赁业务。公司分别通过全资子公司广发期货、广发融资租赁开展期货经纪业务、融资租赁业务，通过间接全资持股的子公司广发经纪（香港）开展境外经纪业务。
（1）财富管理及经纪业务
截至2026年 6月末，上证综指涨 3.16%，深证成指涨 19.82%，创业板指数涨 35.58%，市场股基成交金额 378.69万亿元，同比增长96.98%（数据来源：Wind）。香港恒生指数、恒生国企指数、恒生科技指数分别较上年末下降10.73%、15.21%、18.92%；香港证券市场日均成交金额 2,830亿港元，同比增长17.82%（数据来源：香港联交所）。
报告期内，公司坚定做好社会财富“管理者”，紧跟公司高质量发展战略，厚植客户基础，深化财富管理转型，强化投研驱动，产品销售保有规模创新高，由传统代销向以研究为核心驱动力的解决方案化、资产配置化、买方投顾化的转型升级加速推进；积极探索线上规模化获客道路，深化机构与企业客群拓展服务，加强交易型客户服务，积极拥抱 AI 技术变革，促进展业效率提升，探索全新高效的客户服务模式；坚持“看不清管不住则不展业”，严守合规底线，服务居民财产性收入增长，助力经济社会高质量发展。
境内方面，截至2026年6月末，公司代销金融产品保有规模超过4,500亿元，较上年末增长约22.07%；截至2026年 6月末，共有超过 4,900人获得投资顾问资格；2026年1-6月公司沪深股票基金成交金额 31.85万亿元（双边统计），同比增长110.35%。境外方面，持续丰富产品种类，优化客户结构，财富管理业务转型升级，收入规模、托管资产规模和产品保有规模均持续提升。
注 1：数据来自上交所、深交所、Wind；
注 2：上表数据为母公司数据；
注 3：市场份额是指该类证券交易额占沪深两市该类证券同一时期交易总额的比例。
注：本表销售、赎回总金额包括场外、场内产品的认购、申购、赎回、定投等，亦包括销售广发资管发行的资产管理产品。
（2）期货经纪业务
2026年上半年，以单边计算，期货市场累计成交额 482.70万亿元，同比增长42.08%，其中，商品期货和期权累计成交额 333.26万亿元，同比增长46.70%；金融期货和期权累计成交额 149.44万亿元，同比增长32.78%（数据来源：中国期货业协会）。
报告期内，广发期货深挖产业客户需求，强化科技赋能与专业服务，持续提升服务实体经济质效，境内外业务稳步发展。报告期内，广发期货成交量、成交额市占率同比分别增加 0.70个百分点和 0.71个百分点；国际化业务纵深推进，境外子公司合并营业收入、净利润均实现同比增长。广发期货（香港）荣获香港交易所2025年模范中资期货商、最佳经纪商（货币期货）、卓越参与者（恒生生物科技指数）奖项。
（3）融资融券业务
截至2026年 6月末，全市场融资融券余额 30,203.96亿元，较上年末增长18.88%（数据来源：Wind）。
报告期内，公司坚守客户中心导向，围绕客户需求、资源禀赋及市场环境持续优化服务体系，坚持“专业赋能、精细服务”理念，丰富对客产品与服务，强化业务精细化管理能力，完善产品矩阵与服务体验，健全合规风控，推动两融业务健康有序发展。
截至2026年 6月末，公司融资融券余额为 1,734.75亿元，较上年末增长24.82%，市场份额 5.74%。
（4）回购交易业务
报告期内，公司稳健开展股票质押业务，强化风险管理，严格落实存续期管理各项举措，持续优化资产结构，资产质量稳中向好。截至2026年 6月末，公司通过自有资金开展场内股票质押式回购业务余额为 61.02亿元，较上年末下降15.98%。
（5）融资租赁业务
报告期内，广发融资租赁持续加强全面风险管理体系的建设与完善。截至2026年 6月末，集团租赁应收款净额为 0.16亿元。
3、交易及机构业务板块
本集团的交易及机构业务板块主要包括权益投资及交易业务、固定收益销售及交易业务、股权衍生品销售及交易业务、另类投资业务、投资研究业务及资产托管业务。
（1）权益投资及交易业务
公司权益投资及交易业务主要从事股票投资及交易。
