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| 通达股份(002560)经营总结 | | 截止日期 | 2026-06-30 | | 信息来源 | 2026年中期报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
三、主营业务分析
概述
参见“一、报告期内公司从事的主要业务”相关内容。
公司报告期利润构成或利润来源没有发生重大变动。
营业收入构成
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1期按报告期末口径调整后的主营业务数据 □适用 不适用
四、非主营业务分析
□适用 不适用
五、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、主要境外资产情况
□适用 不适用
3、以公允价值计量的资产和负债
适用 □不适用
4、截至报告期末的资产权利受限情况
六、投资状况分析
1、总体情况
□适用 不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、金融资产投资
（1） 证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2） 衍生品投资情况
适用 □不适用
1） 报告期内以套期保值为目的的衍生品投资
适用 □不适用核算具体原则，以及与上一报告期相比是否发生重大变化的说明 未发生重大变化的说明 本期以套期保值为目的的衍生品投资期货与现货抵消后的金额对本期实际损益影响较小。套期保值效果的说明 为规避原材料价格大幅波动给公司原材料采购带来的成本风险以及规避汇率波动带来的风险，公司进行了相关商品期货、期权、外汇套期保值业务，使用套期工具有效对冲了被套期项目价值变动风险，基本实现了预期风险管理目标。衍生品投资资金来源 自有资金、自筹资金或金融机构授信报告期衍生品持仓的风险分析及控制措施说明（包括但不限于市场风险、流动性风险、信用风险、操作风险、法律风险等） 风险：（一）公司开展期货和衍生品交易面临一定风险，包括市场风险、流动性风险、信用风险、操作风险、法律风险等。1、市场风险：期货和衍生品市场价格波动与公司预期不一致时，可能会产生价格波动风险，造成交易损失。境外业务交易环节需充分评估市场风险，如市场出现系统性风险导致资金不足，公司没有或来不及及时强行平仓带来的一定穿仓可能。公司已建立完善期货和衍生品交易机制，每个交易品种设有研究员，在交易事前负责市场数据的跟踪分析，提供市场研判、出具研究报告，并在事中由风控部对交易进行监控及止盈止损，对市场风险进行识别与分析，并对交易头寸进行风险值预测、提出相应风控建议。2、流动性风险：期货和衍生品交易按照相关制度中规定的权限下达操作指令，如投入金额过大，可能造成资金流动性风险。境外期货交易者可能由于流动资金的缺乏而无法追加保证金被迫平仓或合约到期时无法履行支付义务（实物交割）所面临的风险。公司通过分仓（将头寸放在不同的期货账户下）以及组合交易等方式来应对流动性风险，同时风控部每日会对业务员的期货账户风险度（保证金占用/账户权益）进行监控，以确保流动资金充足，降低被强平的可能性。3、信用风险：信用风险是指由于衍生品合约交易过程中，交易对方或交易代理方出现违约所引起的风险。在产品交付周期内，由于大宗商品价格大幅波动，与公司发生场外期货期权交易的对手不能或不愿履行合同承诺而导致公司发生损失的风险。由于交易所交易的期货、期权几乎不存在交易对手违约的风险，因此境外期货交易的信用风险集中于交易代理环节，可称之为代理风险。场外交易往往需要与银行、期货子公司等金融机构进行交易，而对手方的违约风险会直接影响交易回报，因此需要充分评估对手方的信用风险。公司选择具有良好资信和业务实力的期货经纪公司作为交易通道。公司及子公司各业务员需要开立期货账户时，由业务员填写申请上报业总经理审批，并报风控部备案。4、操作风险：由于无法控制或不可预测的系统、网络、通讯故障等造成交易系统非正常运行，使交易指令出现延迟、中断或数据错误等问题，从而带来相应风险。公司配备符合要求的计算机系统、通讯系统、交易系统及相关设施、设备，确保期货和衍生品交易工作正常开展。并且交易团队备有独立的备用无线网络以降低系统及网络故障等带来的可能损失。5、政策风险：期货和衍生品市场的法律法规政策如发生重大变化，可能引起市场波动或无法交易带来的风险。公司风控部和市场研究部负责对衍生品相关的宏观政策及法律法规进行关注跟踪，对可能引起较大波动的内容做出相应风险提示。6、法律风险：违反法律法规和监管部门的相关规定的风险。在进行境外期货交易时，来自国外法律的风险产生的原因主要是由于：合约确认文件不充分，交易对手不具法律授权或超越权限，或合约不符合某些规定；交易对手因破产不具清偿力，对破产方未清偿合约不能依法对冲平仓；由于国外法规不明确或交易不受法律保障，从而使合约无法履行而为交易者带来损失。在进行境内期货交易时，来自国内法律法规的风险主要是由于：交易本身不合法；期货交易文件不完备；期货相关法律法规的不完善；法规的突然变化（如由于外汇管理规定的变化而致使企业无法及时追加保证金的风险）；与国际监管机构缺乏有效的合作与沟通，致使境外期货交易纠纷无法调查取证并加以解决等。