2026年上半年，A股与港股走势显著分化。A股方面，上证指数上涨 3.16%，深成指上涨 19.82%，沪深 300上涨 7.55%；科创 50与创业板指分别上涨 64.25%和 35.58%，双创指数涨幅居全球前列。港股方面，恒生指数下跌 10.73%，恒生科技指数下跌 18.92%。
报告期内，权益投资方面，公司坚持价值投资思路，强化自上而下的宏观策略与行业及个股的研究相结合，持续锻造核心投研能力，利用多策略投资工具降低投资收益波动，取得了良好的投资业绩。
（2）固定收益销售及交易业务
公司固定收益销售及交易主要面向机构客户销售公司承销的债券，以及从事固定收益金融产品及相关衍生品的做市及交易。
2026 上半年，国内货币政策适度宽松，财政政策积极加力；海外通胀受地缘冲突、能源价格、AI 基建影响先升后降。中债-新综合财富（总值）指数较上年末上涨 2.02%；10 年国债利率 1.73%，较上年末下行12bp；10年美债利率4.47%，较上年末上行30bp；中资美元债指数较上年末上涨1.31%（数据来源：Wind、彭博）。
报告期内，公司较好地控制了债券投资组合的久期、杠杆和投资规模，有效把握市场结构性机会，实现较好的投资业绩。报告期内，公司 FICC多资产多策略投资规模持续增长。公司强化公募 REITs、可转换债券、可交换债券及跨境投资等前瞻性研究及布局，持续提升多资产多策略投资能力。
（3）股权衍生品销售及交易业务
公司根据客户及市场需求，研究设计及销售多种柜台市场产品，包括非标准化产品、收益凭证以及场外衍生品等，并从事股票、基金及衍生品的做市及交易。
2026年上半年，场外衍生品市场继续朝着规范、健康的方向发展，国内上市基金及衍生品市场继续稳步发展。
报告期内，公司作为场外衍生品业务一级交易商，立足衍生品定价和交易的专业优势，持续强化团队及系统建设，深耕产品创设、策略创新、交易销售及客户服务能力，丰富和拓展产品体系、挂钩标的种类及收益结构，持续为机构客户提供以场外衍生品为载体的资产配置和风险管理解决方案。公司做市业务继续保持在市场第一梯队：为上交所、深交所的 1,200多只基金及全部 ETF期权提供做市服务；为中金所的沪深 300股指期权、中证 1000股指期权提供做市服务；为 41家科创板企业、20家北交所企业、31家新三板企业提供做市服务。报告期内，公司通过中证机构间报价系统和柜台市场开展的私募产品发行与交易共 69,281只，合计规模 7,902.39亿元。
（4）另类投资业务
本集团通过全资子公司广发乾和以自有资金开展另类投资业务，包括股权投资业务和特殊机会投资业务。
2026年上半年，中国股权投资市场共完成 5,944 起投资案例，同比上升 14.7%；投资金额约为5,654.00亿元，同比上升 31.9%（数据来源：清科研究中心）。
报告期内，广发乾和聚焦 AI基础设施建设及 AI+、生物医药等重点产业。截至2026年 6月末，广发乾和累计投资项目 356个。
（5）投资研究业务
本集团的投资研究业务主要为机构客户提供包括宏观经济、策略、固定收益、金融工程、行业与上市公司等多领域的专业服务，赋能和支持公司核心业务发展，提供各类智库咨询服务，促进国内外专业交流。
报告期内，本集团持续深化研究驱动发展模式，发挥研究业务的功能性定位，服务国家现代化产业体系建设、宏观产业政策与资本市场改革；加快研究成果转化和对公司核心业务的赋能；锚定国际化发展要求，海外研究业务覆盖的广度和质量持续提升。截至2026年 6月末，本集团的股票研究涵盖中国大陆 28个行业、894家 A股上市公司，以及 261家海外上市公司。公司积极推动研究业务的数智化建设，紧密追踪前沿技术和需求变化，探索和丰富 AI 智能投研功能应用，赋能内外部多元化需求。报告期内，公司产业研究院持续打造产学研投融一体化生态，聚焦核心赛道深化产业研究，持续聘请科学顾问引领产业认知升级，整合多方资源，搭建协同平台，以金融赋能科技成果高效转化为现实生产力，助力科创经济并赋能公司业务高质量发展。同时，强化资本市场与区域经济研究，参与中国资本市场学会首批综合型重点研究基地建设，为深化投融资两端综合改革和提高制度包容性适应性等贡献智慧和力量。