公司在进行期货和衍生品交易时严格遵守相关法律法规，以严于交易所的认定标准对所有的期货交易账户进行实控关联，一旦发现某一合约的单边持仓接近交易所的持仓上限规定，立即要求业务员做平仓处理，并通过分品种授权交易的方式来避免自成交。公司在境外开展的金融衍生品业务主要针对国际业务所开展，交易地区均需为政治、经济及法律风险较小，且利率、汇率市场发展较为成熟、结算量较大的地区。公司的境外交易对手仅限于境外期货交易所或境外期货清算机构资信良好的清算会员。公司已充分评估结算便捷性、流动性及汇率波动性等因素。公司在场外开展金融衍生品业务的交易对手为经营稳健、资信良好、具有金融衍生品交易业务经营资格的金融机构，其业务结算量较大，产品结构较为成熟和标准化。
（二）风控措施：1、部门设置与人员配备：公司业务部负责人在公司内部组织建立期货和衍生品交
易管理委员会。由业务部负责人、风控总监、财务总监等共同组成的期货和衍生品交易管理委员负责期货和衍生品具体管理工作。公司风控部、财务部、董事会办公室组成期货和衍生品交易业务的风险监控小组，按照公司制度要求履行风险监控职能。2、账户及资金管理制度：公司的期货和衍生品交易有严格的业务管理流程，主要从交易的账户开立、岗位设置、申请审批、操作执行、资金划拨、风险监控、会计核算等几个主流程来进行期货和衍生品交易的风险管理。3、交易决策程序：
（1）业务员在审批好的交易权限内向下单员发出交易指令，下单员按交易指令进行操作。（2）下单员完成操作后，将交易记录发给业务员审核确认。（3）业务员审核后，如发现操作错误则立即向下单员发出纠正指令，下单员按指令操作。（4）每个交易日结束后，风控部人员向业务部负责人、总经理报送期货账户交易记录、持仓记录、结算浮动盈亏、保证金等数据。4、报告制度：每天下午交易所收盘后，风控部人员应核对操作结果，将当天新建头寸、平仓头寸、持仓情况、保证金风险度或保证金及可用资金余额、结算浮动盈亏等数据于夜盘开盘前报给业务部负责人及总经理。5、期货衍生品交易风险监控：（1）风控部人员每日监控业务员的持仓头寸、有效库存等数据，并及时将该数据上报至业务部负责人及总经理；每日监控业务员的浮动盈亏等数据，并及时将该数据上报至业务部负责人及总经理。（2）如果期货交易总头寸或总权益回撤比例超出期货和衍生品交易管理委员会对业务员设定的上限，总经理根据风控部人员汇报的风险预警信息，及时决策。（3）如果风控部人员发现业务员的总头寸或总权益回撤比例超出原设定上限，还应在《总权益变动统计报表》中予以风险预警提示，由业务部负责人作出决策，通知相关人员采取相应控制措施。（4）业务部负责人根据《总权益变动统计报表》中提示的风险预警信息，及时决策。必要时可要求业务员及时平仓，如业务员在收到平仓指令一个交易日内未能平仓完毕，则由风控部进行强行平仓。（5）公司有严格的止盈止损机制，对交易业务最大回撤比例进行设定。各业务员可在权限额度范围内进行期货和衍生品的建仓、平仓、交割等交易，但是在交易过程中一旦亏损超出设定的回撤比例，则会被要求平仓止损，如果业务员不及时平仓，则风控部将根据风险预警信息强制平仓。因此公司的最大损失可控，且金额在公司可承受范围内。已投资衍生品报告期内市场价格或产品公允价值变动的情况，对衍生品公允价值的分析应披露具体使用的方法及相关假设与参数的设定 公司商品套期保值交易品种为铜、铝、塑料等合约，市场透明度高，成交活跃，成交价格和当日结算单价能充分反映衍生品的公允价值；外汇套期保值交易品种以美元远期外汇合约为主，以各银行的估值通知书中的价格作为合约的公允价值。涉诉情况（如适用） 不适用衍生品投资审批董事会公告披露日期（如有)2025年10月25日衍生品投资审批董事会公告披露日期（如有)2026年02月10日衍生品投资审批股东会公告披露日期（如有)2025年11月20日衍生品投资审批股东会公告披露日期（如有)2026年03月12日2） 报告期内以投机为目的的衍生品投资□适用 不适用公司报告期不存在以投机为目的的衍生品投资。
5、募集资金使用情况
□适用 不适用
公司报告期无募集资金使用情况。
七、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
八、主要控股参股公司分析
适用 □不适用
九、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十一、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
□是 否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
十二、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。是 □否公司报告期内关于行动方案的实施进展情况详见同日披露于巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）的《关于“质量回报双提升”行动方案的进展公告》（2026-045）。
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