公司卓越的研究实力在业界广受认可，屡获殊荣。2017年至2025年，连续多年荣获证券时报最佳分析师、新财富最佳分析师、中国证券业分析师金牛奖、卖方分析师水晶球奖、上海证券报最佳分析师、新浪财经金麒麟最佳分析师、21 世纪金牌分析师等主流评选的机构大奖，并名列前茅。报告期内，公司紧密围绕中国式现代化建设主线，聚焦新质生产力发展方向，助力科技创新与产业创新深度融合：公司首席经济学家、分析师积极参加中央和地方组织的专家座谈会，承接专项研究课题；成功举办“新增长机遇，新资产叙事”“对话掌门人”等大型投资策略会，搭建上市公司与机构投资者交流平台；围绕 AI+产业链等核心赛道持续深耕，产业和市场影响力进一步提升。
（6）资产托管业务
公司立足于为基金、证券、期货、银行、信托等各类资产管理机构提供优质的资产托管和基金运营外包服务。
2026年上半年，公募基金与私募基金领域多项重要制度相继出台，推动行业在规范中发展、在发展中提升。截至2026年 6月末，公募基金资产规模达到 39.67万亿元，较2025年末增长1.96万亿元；存续私募基金管理人管理基金规模增至 23.66万亿元，较2025年末增长1.51万亿元（数据来源：中国证券投资基金业协会）。公募与私募基金行业规模的持续增长为公司资产托管业务发展提供了广阔的发展空间。
报告期内，公司重点推进指数类公募基金托管，持续优化私募基金托管业务结构、提升业务质量，积极落实各项外规要求，推进 AI技术在托管运营中的应用，推动资产托管业务稳健发展。截至2026年 6月末，公司托管产品数量 4,059只，提供基金运营外包服务产品数量 4,708只，非货公募基金托管存续规模排名行业第 4（数据来源：Wind）。
4、投资管理业务板块
本集团的投资管理业务板块主要包括资产管理业务、公募基金管理业务及私募基金管理业务。
（1）资产管理业务
本集团的资产管理客户包括个人及机构投资者。本集团通过全资子公司广发资管、广发期货及间接全资持股的子公司广发资管（香港）开展资产管理业务。2026年上半年，中国证监会系统工作会议明确“稳字当头、改革攻坚”方针，引导行业规范化运作，券商资管行业延续稳健发展态势，积极响应政策号召，主动回归本源，在多元竞争格局中寻求差异化发展路径。截至2026年 6月底，证券期货经营机构私募资管产品规模合计 13.13万亿元（不含社保基金、企业年金，数据来源：中国证券投资基金业协会）。
报告期内，广发资管深化投研体系及主动管理能力建设，加强重点策略布局，依托集团全业务链加强内部协同，业务结构持续优化。截至2026年 6月末，广发资管管理的集合资产管理计划和专项资产管理计划的净值规模较2025年末分别增加 4.99%、8.23%，单一资产管理计划的净值规模较2025年末减少3.93%，合计规模较2025年末增加 1.51%。截至2026年 6月，广发资管资产管理计划存续规模（不包含证券公司大集合及 ABS产品）排名第 9（数据来源：中国证券投资基金业协会）。
数据来源：公司统计。
截至2026年 6月末，广发期货管理的资产管理计划合计 85只，资产管理总规模 59.72亿元。
在境外资产管理业务领域，广发控股香港是香港首批获 RQFII 资格的中资金融机构之一。截至2026年 6月末，广发资管（香港）管理 1只基金产品。
（2）公募基金管理业务
本集团通过控股子公司广发基金和参股公司易方达基金开展公募基金管理业务。截至2026年 6月末，公司持有广发基金 54.53%的股权；持有易方达基金 22.65%的股权，是其三个并列第一大股东之一。
2026年上半年，公募基金行业整体保持良好的发展态势。资本市场投融资综合改革纵深推进，《推动公募基金高质量发展行动方案》等政策持续落地见效，行业稳健发展的基础持续巩固，支持科技创新和产业创新的作用日益彰显，价值“发现者”、市场“稳定器”功能有效发挥，服务居民财富管理成效明显，基金行业高质量发展进程不断深化。截至2026年 6月末，公募基金管理机构管理的公募基金资产净值合计 39.67万亿元，较2025年末增长5.18%（数据来源：中国证券投资基金业协会）。
广发基金是全国社保基金、基本养老保险基金的投资管理人之一，亦向保险公司、财务公司、其他机构投资者及广大投资者提供资产管理服务。此外，广发基金可在中国境内募集资金通过 QDII 等方式投资于境外资本市场，并可通过其全资子公司广发国际资产管理有限公司以 QFII 等方式将在境外募集资金投资于中国境内资本市场。报告期内，广发基金坚持高质量发展主线，以提升投资者盈利体验为核心，持续加强投研核心能力建设，着力打造供给完备、品质优秀的产品体系，力争以专业的投资管理能力和服务质效，为投资者创造更加优质、可持续的长期回报。截至2026年 6月末，广发基金管理的公募基金规模合计 18,167.41亿元，较2025年末增长9.24%；剔除货币市场型基金后的规模合计 11,209.42亿元，行业排名第 3（数据来源：Wind，公司统计）。
易方达基金是全国社保基金、基本养老保险基金的投资管理人之一，亦向保险公司、财务公司、企业年金、其他机构投资者及广大投资者提供资产管理服务。此外，易方达基金可在中国境内募集资金通过QDII投资于境外资本市场，并可通过其全资子公司易方达资产管理（香港）有限公司以 QFII及 RQFII方式将在境外募集资金投资于中国境内资本市场。报告期内，易方达基金紧扣公募基金高质量发展主线，持续推进实施综合性、平台型、全球化、数智化发展战略，不断提升服务实体经济、国家战略和居民财富管理需求的能力，努力打造一流投资机构，以自身高质量发展服务经济社会高质量发展。截至2026年6月末，易方达基金公募管理总规模达 26,449.23亿元，较2025年末增长2.89%；剔除货币市场型基金后的规模为 18,859.31亿元，行业排名第 1（数据来源：Wind，公司统计）。
（3）私募基金管理业务
本集团通过全资子公司广发信德从事私募基金管理业务，通过间接全资持股的子公司广发投资（香港）及其下属机构开展境外私募股权基金业务。
2026年 3月，政府工作报告提出，健全创投基金差异化监管制度，强化政策性金融支持，加快发展创业投资壮大耐心资本；国务院办公厅《关于做好金融“五篇大文章”的指导意见》明确发展股权投资、创业投资、天使投资，壮大耐心资本。2026年上半年，中国股权投资市场新募集基金数量和规模分别为3,981只和 1.05万亿元，同比分别上升 95.8%和 49.6%（数据来源：清科研究中心）。
报告期内，广发信德聚焦布局人工智能、机器人、生物医药、智能制造、新能源、企业服务等行业。
截至2026年 6月末，广发信德在管基金存量实缴规模超 190亿元。境外方面，广发投资（香港）通过下属子公司管理股权投资类基金产品 4只，已完成的投资主要覆盖高端制造、TMT、大消费、生物医疗等领域，部分投资项目已通过并购退出或在香港、美国等证券交易所上市。
（三）主要财务数据同比变动情况
收益及公允价值变动收益增加。
营业总支出 10,898,154,269.30 7,061,473,535.57 54.33% 本期业务及管理费增加。
所得税费用 2,951,634,824.27 1,313,731,372.61 124.68% 本期应税收入增加。
经营活动产生的现金流量净额 30,062,737,330.81 -1,229,872,884.13 - 本期代理买卖证券款及回购业务产生的现金净流入增加。投资活动产生的现金流量净额 15,482,046,085.45 2,805,906,355.75 451.77% 本期收回投资收到的现金流入增加。筹资活动产生的现金流量净额 41,265,758,579.86 -12,139,292,510.09 - 主要为债券及收益凭证等发行及偿还所致。现金及现金等价物净增加额 85,669,413,004.41 -10,964,608,850.36 - 主要为经营及筹资活动产生的现金流量净额增加。
（四）公司报告期利润构成或利润来源发生重大变动
公司报告期利润构成或利润来源没有发生重大变动。
（五）营业总收入构成
1、主营业务分业务情况
各项业务的具体分析详见“（二）主营业务情况分析”。
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近 1期按报告期末口径调整后的主营业务数据。
不适用。
2、主营业务分地区情况
（1）营业总收入地区分部情况
四川 7 78,540,929.27 7 43,703,275.41 79.71%
重庆 4 66,645,055.44 4 46,059,911.11 44.69%河南 5 63,572,922.53 5 42,038,053.85 51.23%云南 3 41,035,582.75 3 29,696,799.95 38.18%江西 4 40,120,876.19 4 21,432,843.21 87.19%安徽 3 39,186,396.37 3 23,668,499.05 65.56%海南 4 34,748,895.31 4 24,903,408.99 39.53%吉林 3 30,967,617.66 3 23,016,332.27 34.55%天津 2 30,306,083.64 2 25,374,262.25 19.44%广西 3 28,689,403.55 3 20,110,317.47 42.66%新疆 1 26,783,010.67 1 16,954,402.61 57.97%黑龙江 2 24,362,190.57 2 17,126,473.77 42.25%湖南 2 23,912,858.51 2 14,505,477.48 64.85%甘肃 1 23,703,601.66 1 14,785,245.76 60.32%山西 1 16,582,647.28 1 11,855,213.83 39.88%贵州 1 11,396,353.13 1 7,119,148.18 60.08%内蒙古 2 9,795,000.12 2 7,362,227.45 33.04%宁夏 1 3,140,753.83 1 2,122,219.25 47.99%青海 1 2,446,132.76 1 1,796,057.40 36.19%西藏 1 1,212,879.58 1 338,442.52 258.37%总部 11,515,281,886.29 6,845,165,595.98 68.23%母公司合计 331 17,340,016,336.28 330 10,512,005,636.14 64.95%境内子公司 8,085,009,269.09 4,327,211,021.68 86.84%境内合计 331 25,425,025,605.37 330 14,839,216,657.82 71.34%境外子公司（含港 2,153,960,539.68 1,140,106,587.11 88.93%澳）抵销 -696,070,779.40 -581,201,066.10 -合计 331 26,882,915,365.65 330 15,398,122,178.83 74.59%
（2）营业利润地区分部情况
四川 7 43,871,947.96 7 18,952,526.89 131.48%
河南 5 42,698,568.45 5 25,707,452.80 66.09%重庆 4 42,561,102.46 4 28,661,578.24 48.50%云南 3 28,540,986.39 3 20,568,039.10 38.76%江西 4 21,823,729.43 4 9,669,137.64 125.71%安徽 3 20,383,310.84 3 11,704,037.54 74.16%新疆 1 19,809,606.59 1 11,200,686.09 76.86%广西 3 19,383,509.47 3 11,999,394.99 61.54%海南 4 18,768,659.07 4 11,983,760.33 56.62%天津 2 18,683,166.58 2 14,739,434.48 26.76%黑龙江 2 16,491,590.21 2 10,918,939.59 51.04%甘肃 1 16,468,712.32 1 9,129,710.28 80.39%吉林 3 15,720,409.36 3 9,377,202.57 67.64%湖南 2 15,149,782.21 2 7,132,431.23 112.41%山西 1 11,134,958.81 1 7,006,385.73 58.93%贵州 1 7,371,267.85 1 4,283,196.97 72.10%内蒙古 2 5,152,187.62 2 3,618,055.87 42.40%宁夏 1 1,383,847.19 1 926,042.15 49.44%青海 1 1,364,317.92 1 799,020.39 70.75%西藏 1 608,927.29 1 -154,608.78 -总部 6,990,502,923.65 4,269,196,799.28 63.74%母公司合计 331 11,015,689,239.89 330 6,532,723,877.08 68.62%境内子公司 4,069,697,766.18 1,516,086,638.07 168.43%境内合计 331 15,085,387,006.07 330 8,048,810,515.15 87.42%境外子公司（含港澳） 1,489,420,792.63 767,420,702.01 94.08%抵销 -590,046,702.35 -479,582,573.90 -合计 331 15,984,761,096.35 330 8,336,648,643.26 91.74%
五、非主营业务分析
不适用。
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
增加。
模减少。
规模增加。
增加。
卖出回购金融资
变动导致。
2、主要境外资产情况
截至2026年6月30日，集团总资产为人民币 11,929.62亿元，其中：境外子公司总资产合计为人民币 1,371.52亿元，占集团总资产比例为 11.50%。
集团的境外资产主要来自全资子公司广发控股香港，截至2026年6月30日，广发控股香港总资产为人民币 1,236.26亿元，占集团总资产比例为 10.36%。广发控股香港的相关情况请见本报告本节之“九、主要控股参股公司分析”。
3、以公允价值计量的资产和负债
报告期内本集团主要资产和负债计量属性未发生重大变化。因证券自营业务为证券公司的主营业务，交易频繁，因此，以本期成本变动来反映公司购买、出售金融工具以及因并表范围变化产生的金融工具成本变动的情况。
4、截至报告期末的资产权利受限情况
所有权或使用权受到限制的资产，具体参见本报告“第八节、财务报告”之“七、合并财务报表项目附注 22、所有权或使用权受到限制的资产”的相关内容。
七、投资状况分析
1、总体情况
注：本报告期投资额为本公司对子公司广发期货的新增投资额。
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
不适用。
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
不适用。
4、金融资产投资
（1）证券投资情况
注 1：本表按期末账面价值占集团期末证券投资总额的比例排序，列示了集团期末所持前十只证券情况。其他证券投资指除前
十只证券以外的其他证券投资。注 2：报告期损益，包括报告期集团因持有该证券取得的利息收入、投资收益及公允价值变动损益。
（2）衍生品投资情况
不适用。
5、募集资金使用情况
（1）募集资金总体使用情况
公司报告期无 A股募集资金使用情况。
报告期内，公司 H股募集资金使用情况如下：
根据公司2025年第二次临时股东大会和第十一届董事会第十二次会议决议，本公司于2026年1月14日向不少于六名承配人（为独立专业、机构及/或其他投资者）以每股配售股份 18.15港元的配售价配售合共 219,000,000股配售股份；同时发行完成合共本金总额为 2,150百万港元的 H股可转债，根据条款及条件，H股可转债可在相关情况下转换为公司 H股，初始转换价为每股 H股 19.82港元（可予调整）。假设H股可转债按初始转换价每股 H股 19.82港元悉数转换，债券将可转换为约 108,476,287股公司 H股。
本次 H 股配售的所得款项总额约为 39.75亿港元，扣除佣金及开支后的配售所得款项净额总额约为39.46亿港元。H股可转债的本金总额为 21.50亿港元，扣除佣金及开支后，本次 H股可转债发行的所得款项净额约为 21.55亿港元。本公司拟将本次发行所得款项用于向境外附属公司增资，以支持本集团的国际业务发展，包括但不限于：支持境外附属公司跨境交易和机构业务、跨境投行业务，为境外附属公司提供流动性支持以及补充境外附属公司的营运资金。在经过相关监管部门同意后，本公司预计本次发行所得款项净额将于2027年12月31日前给予境外附属公司增资。公司在给予境外附属公司增资后，所得款项净额的拟定用途为：（1）约 70%用于支持境外附属公司的国际化业务开展，包括跨境交易与机构业务、跨境投行等业务，推进多元化产品创新、互联互通渠道建设等跨境综合服务能力的提升；（2）约 25%用于对境外附属公司提供流动性支持，偿还境外附属公司部分负债，保障流动性安全及降低融资成本；（3）约 5%用于补充境外附属公司的营运资金需求及一般资金用途。所得款项净额的使用时间表将根据增资事项获得相关监管部门同意后确定。 2026年3月12日，公司召开第十一届董事会第十三次会议审议通过了《关于向广发控股（香港）有限公司增资的议案》，拟向广发控股香港增资不超过 61.01亿港元，根据实际情况可一次性增资或分批增资完成，资金来源为公司本次发行的募集资金及自有资金。上述增资事宜尚需获得相关监管部门备案/认可后实施。 2026年3月30日，董事会审议并批准了截至2025年12月31日止年度的利润分配方案，该方案其后于2026年6月25日举行的本公司2025年度股东周年会上获得股东批准。根据利润分配方案，本公司将向全体股东派付截至2025年12月31日止年度每10股人民币5元的末期股息（以下简称“末期股息”）。
就 H股持有人而言，末期股息将派付予于2026年7月16日（以下简称“记录日期”）名列本公司 H股股东名册的 H 股持有人。根据债券的条款及条件，末期股息属于资本分配的定义范围。据此，就宣派及派付末期股息而言，每股 H股转换价将由 19.82港元调整至 19.08港元，自2026年7月17日（即紧随记录日期后翌日）起生效（以下简称“该调整”）。除该调整外，债券的所有其他条款及条件维持不变。
紧随该调整后，按经调整转换价每股 H股 19.08港元悉数转换债券后本公司可发行的 H股最高数目将为112,683,438股 H股。
（3）募集资金总体使用情况说明
公司严格按照募集说明书约定的用途使用募集资金及进行闲置募集资金管理，报告期内上述债券募集资金用途没有发生变更。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
公司报告期未出售重大股权。
九、主要控股参股公司分析
资咨询、资产管理、基金销售。 人民币 2,450,000,000 91,892,939,000.45 5,594,248,549.32 1,006,701,406.91 475,335,595.27 377,454,872.18广发信德 子公司 权投资；为客户提供股权投资的财顾问服务及中国证监会同意的其他务。 人民币2,800,000,000 5,189,276,030.97 4,751,244,469.16 324,209,625.29 275,930,838.07 207,756,154.59广发控股香港 子公司 资控股，通过下属专业公司从事投、销售及交易、资产管理、股权投以及监管规则允许的其他业务。 港币10,337,000,000 123,626,013,311.56 11,253,268,887.49 1,596,355,859.13 1,133,413,896.17 910,015,522.59广发乾和 子公司 目投资；投资管理。 人民币7,103,500,000 11,436,026,749.57 10,858,095,992.39 374,646,904.75 347,286,882.29 263,979,215.75广发资管 子公司 券资产管理业务（含合格境内机构资者境外证券投资管理业务）。 人民币1,000,000,000 5,543,629,831.29 5,057,836,610.93 179,863,423.81 96,136,803.82 77,284,635.42广发融资租赁 子公司 资租赁业务；仓储设备租赁服务；
业机械租赁；机械设备租赁；汽车赁；建筑工程机械与设备租赁；计机及通讯设备租赁；医疗设备租；运输设备租赁服务；集装箱租赁务；办公设备租赁服务；蓄电池租；光伏发电设备租赁。 人民币800,000,000 663,402,544.70 660,115,584.16 6,244,763.74 -1,410,207.52 -1,842,513.24广发基金 子公司 金募集、基金销售、资产管理、中证监会许可的其他业务。 人民币140,978,000 23,869,138,964.94 15,354,618,657.31 6,750,947,825.14 3,232,424,750.71 2,458,569,215.83易方达基金 参股公司 开募集证券投资基金管理、基金销、特定客户资产管理。 人民币132,442,000 30,552,710,335.33 21,693,473,059.35 7,736,232,425.11 3,150,844,306.02 2,333,240,118.53详情请见本报告“第八节、财务报告”之“六、合并范围 3、本期合并范围的变动”。主要控股参股公司情况说明广发基金本期净利润同比增幅较大，主要为基金管理费收入及投资收入同比增长。
十、公司控制的结构化主体情况
详情请见本报告“第八节、财务报告”之“六、合并范围 2、纳入合并范围的结构化主体”。
十二、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
为进一步加强公司市值管理，切实推动公司投资价值提升，增强投资者回报，经公司第十一届董事会第七次会议审议通过，公司制定了《广发证券市值管理制度》，为后续市值管理工作开展奠定坚实基础。
在股东回报方面，公司严格按照《公司章程》《分红管理制度》的规定，从投资者利益和公司发展等因素综合考虑，科学制订分红方案。
公司高度重视投资者关系管理和信息披露工作，注重信息披露工作的真实性、准确性、完整性、及时性和公平性，积极维护中小投资者利益，在日常工作中认真听取和回复中小投资者的建议和咨询；通过电话、邮件、公司网站或深交所“互动易”平台、定期或不定期的推介会或路演、采访、调研等方式和机构投资者、个人投资者保持通畅的互动沟通。
十三、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司于2024年2月29日披露了《关于“质量回报双提升”行动方案的公告》，结合公司发展战略和经营实际，为切实提高上市公司的可投性，增强投资者信心，促进公司稳健可持续发展，制定“质量回报双提升”行动方案。详情请见公司于2024年2月29日在巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）和香港联交所披露易网站（www.hkexnews.hk）披露的公告。报告期，公司主动融入国家发展大局，强化专业引领，聚焦主责主业，核心竞争力持续筑牢。坚持以客户为中心，深化客需驱动发展，提升综合服务能力。紧扣服务实体经济高质量发展主线，积极发挥直接融资“服务商”及资本市场“看门人”功能。拥抱科技革命，加快数智化转型。紧扣金融“五篇大文章”，对接国家重大政策导向，主承销各品种科技创新债券 68期，承销金额 203.72亿元；主承销各品种低碳转型和绿色债券 15期，承销金额 61.11亿元；主承销乡村振兴债券 4期，承销金额 24.21亿元。持续提升 ESG 治理水平，积极承担企业公民的社会责任，广发公益基金会以乡村振兴、助学兴教、金融赋能、医疗救助为主线，截至本报告期末累计公益支出超过 3.3亿元。公司将持续聚焦主责主业，服务实体经济，规范公司治理，强化核心竞争力，推动公司高质量发展再上新台阶。坚持以投资者为本，持续提升信息披露质量，加强与投资者的沟通交流，提高投资者的获得感，切实履行上市公司的责任和义务，为稳市场、稳信心贡献力量。
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